Combinação
Na negociação de opções, uma combinação é um termo geral para qualquer negociação de opções construída com mais de um tipo de opção, preço de exercício ou data de vencimento no mesmo ativo subjacente. Os comerciantes e investidores usam combinações para uma ampla variedade de estratégias de negociação, porque elas podem ser construídas para fornecer recompensas de recompensa de risco específicas que atendem à tolerância a riscos e preferências e expectativas do indivíduo para o ambiente de mercado atual.
Principais Takeaways
- Combinações são negociações de opções construídas a partir de vários contratos de opções diferentes.
- Essas operações podem ter uma ampla variedade de estratégias, incluindo a extração de lucro das tendências ascendente, descendente ou lateral do mercado.
- As combinações oferecem estratégias cuidadosamente adaptadas para condições específicas de mercado.
Como uma combinação funciona
As combinações são compostas por mais de um contrato de opção. Combinações simples incluem operações de spread de opções, como spreads verticais, spreads de calendário (ou horizontais) e spreads diagonais. As combinações mais envolvidas incluem operações como spreads Condor ou Butterfly, que na verdade são combinações de dois spreads verticais. Algumas operações de spread não têm nomes reconhecidos e podem simplesmente ser referidas genericamente como spread de combinação ou negociação combinada.
Combinações reconhecidas, como spreads verticais, geralmente estão disponíveis para negociação como um agrupamento predefinido. Porém, combinações personalizadas devem ser reunidas pelo profissional e podem exigir vários pedidos para colocá-las em prática.
Dependendo das necessidades do indivíduo, as combinações de opções podem criar perfis de risco e recompensa que limitam o risco ou se aproveitam de características específicas de opções, como volatilidade e deterioração do tempo. As estratégias de combinação de opções aproveitam as muitas opções disponíveis na série de opções para um determinado ativo subjacente.
As combinações compreendem uma ampla gama de abordagens amplas, começando com combinações relativamente simples de duas opções, como em colarinhos, para operações mais difíceis de transpor e estrangular. Estratégias mais avançadas incluem quatro opções de dois tipos diferentes, como um spread de condor de ferro. Isso pode aprimorar ainda mais os perfis de risco e recompensa para lucrar com mudanças mais específicas no preço do ativo subjacente, como um movimento de baixa volatilidade por limites.
A principal desvantagem dessas estratégias complexas é o aumento dos custos de comissão. É importante para qualquer trader entender a estrutura de comissões de seu corretor para ver se é propício para combinações de negociação.
Algumas combinações são usadas regularmente por formadores de mercado de opções e outros comerciantes profissionais, porque as operações podem ser construídas para capturar prêmios de risco e, ao mesmo tempo, proteger seu próprio capital de riscos extensos.
Para qualquer ativo subjacente, o comerciante individual, o formador de mercado comercial ou o investidor institucional provavelmente tem dois objetivos principais. Um objetivo é especular sobre o movimento futuro do preço do ativo (seja mais alto, mais baixo ou que permaneça o mesmo). O segundo objetivo é limitar as perdas a um valor definido sempre que possível. A proteção de riscos tem um custo potencial de recompensa, limitando essa recompensa ou tendo um custo mais alto em prêmios e comissões das opções extras envolvidas.
Exemplo de uma combinação
Para ilustrar o conceito de uma combinação, é útil examinar a construção de um exemplo de negociação. O exemplo a seguir de um comércio de borboletas de ferro mostra como essa combinação de quatro contratos de opção se reúne para formar uma única estratégia, a saber, capturar lucro de uma ação que não se move para fora de um determinado intervalo.
O investidor que usa essa combinação acredita que o preço do ativo subjacente permanecerá dentro de uma faixa estreita até que as opções expirem. A borboleta de ferro é um excelente exemplo para mostrar todo o espectro de combinações possível, pois consiste em mais duas combinações diretas definidas dentro da estrutura de borboleta mais complexa. Especificamente, é uma combinação de dois spreads verticais de diferentes tipos: um spread de venda em alta e um spread de compra em baixa. Esses spreads podem ou não compartilhar um preço de exercício central.
Uma borboleta de ferro é uma estratégia de opções curtas criada com quatro opções que consistem em dois put, duas opções de compra e três preços de exercício, todos com a mesma data de vencimento. Seu objetivo é lucrar com a baixa volatilidade do ativo subjacente. Em outras palavras, ele obtém o lucro máximo quando o ativo subjacente é fechado ao preço médio de exercício na expiração.
A estratégia da borboleta de ferro tem risco limitado de alta e baixa, porque as opções de ataque alto e baixo, as asas, protegem contra movimentos significativos em qualquer direção. Devido a esse risco limitado, seu potencial de lucro também é limitado. A comissão para realizar esse comércio pode ser um fator notável aqui, pois há quatro opções envolvidas, o que aumentará as taxas.
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