A análise de tamanho comum das demonstrações financeiras

Uma demonstração financeira de tamanho comum exibe itens de linha como uma porcentagem de um valor selecionado ou comum. A criação de demonstrações financeiras de tamanho comum facilita a análise de uma empresa ao longo do tempo e a comparação com seus pares. O uso de demonstrações financeiras de tamanho comum ajuda os investidores a identificar tendências que uma demonstração financeira bruta pode não descobrir.

Todas as três demonstrações financeiras principais podem ser colocadas em um formato de tamanho comum. As demonstrações financeiras em valores em dólares podem ser facilmente convertidas em declarações de tamanho comum usando uma planilha, ou podem ser obtidas de recursos on-line, como o Mergent Online . Abaixo está uma visão geral de cada declaração e um resumo mais detalhado dos benefícios, além das desvantagens, que essa análise pode fornecer aos investidores.

Análise de Balanço

O valor comum para uma análise de balanço de tamanho comum é o total de ativos. Com base na equação contábil, isso também equivale ao passivo total e ao patrimônio líquido, tornando ambos os termos intercambiáveis ​​na análise. Também é possível usar o passivo total para indicar onde estão as obrigações de uma empresa e se ela é conservadora ou arriscada no gerenciamento de suas dívidas.

A estratégia de tamanho comum, na perspectiva do balanço patrimonial, fornece informações sobre a estrutura de capital de uma empresa e como ela se compara aos rivais. Um investidor também pode procurar determinar uma estrutura de capital ideal para um setor e compará-la com a empresa que está sendo analisada. Depois, ele ou ela pode concluir se a dívida é muito alta, o excesso de caixa está sendo retido no balanço ou os estoques estão crescendo muito. O nível de ágio em um balanço patrimonial também ajuda a indicar até que ponto uma empresa confiou em aquisições para crescer.

Abaixo está um exemplo de um balanço de tamanho comum da gigante internacional de tecnologia International Business Machines - IBM (NYSE: IBM). Analisando alguns dos exemplos citados acima, podemos ver que a dívida de longo prazo calcula a média de cerca de 20% do total de ativos no período de três anos, o que é um nível razoável. É ainda mais razoável observar que o caixa representa cerca de 10% do total de ativos e a dívida de curto prazo representa 6% a 7% do total de ativos nos últimos três anos.

É importante adicionar dívida de curto e de longo prazo e comparar esse valor com o total de caixa disponível na seção de ativos atuais. Ele permite que o investidor saiba quanto de uma almofada de caixa está disponível ou se uma empresa depende dos mercados para refinanciar a dívida no vencimento.

Analisando a demonstração do resultado

O valor comum de uma demonstração de resultados é o total de vendas da linha de base. Esta é realmente a mesma análise que calcular as margens de uma empresa. Por exemplo, uma margem de lucro líquido é simplesmente lucro líquido dividido por vendas, o que também é uma análise de tamanho comum. O mesmo vale para o cálculo das margens brutas e operacionais. O método de tamanho comum é atraente para empresas de pesquisa intensiva, por exemplo, porque elas tendem a se concentrar em pesquisa e desenvolvimento (P&D) e no que representa como uma porcentagem do total de vendas.

Abaixo está uma declaração de renda de tamanho comum para a IBM. Abordaremos mais detalhadamente abaixo, mas observe as despesas de P&D que atingem em média perto de 6% da receita. Olhando para o grupo de pares e as empresas em geral, de acordo com uma análise da Booz & Co., isso coloca a IBM entre as cinco principais empresas de tecnologia e as 20 maiores empresas do mundo (2013) em termos de gasto total em pesquisa e desenvolvimento como uma porcentagem do total vendas.

Tamanho comum e fluxo de caixa

De maneira semelhante a uma análise da demonstração do resultado, muitos itens na demonstração do fluxo de caixa podem ser declarados como uma porcentagem do total de vendas. Isso pode fornecer informações sobre vários itens de fluxo de caixa, incluindo despesas de capital (capex) como porcentagem da receita. A atividade de recompra de ações também pode ser contextualizada como uma porcentagem da receita total. A emissão de dívida é outra figura importante, proporcional à quantidade de vendas anuais que ajuda a gerar. Como esses itens são calculados como uma porcentagem das vendas, eles ajudam a indicar até que ponto eles estão sendo utilizados para gerar receita geral.

Abaixo está a demonstração do fluxo de caixa da IBM em termos de vendas totais. Ele gerou um nível impressionante de fluxo de caixa operacional que teve uma média de 19% das vendas no período de três anos de 2010 a 2012. A atividade de recompra de ações também foi impressionante em mais de 11% do total de vendas em cada um dos três anos. Você também pode observar a primeira linha, que é o lucro líquido como uma porcentagem do total de vendas, que corresponde exatamente à análise de tamanho comum da perspectiva da demonstração de resultados. Isso representa a margem de lucro líquido.

Como isso é diferente das demonstrações financeiras regulares ">

O principal benefício de uma análise de tamanho comum é que ela permite uma análise vertical por item de linha durante um único período, como um período trimestral ou anual, e também de uma perspectiva horizontal ao longo de um período como os três anos analisados para a IBM acima.

Ver uma demonstração financeira bruta torna isso mais difícil. Mas, olhando para cima e para baixo uma demonstração financeira, o uso de uma análise vertical permite que um investidor obtenha mudanças significativas em uma empresa por conta própria. Uma análise de tamanho comum ajuda a colocar uma análise em contexto (em uma porcentagem). É o mesmo que uma análise de proporção ao examinar a demonstração de resultados.

O que o tamanho comum revela

O maior benefício de uma análise de tamanho comum é que ele pode permitir que um investidor identifique mudanças grandes ou drásticas nos dados financeiros de uma empresa. Aumentos ou reduções rápidos serão facilmente observáveis, como uma queda rápida nos lucros relatados durante um trimestre ou ano.

No caso da IBM, seus resultados em geral foram relativamente estáveis. Um item digno de nota é o estoque do Tesouro no balanço patrimonial, que cresceu para mais de 100% negativos do total de ativos. Mas, em vez de alarmar os investidores, indica que a empresa obteve enorme sucesso na geração de caixa para recomprar ações, o que excede em muito o que ela retém em seu balanço.

Uma análise de tamanho comum também pode fornecer informações sobre as diferentes estratégias que as empresas buscam. Por exemplo, uma empresa pode estar disposta a sacrificar margens por participação de mercado, o que tenderia a aumentar as vendas gerais à custa das margens de lucro bruto, operacional ou líquido. Idealmente, a empresa que busca margens mais baixas crescerá mais rapidamente. Enquanto analisamos a IBM de maneira independente, como a análise de P&D, a IBM também deve ser analisada comparando-a com os principais rivais.

A linha inferior

Como o cenário acima destaca, é improvável que uma análise de tamanho comum forneça uma conclusão abrangente e clara sobre uma empresa. Isso deve ser feito no contexto de uma análise geral das demonstrações financeiras, conforme detalhado acima.

Os investidores também precisam estar cientes das diferenças temporárias versus permanentes. Uma queda na lucratividade a curto prazo poderia indicar apenas um pontinho de curto prazo, em vez de uma perda permanente nas margens de lucro.