5 tendências a serem observadas nos ganhos do 3T

Os conflitos comerciais e a desaceleração do crescimento econômico pesam sobre os ganhos do S&P 500, que deverão cair ano após ano no 3T 2019, pelo terceiro trimestre consecutivo de queda. Observadores do mercado e estrategistas de investimentos aconselham os investidores a prestar muita atenção às cinco principais tendências por trás dessa trajetória descendente, incluindo o impacto de custos mais altos de insumos e mão-de-obra nas margens de lucro, desempenho fraco antecipado pelos grandes bancos, efeito da guerra comercial sobre as ações de tecnologia, como os gastos do consumidor estão se sustentando e a direção da orientação corporativa para o próximo ano, relata o Financial Times.

Os dados compilados pelo FactSet Research Systems e relatados pelo FT não são animadores. A margem de lucro líquido médio para todas as empresas do S&P 500 é projetada em 11, 3% no 3T 2019, contra 12, 1% no mesmo período de 2018. As receitas e os ganhos do banco devem diminuir 1, 6% e 1, 8%, respectivamente, YOY. Para os estoques de tecnologia, os ganhos deverão cair 10% em relação ao ano anterior, com o aumento da receita em 0, 3%.

Principais Takeaways

• Prevê-se que os ganhos da S&P caiam YOY no 3T 2019.
• Este seria o terceiro trimestre consecutivo de queda.
• Custos crescentes, conflitos comerciais e um dólar em ascensão estão prejudicando os lucros.
• Os gastos do consumidor foram fortes, mas podem enfraquecer.
• Os lucros dos bancos são limitados pela queda nas taxas de juros.
• Mas a história indica que as estimativas podem ser muito pessimistas.

Importância para investidores

A Goldman Sachs estima que os salários subam 3, 2% A / A no 3T 2019, por FT. Enquanto isso, o dólar americano aumentou em valor em cerca de 3, 4% no trimestre, o que reduzirá o valor em dólares das receitas e lucros registrados no exterior por empresas americanas. Como um grupo, as empresas do S&P 500 obtêm mais de 40% de suas vendas de fora dos EUA.

A queda das taxas de juros, como resultado de cortes de taxas pelo Federal Reserve, está reduzindo as margens de juros líquidas dos bancos. Enquanto isso, a guerra comercial EUA-China é um grande problema para as empresas de tecnologia. “A maior preocupação dos investidores continua sendo a nuvem negra da China, que lança uma longa sombra sobre os nomes de semicondutores e tecnologia, incluindo a Apple [Inc. (AAPL)], em geral ”, como Dan Ives, analista da Wedbush Securities, disse ao FT.

Os gastos do consumidor, que representam cerca de 68% do PIB dos EUA, estão entre os pontos positivos recentemente, reforçados por aumentos salariais e uma taxa de desemprego que caiu para um nível baixo de 50 anos. Apesar de um aumento em algumas pesquisas recentes, o sentimento geral do consumidor parece estar se tornando mais cauteloso. Além disso, um número crescente e crescente de consumidores está tendo problemas para pagar suas contas, encontrar problemas de crédito ou acumular montantes excessivos de dívida, uma pesquisa trimestral feita pelo UBS encontra.

Uma medida-chave da crescente cautela das empresas é sua falta de vontade de fazer previsões a longo prazo. Antes da crise financeira de 2008, aproximadamente uma em cada oito empresas do S&P 500 oferecia orientação sobre o próximo ano fiscal durante as chamadas de ganhos do 3T, indica o FT. Desde então, o número de empresas que optam por oferecer essas projeções caiu pela metade. Savita Subramanian, chefe de ações e estratégia quantitativa dos EUA do Bank of America Merrill Lynch, disse ao Financial Times que o número provavelmente será "significativamente menor" desta vez, à medida que as empresas se tornam cada vez mais incertas sobre o futuro.

Olhando para o futuro

Nos últimos 5 anos, os ganhos reais superaram as estimativas de consenso em média 4, 9%, de acordo com a análise da FactSet relatada pelo The Wall Street Journal. Dado que o consenso atual exige uma queda de 4, 5% nos lucros do S&P 500 YOY, um ligeiro aumento nos ganhos é uma possibilidade distinta. No 2T 2019, os ganhos reais caíram apenas 0, 1%, apesar da previsão de consenso de uma queda de 2, 7% na temporada de relatórios.

Em um relatório atual, o BofAML projeta que o EPS efetivo do 3T 2019 para o S&P 500 chegará cerca de 2% abaixo do nível do ano anterior. Durante a primeira semana de relatórios de ganhos do 3T 2019, eles descobriram que a proporção de empresas que superam as estimativas de lucro por ação e vendas está alinhada com as médias históricas, enquanto as batidas de ganhos sozinhas estão bem acima das médias.

No entanto, o Subramanian do BofA alerta que as previsões de consenso para períodos futuros são otimistas demais para exigir um crescimento de EPS de YOY de 3% no 4T 2019 e 10% para todo o ano de 2020. "Os declínios no EPS são como baratas", disse ela ao FT, acrescentando: " Raramente um evento de um quarto. ”