Bull Put Spread
Um spread de venda em alta é uma estratégia de opções usada quando o investidor espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. A estratégia usa duas opções de venda para formar um intervalo que consiste em um preço de exercício alto e um preço de exercício baixo. O investidor recebe um crédito líquido da diferença entre os dois prêmios das opções.
O Bull Put Spread Explained
As opções de venda são normalmente empregadas pelos investidores para lucrar com a queda no preço de uma ação, uma vez que uma opção de venda dá ao investidor o poder - e não o requisito - de vender uma ação na data de vencimento do contrato. Cada opção de venda tem um preço de exercício, que é o preço pelo qual a opção é convertida no estoque subjacente no vencimento. Um investidor pagaria um prêmio pela compra de uma opção de venda.
Principais Takeaways
- Um spread de venda em alta é uma estratégia de opções usada quando o investidor espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente.
- A estratégia paga um crédito inicialmente e usa duas opções de venda para formar um intervalo que consiste em um alto preço de exercício e um baixo preço de exercício.
- A perda máxima é igual à diferença entre os preços de exercício e o crédito líquido recebido.
- O lucro máximo, que é o crédito líquido, ocorre apenas se o preço da ação fechar acima do preço de exercício mais alto no vencimento.
Lucros e perdas com opções de venda
As opções de venda são normalmente usadas por investidores com baixa em uma ação, o que significa que eles esperam que o preço da ação caia abaixo da greve da opção. No entanto, o spread de venda em alta foi projetado para se beneficiar se o preço da ação subir. Se a ação estiver sendo negociada acima da greve no vencimento, a opção expirará sem valor, pois ninguém venderia a ação a um preço de exercício inferior ao preço de mercado. Como resultado, o comprador da venda perde o valor do prêmio pago.
Por outro lado, um investidor que vende uma opção de venda espera que as ações não diminuam, mas, em vez disso, sobe acima da greve, para que a opção de venda se torne inútil no vencimento. Um vendedor de opção de venda - o criador da opção - recebe o prêmio pela venda da opção inicialmente e deseja manter essa soma. No entanto, se o estoque cair abaixo da greve, o vendedor estará no gancho. O detentor da opção tem lucro e exercerá seus direitos, vendendo suas ações pelo preço de exercício mais alto. Em outras palavras, a opção de venda é exercida contra o vendedor.
O prêmio recebido pelo vendedor seria reduzido dependendo de quão longe o preço das ações caísse abaixo da greve da opção de venda. O spread de venda em bolsa foi projetado para permitir que o vendedor mantenha o prêmio ganho com a venda da opção de venda, mesmo que o preço da ação caia.
Construção do Bull Put Spread
Um spread de venda em bolsa consiste em duas opções de venda. Primeiro, um investidor compra uma opção de venda e paga um prêmio. Em seguida, o investidor vende uma opção de venda a um preço de exercício mais alto do que a compra adquirida recebendo um prêmio. Ambas as opções têm a mesma data de validade.
O prêmio ganho com a venda do preço de greve superior excede o preço pago pelo preço de greve mais baixo. O investidor recebe um crédito em conta da diferença líquida dos prêmios das duas opções de venda no início da negociação. Os investidores que são otimistas de uma ação subjacente podem usar um spread de venda em alta para gerar renda com desvantagem limitada. No entanto, há um risco de perda com essa estratégia.
Lucro e Perda da Bull Put
O lucro máximo de um spread de bull put é igual à diferença entre o valor recebido do put vendido e o valor pago pelo put adquirido. Em outras palavras, o crédito líquido recebido inicialmente é o lucro máximo, o que só acontece se o preço da ação fechar acima do preço de exercício mais alto no vencimento.
O objetivo da estratégia de “bull put spread” é atingido quando o preço do subjacente se move ou permanece acima do preço de exercício mais alto. O resultado é que a opção vendida expira sem valor. A razão pela qual ele expira sem valor é que ninguém iria querer exercitá-la e vender suas ações pelo preço de exercício, se for menor que o preço de mercado.
Uma desvantagem da estratégia é que ela limita o lucro obtido se as ações subirem muito acima do preço de exercício superior da opção de venda vendida. O investidor embolsaria o crédito inicial, mas perderia quaisquer ganhos futuros.
Se as ações estiverem abaixo da greve superior na estratégia, o investidor começará a perder dinheiro, pois a opção de venda provavelmente será exercida. Alguém no mercado gostaria de vender suas ações a esse preço de exercício mais atraente.
No entanto, o investidor recebeu um crédito líquido pela estratégia desde o início. Esse crédito fornece alguma proteção para as perdas. Uma vez que as ações caem o suficiente para acabar com o crédito recebido, o investidor começa a perder dinheiro com a negociação.
Se o preço das ações cair abaixo da opção de venda mais baixa de compra - a compra comprada - ambas as opções de venda teriam perdido dinheiro e a perda máxima para a estratégia será realizada. A perda máxima é igual à diferença entre os preços de exercício e o crédito líquido recebido.
Do que gostamos
Os investidores podem obter receita com o crédito líquido pago no início da estratégia.
A perda máxima na estratégia é limitada e conhecida antecipadamente.
Contras
O risco de perda, no máximo, é a diferença entre os preços de exercício e o crédito líquido pago.
A estratégia tem potencial de lucro limitado e perde ganhos futuros se o preço das ações subir acima do preço de exercício superior.
Exemplo do mundo real de uma propagação de venda em touro
Digamos que um investidor esteja otimista com a Apple Inc. (APPL) no próximo mês. Atualmente, as ações estão sendo negociadas a US $ 275 por ação. O investidor implementa um bull put spread por:
- Venda de uma opção de venda com um preço de exercício de $ 280 por $ 8, 50 para expirar em um mês
- Compra de uma opção de venda com preço de exercício de $ 270 por $ 2 para expirar em um mês
O investidor ganha um crédito líquido de US $ 6, 50 para os dois contratos de opções (crédito de US $ 8, 50 - prêmio de US $ 2 pagos). Como um contrato de opções equivale a 100 ações do ativo subjacente, o crédito total é igual a US $ 650.
Cenário 1 Lucro Máximo
Digamos que as ações da Apple aumentem e sejam negociadas a US $ 300 no vencimento. O lucro máximo do investidor é alcançado e equivale a US $ 650 (US $ 8, 50 - US $ 2 = US $ 6, 50 x 100 ações = US $ 650). Uma vez que as ações sobem acima do preço de exercício superior, a estratégia cessa de obter qualquer lucro adicional.
Cenário 2 Perda máxima
Se as ações da Apple estão sendo negociadas a US $ 200 por ação ou abaixo da baixa greve, a perda máxima do investidor é realizada. No entanto, a perda é limitada a US $ 350, ou (US $ 280 - US $ 270 - - (US $ 8, 50 - US $ 2)) x 100 ações.
Idealmente, o investidor está procurando que as ações fechem acima de US $ 280 por ação no vencimento, que seria o ponto em que o lucro máximo é alcançado.
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