Universo de Comparação
Um universo de comparação é um agrupamento abrangente de gerentes de investimento com mandatos e objetivos de investimento semelhantes. Serve como referência para medir o desempenho de um gerente de dinheiro.
Um universo de comparação não deve ser confundido com o índice de referência de um fundo, que é uma cesta de investimentos que um gerente ativo tenta superar durante um determinado período, geralmente todos os anos.
BREAKING Comparison Universe
Um universo de comparação geralmente é compilado por uma das duas principais empresas: Lipper ou Morningstar. Cada um tem agrupamentos de universo de comparação ligeiramente diferentes.
Lipper, agora de propriedade da Thomson Reuters, começou em 1973 e ainda fornece universos de comparação para empresas de fundos mútuos. Um grande número de fundos mútuos desde então mudou-se para as médias da Morningstar, uma empresa de capital aberto sediada em Chicago que começou em 1984.
Cada empresa cria universos para gerentes de grande capital, gerentes de pequeno capital e tudo mais. Além disso, as empresas oferecem universos de comparação para gerentes de setor, gerentes internacionais e aqueles que investem em classes de ativos que não sejam ações, como títulos com grau de investimento. Além disso, existem universos para fundos mistos que incorporam ações, títulos e até investimentos de alto rendimento, sendo estes últimos títulos que se comportam mais como ações.
Prós e contras de um universo de comparação
Uma crítica ao uso de um universo de comparação para medir o desempenho de um gerente é que os parâmetros definidos às vezes são muito amplos para serem um medidor eficaz de desempenho. Por exemplo, comparar um gerente de situações especiais que tende a gostar de empresas de valor com o amplo universo de comparação de grande capital da Morningstar pode não ser uma comparação adequada.
Outra desvantagem é que o universo de comparação às vezes estabelece benchmarks irrealisticamente altos, excluindo gerentes com desempenho insatisfatório que não estão mais nos negócios ou incluindo aqueles cujos ativos são mesclados com os de outro gerente. Esta última questão é chamada de viés de sobrevivência.
O tamanho do fundo ou empresa de administração de dinheiro, em termos de ativos sob gestão, é outra consideração na criação de um universo de comparação relevante. Os melhores gerentes de dinheiro geralmente figuram no quartil superior do universo de comparação de forma consistente, não apenas por um período de alguns trimestres ou anos.
O que é bom em um universo de comparação, no entanto, é que ele oferece outro tipo de benchmark inteiramente. Um investimento que supera consistentemente seu índice de referência, mas regularmente fica aquém do seu universo de comparação, aponta para um problema: ou ele não está no universo de comparação certo ou é muito fácil para o fundo vencer, talvez porque o fundo assuma rotineiramente risco mais relativo que o índice.
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