Compra
Uma compra é a aquisição do controle acionário de uma empresa e é usada como sinônimo do termo aquisição. Se a participação é comprada pela administração da empresa, ela é conhecida como aquisição da administração e se altos níveis de dívida são usados para financiar a compra, isso é chamado de compra alavancada. As aquisições geralmente ocorrem quando uma empresa está se tornando privada.
Compreendendo a compra
As aquisições ocorrem quando um comprador adquire mais de 50% da empresa, levando a uma mudança de controle. As empresas especializadas em financiar e facilitar aquisições, agem sozinhas ou juntas em acordos, e geralmente são financiadas por investidores institucionais, pessoas ricas ou empréstimos.
No setor de private equity, fundos e investidores buscam empresas com desempenho insatisfatório ou subvalorizado, que possam ser privadas e revertê-las antes de serem abertas anos depois. As firmas de compras estão envolvidas em compras de gerenciamento (MBOs), nas quais a administração da empresa que está sendo comprada participa. Eles costumam desempenhar papéis importantes em aquisições alavancadas, que são financiadas com dinheiro emprestado.
Às vezes, uma empresa de compras acredita que pode fornecer mais valor aos acionistas de uma empresa do que a administração existente.
Compras de gerenciamento versus compras alavancadas
As aquisições de gerenciamento, ou MBOs, fornecem uma estratégia de saída para grandes corporações que desejam vender divisões que não fazem parte do seu negócio principal ou para empresas privadas cujos proprietários desejam se aposentar. O financiamento necessário para um MBO geralmente é bastante substancial e geralmente é uma combinação de dívida e patrimônio derivado dos compradores, financiadores e, às vezes, do vendedor.
As aquisições alavancadas (LBO) usam quantias significativas de dinheiro emprestado, com os ativos da empresa sendo adquiridos frequentemente usados como garantia para os empréstimos. A empresa que realiza a LBO pode fornecer apenas 10% do capital, sendo o restante financiado através de dívida. Essa é uma estratégia de alto risco e alta recompensa, em que a aquisição precisa obter altos retornos e fluxos de caixa para pagar os juros da dívida.
Os ativos da empresa-alvo geralmente são fornecidos como garantia da dívida, e as empresas de compras às vezes vendem partes da empresa-alvo para quitar a dívida.
Exemplos de compras
Em 1986, o BOD da Safeway evitou aquisições hostis de Herbert e Robert Haft, da Dart Drug, permitindo que Kohlberg Kravis Roberts concluísse uma amigável LBO da Safeway por US $ 5, 5 bilhões. A Safeway alienou alguns de seus ativos e fechou lojas não rentáveis. Após melhorias em suas receitas e lucratividade, a Safeway foi novamente divulgada em 1990. Roberts ganhou quase US $ 7, 2 bilhões em seu investimento inicial de US $ 129 milhões.
Em 2007, o Blackstone Group comprou a Hilton Hotels por US $ 26 bilhões através de uma LBO. A Blackstone investiu US $ 5, 5 bilhões em dinheiro e financiou US $ 20, 5 bilhões em dívidas. Antes da crise financeira de 2009, a Hilton tinha problemas com a queda de fluxos de caixa e receitas. Mais tarde, a Hilton refinanciou a taxas de juros mais baixas e melhorou as operações. Blackstone vendeu a Hilton por um lucro de quase US $ 10 bilhões.
Principais Takeaways
- Uma compra é a aquisição do controle acionário de uma empresa e é usada como sinônimo do termo aquisição.
- Se a participação é comprada pela administração da empresa, ela é conhecida como aquisição da administração, enquanto se altos níveis de dívida são usados para financiar a compra, isso é chamado de compra alavancada.
- As aquisições geralmente ocorrem quando uma empresa está se tornando privada.