Debênture
Uma debênture é um tipo de instrumento de dívida não garantido por garantias. Como as debêntures não têm garantia real, as debêntures devem contar com a capacidade de crédito e a reputação do emissor para suporte. Empresas e governos freqüentemente emitem debêntures para levantar capital ou fundos.
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Debêntures Explicadas
Semelhante à maioria dos títulos, as debêntures podem pagar pagamentos periódicos de juros, chamados pagamentos de cupons. Como outros tipos de títulos, as debêntures são documentadas em escrituras. Uma escritura é um contrato legal e vinculativo entre emissores de obrigações e detentores de obrigações. O contrato especifica características de uma oferta de dívida, como data de vencimento, época dos pagamentos de juros ou cupons, método de cálculo de juros e outras características. Empresas e governos podem emitir debêntures.
Os governos normalmente emitem títulos de longo prazo - aqueles com vencimentos superiores a 10 anos. Considerados investimentos de baixo risco, esses títulos do governo têm o apoio do emissor do governo.
As empresas também usam debêntures como empréstimos de longo prazo. No entanto, as debêntures de empresas não são garantidas. Em vez disso, eles contam apenas com a viabilidade financeira e a credibilidade da empresa subjacente. Esses instrumentos de dívida pagam uma taxa de juros e são resgatáveis ou reembolsáveis em uma data fixa. Uma empresa normalmente faz esses pagamentos programados de juros da dívida antes de pagar dividendos em ações aos acionistas. As debêntures são vantajosas para as empresas, pois possuem taxas de juros mais baixas e datas de pagamento mais longas em comparação com outros tipos de empréstimos e instrumentos de dívida.
Principais Takeaways
- Uma debênture é um tipo de instrumento de dívida que não é garantido por garantia e geralmente tem um prazo superior a 10 anos.
- As debêntures são lastreadas apenas pela credibilidade e reputação do emissor.
- Empresas e governos freqüentemente emitem debêntures para levantar capital ou fundos.
- Algumas debêntures podem converter em ações, enquanto outras não.
Debêntures Conversíveis e Não Conversíveis
Debêntures conversíveis são títulos que podem ser convertidos em ações da companhia emissora após um período específico. As debêntures conversíveis são produtos financeiros híbridos com os benefícios de dívida e patrimônio. As empresas usam debêntures como empréstimos de taxa fixa e pagam juros fixos. No entanto, os titulares das debêntures têm a opção de manter o empréstimo até o vencimento e receber os pagamentos de juros ou converter o empréstimo em ações.
As debêntures conversíveis são atraentes para investidores que desejam converter em patrimônio líquido se acreditarem que as ações da empresa aumentarão no longo prazo. Entretanto, a capacidade de conversão em patrimônio tem um preço, uma vez que as debêntures conversíveis pagam uma taxa de juros menor em comparação com outros investimentos de taxa fixa.
As debêntures não conversíveis em ações são debêntures tradicionais que não podem ser convertidas em patrimônio da empresa emissora. Para compensar a falta de conversibilidade, os investidores são recompensados com uma taxa de juros mais alta quando comparados às debêntures conversíveis.
Características de uma Debênture
Ao emitir uma debênture, primeiro uma escritura fiduciária deve ser elaborada. A primeira relação de confiança é um acordo entre a empresa emissora e o administrador que gerencia o interesse dos investidores.
Taxa de juro
A taxa do cupom é determinada, que é a taxa de juros que a empresa pagará ao debenturista ou ao investidor. Essa taxa de cupom pode ser fixa ou flutuante. Uma taxa flutuante pode estar vinculada a um valor de referência, como o rendimento do título do Tesouro a 10 anos, e será alterada conforme o valor de referência for alterado.
Classificação de crédito
O rating de crédito da empresa e, finalmente, o rating de crédito das debêntures impactam a taxa de juros que os investidores receberão. As agências de classificação de crédito medem a capacidade creditícia de questões corporativas e governamentais. Essas entidades fornecem aos investidores uma visão geral dos riscos envolvidos no investimento em dívidas.
As agências de classificação de crédito, como Standard e Poor's, normalmente atribuem notas de letras indicando a capacidade creditícia subjacente. O sistema Standard & Poor's usa uma escala que varia de AAA para classificação excelente até a classificação mais baixa de C e D. Qualquer instrumento de dívida que receba uma classificação inferior a um BB é considerado de grau especulativo. Você também pode ouvir esses chamados títulos indesejados. Tudo se resume ao emissor subjacente com maior probabilidade de incumprimento da dívida.
Data de Vencimento
Para debêntures não conversíveis em ações, mencionadas acima, a data de vencimento também é uma característica importante. Essa data determina quando a empresa deve devolver os debenturistas. A empresa tem opções no formulário que o reembolso terá. Na maioria das vezes, é como resgate do capital, onde o emissor paga uma quantia fixa no vencimento da dívida. Como alternativa, o pagamento pode usar reserva de resgate, onde a empresa paga valores específicos a cada ano até o pagamento integral na data de vencimento.
Prós
Uma debênture paga uma taxa de juros regular ou retorno da taxa de cupom aos investidores.
As debêntures conversíveis podem ser convertidas em ações após um período especificado, tornando-as mais atraentes para os investidores.
No caso de falência de uma empresa, a debênture é paga aos acionistas ordinários.
Contras
As debêntures de taxa fixa podem ter exposição ao risco de taxa de juros em ambientes onde a taxa de juros do mercado está subindo.
A credibilidade é importante quando se considera a chance de risco de inadimplência da viabilidade financeira do emissor subjacente.
As debêntures podem ter risco inflacionário se o cupom pago não acompanhar a taxa de inflação.
Riscos de Debêntures para Investidores
Os debenturistas podem enfrentar risco inflacionário. Aqui, o risco é que a taxa de juros da dívida paga não acompanhe a taxa de inflação. A inflação mede os aumentos de preços baseados na economia. Como exemplo, digamos que a inflação faça com que os preços subam 3%, se o cupom das debêntures pagar em 2%, os detentores poderão ver uma perda líquida em termos reais.
As debêntures também apresentam risco de taxa de juros. Nesse cenário de risco, os investidores mantêm dívidas de taxa fixa durante períodos de aumento das taxas de juros do mercado. Esses investidores podem encontrar sua dívida retornando menos do que o disponível em outros investimentos que pagam a taxa de mercado atual mais alta. Se isso acontecer, o debenturista obtém um rendimento menor em comparação.
Além disso, as debêntures podem ter risco de crédito e risco de inadimplência. Conforme mencionado anteriormente, as debêntures são tão seguras quanto a força financeira do emissor subjacente. Se a empresa sofrer dificuldades financeiras devido a fatores internos ou macroeconômicos, os investidores correm o risco de inadimplência na debênture. Como consolo, um debenturista seria reembolsado perante os acionistas ordinários em caso de falência.
Exemplo do mundo real de uma debênture
Um exemplo de debênture do governo seria o título do Tesouro dos EUA (T-bond). Os T-bonds ajudam a financiar projetos e a financiar operações governamentais diárias. O Departamento do Tesouro dos EUA emite esses títulos durante os leilões realizados ao longo do ano. Alguns títulos do Tesouro são negociados no mercado secundário. No mercado secundário, por meio de uma instituição financeira ou corretora, os investidores podem comprar e vender títulos emitidos anteriormente. T-bonds são quase livres de risco, uma vez que são respaldados pela fé e crédito do governo dos EUA. No entanto, eles também enfrentam o risco de inflação e aumento das taxas de juros. (Para leitura relacionada, consulte "Ações preferenciais versus debêntures: qual é a diferença?")
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