Troca em atraso
Um swap em atraso é um swap de taxa de juros semelhante a um swap de baunilha comum ou simples, mas o pagamento flutuante é baseado na taxa de juros no final do período de redefinição, em vez do início, e é aplicado retroativamente.
Principais Takeaways
- Um swap em atraso é um swap de taxa de juros semelhante a um swap de baunilha comum ou simples, mas o pagamento flutuante é baseado na taxa de juros no final do período de redefinição, em vez do início, e é aplicado retroativamente.
- A inclinação da curva de juros desempenha um papel importante na precificação de um swap em atraso.
- Um swap em atraso é frequentemente usado por especuladores que tentam prever a curva de juros.
Noções básicas sobre troca de atrasados
Uma maneira rápida de diferenciar entre um swap de baunilha e um swap em atraso é que o primeiro define a taxa de juros antecipadamente e paga mais tarde (em atraso), enquanto o segundo define a taxa de juros e paga mais tarde (em atraso). Uma troca em atraso tem vários outros nomes, incluindo troca de redefinição, troca de back-set e troca de redefinição atrasada. Se a taxa flutuante for baseada na LIBOR, será denominada swap LIBOR em atraso.
A definição de "atrasados" é o dinheiro devido e deveria ter sido pago mais cedo. No caso de uma troca em atraso, a definição se inclina mais para o cálculo do pagamento, em vez do pagamento em si. A estrutura "em atraso" foi introduzida em meados da década de 1980 para permitir que os investidores aproveitassem as taxas de juros potencialmente em queda.
Um swap em atraso é uma estratégia usada por investidores e mutuários que são direcionais sobre as taxas de juros e acreditam que irão cair. Um ponto importante é que a inclinação da curva de juros desempenha um papel importante na precificação de um swap em atraso. Como tal, é frequentemente usado por especuladores que tentam prever a curva de juros. É mais adequado para especular do que um swap normal de taxa de juros, pois recompensa (paga) especuladores com base na pontualidade e precisão de suas previsões.
As transações de swap trocam os fluxos de caixa dos investimentos de taxa fixa pelos de investimentos de taxa flutuante. A taxa flutuante geralmente é baseada em um índice, como a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), mais um valor predeterminado. LIBOR é a taxa de juros na qual os bancos podem emprestar fundos de outros bancos no mercado de moedas em euros. Normalmente, todas as taxas são predeterminadas antes da celebração do contrato de swap e, se aplicável, no início dos períodos de redefinição subseqüentes até o vencimento do swap.
Em um swap de baunilha regular ou simples, a taxa flutuante é definida no início do período de redefinição e paga no final desse período. Para um swap em atraso, a principal diferença é quando o contrato de swap avalia a taxa flutuante e determina qual deve ser o pagamento. Em um swap de baunilha, a taxa flutuante no início do período de redefinição é a taxa básica. Em um swap em atraso, a taxa flutuante no final do período de redefinição é a taxa básica.
Usando um swap em atraso
O lado da taxa flutuante de um swap de baunilha, LIBOR ou outra taxa de curto prazo, redefine a cada data de redefinição. Se a LIBOR de três meses for a taxa básica, o pagamento da taxa flutuante no swap ocorrerá em três meses e a LIBOR de três meses atual determinará a taxa para o próximo período, três meses neste exemplo. Para um swap em atraso, a taxa do período atual é de três meses, para cobrir o período que acabou de terminar. A taxa para o segundo período de três meses define seis meses no contrato e assim por diante.
Por exemplo, se um investidor tem uma forte visão de que a LIBOR cairá nos próximos anos e acredita que será mais baixa no final de cada período de reinicialização do que no início, então eles podem entrar em um contrato de swap em atraso para receber a LIBOR e pagar LIBOR em atraso durante a vigência do contrato. Se a visão deles estiver correta, eles serão beneficiados por esta transação. Deve-se notar que, nesse caso, as duas taxas são flutuantes.
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