Posso usar o coeficiente de correlação para prever retornos do mercado de ações?

O coeficiente de correlação tem capacidade limitada em prever retornos no mercado de ações para ações individuais, mas pode ter valor ao prever até que ponto duas ações se movem uma em relação à outra. O coeficiente de correlação é uma medida estatística da relação entre a forma como duas ações se movem juntas, bem como a força dessa relação. Os investidores costumam usar o coeficiente de correlação para diversificar ativos na construção de carteiras.

Teoria do Portfólio Moderno

Embora o coeficiente de correlação possa não ser capaz de prever retornos futuros de ações, é útil como uma ferramenta para a mitigação de risco. É um componente principal da teoria moderna de portfólio (MPT), que busca determinar uma fronteira eficiente. A fronteira eficiente fornece um relacionamento curvo entre um possível retorno para um mix de ativos em um portfólio versus um determinado montante de risco para esse mix de ativos. A correlação é usada no MPT para incluir ativos diversificados que podem ajudar a reduzir o risco geral de um portfólio. Uma das principais críticas do MPT é que ele assume que a correlação entre ativos é estática ao longo do tempo; na realidade, as correlações geralmente mudam, especialmente durante períodos de maior volatilidade. Embora a correlação tenha algum valor preditivo, ela tem limitações em seu uso.

O coeficiente de correlação

O coeficiente de correlação é medido em uma escala de -1 a 1. Um coeficiente de correlação de 1 indica uma correlação positiva perfeita entre duas ações, o que significa que as ações sempre se movem na mesma direção pela mesma quantidade. Um coeficiente de -1 indica uma correlação negativa perfeita, o que significa que as ações sempre se moveram historicamente na direção oposta. Se duas ações têm um coeficiente de correlação 0, significa que não há correlação e, portanto, nenhuma relação entre as ações. É incomum ter uma correlação positiva ou negativa perfeita. Os investidores podem usar o coeficiente de correlação para selecionar ativos com correlações negativas para inclusão em seus portfólios. O cálculo do coeficiente de correlação leva a covariância dos estoques contra os retornos médios de cada estoque dividido pelo produto do desvio padrão dos retornos de cada estoque.

O coeficiente de correlação é basicamente uma regressão linear realizada nos retornos de cada ação em relação à outra. Se mapeado graficamente, uma correlação positiva mostraria uma linha inclinada para cima. Uma correlação negativa mostraria uma linha inclinada para baixo. Embora o coeficiente de correlação seja uma medida do relacionamento histórico entre duas ações, ele pode fornecer um guia para o relacionamento futuro entre os ativos. No entanto, a correlação entre duas ações está sujeita a alterações. A correlação pode mudar, especialmente durante períodos de maior volatilidade. Períodos de maior volatilidade ocorrem quando o risco aumenta para as carteiras. Assim, o MPT pode ter limitações em sua capacidade de proteção contra riscos durante períodos de alta volatilidade devido ao pressuposto de que as correlações permanecem constantes. Esse fato também limita o poder preditivo do coeficiente de correlação.