5 fatores que determinarão o futuro do mercado de ações

O mercado em alta atual está a poucos dias dos nove anos de idade, dado que o mercado em baixa anterior chegou ao fim com o fechamento das negociações em 9 de março de 2009. Muitos investidores se perguntam quanto tempo pode durar. O famoso investidor e observador de mercado Mohammed El-Erian escreve em 4 de março, conforme impresso no Financial Times: "A sequência específica do mês passado - correção abrupta seguida de uma rápida recuperação e depois a retirada da semana passada - levanta questões interessantes sobre: se os mercados estão na fase inicial de uma liquidação prolongada ou, em vez disso, estão em uma base de médio prazo mais forte. A resposta a essa pergunta será respondida por cinco fatores ".

Esses cinco fatores são: crescimento econômico; política monetária; a curva de juros; volatilidade e liquidez; e complacência do investidor. O Investopedia Anxiety Index (IAI) registra níveis muito altos de preocupação sobre o mercado de valores mobiliários entre nossos milhões de leitores em todo o mundo. Embora o Índice S&P 500 (SPX) tenha aumentado 303% desde o final do último mercado em baixa, ele caiu 5, 0% em relação à sua alta no fechamento de 26 de janeiro, e apenas 2, 0% no acumulado do ano o fechamento em 6 de março. Enquanto isso, a volatilidade medida pelo CBOE Volatility Index (VIX) aumentou em janeiro, aumentando as preocupações entre os investidores que se acostumaram a ganhos constantes nos preços das ações.

Resumo resumido

Contribuinte da Bloomberg e do Financial Times, El-Erian é o principal consultor econômico da Allianz SE, empresa controladora da empresa de gerenciamento de ativos Pimco, onde anteriormente era CEO e co-diretor de investimentos (CIO). Entre outros cargos, ele também chefiou o Conselho de Desenvolvimento Global sob o presidente Barack Obama, foi CEO da Harvard Management Co., que investe a investidura dessa universidade, era diretor administrativo da Salomon Smith Barney (posteriormente adquirida pelo Citigroup, depois vendida para o Morgan Stanley). ) e foi vice-diretor do FMI, por Bloomberg.

1. Crescimento Econômico

"Apoiada por políticas pró-crescimento nos EUA e um processo de recuperação econômica natural na Europa, a economia global está no meio de uma recuperação sincronizada do crescimento", escreve El-Erian. Ele é encorajado pelo fato de o consumo e o investimento empresarial terem sido os principais impulsionadores do crescimento, em vez de "engenharia financeira". Fundamentos econômicos fortes e contínuos são essenciais para os mercados, diz ele, e ele procura que os mercados sejam menos dependentes da liquidez dos bancos centrais na forma de compra de ativos ou da liquidez das empresas na forma de recompras de ações, dividendos e aquisições. Ele também acredita que "o crescimento pode ganhar impulso adicional se o mundo evitar uma guerra comercial estagflacionária cara".

2. Política Monetária

Um sinal otimista para a economia dos EUA, por El-Erian, é que o crescimento econômico se fortaleceu apesar do aperto do Federal Reserve na forma de aumentos nas taxas de juros, anúncios de aumentos futuros e a cessação de compras de ativos denominada flexibilização quantitativa. As indicações de que outros bancos centrais importantes seguirão um caminho semelhante também não impediram o crescimento no exterior, observa ele. No entanto, resta ver, ele acrescenta, se o crescimento persistirá "se a transição política se tornar mais simultânea [entre] ... vários bancos centrais com importância sistêmica".

3. A curva de rendimento

El-Erian vê um aumento "relativamente ordenado" no rendimento dos títulos que está reduzindo os incentivos para assumir riscos excessivos. Além disso, ele acredita que a curva de juros fixa é primariamente o resultado de "fluxos de investimento e padrões de emissão de títulos", em vez de forças que anunciam "uma desaceleração econômica significativa".

4. Volatilidade e Liquidez

Ele também acha encorajador que a volatilidade medida pelo VIX tenha aumentado para uma faixa mais "realista e sustentável" do que existia antes da correção. Enquanto isso, a recente implosão de produtos de investimento exóticos vinculados ao VIX, bem como o interesse demonstrado pelos reguladores em seu fracasso, devem lembrar os investidores da importância da liquidez, acrescenta ele. (Para saber mais, consulte também: A venda de ações tem semelhanças preocupantes com a crise de 2008. )

5. Complacência do Investidor

Outro sinal positivo para El-Erian é que o retorno da volatilidade parece ter deixado os investidores menos confiantes e menos certos de que a compra das quedas garantirá ganhos. Em particular, a recusa dos bancos centrais em "fornecer imediatamente aos mercados sinais reconfortantes" durante a correção causou uma sacudida necessária na complacência dos investidores, acrescenta ele. "O progresso adicional em todas essas cinco questões colocaria os mercados em uma posição mais firme e diminuiria o risco de uma venda muito mais dramática e durável", conclui. (Para saber mais, veja também: Por que os investidores em ações não podem contar com um resgate do Fed .)

Bandeiras vermelhas

Enquanto isso, estrategistas quantitativos do Bank of America Merrill Lynch observam que 13 de seus 19 "sinais de mercado de urso", ou 68%, foram disparados, informou a CNBC. Isso inclui indicadores econômicos, monetários, de ganhos e técnicos, diz a CNBC, observando que "quase todos eles costumam ser acionados antes dos últimos mercados em baixa".

Além disso, enquanto quedas sustentáveis ​​no mercado de urso de 20% ou mais são raras fora de uma recessão, o atual mercado em alta oferece uma imagem mais complicada, indica a CNBC, uma vez que as avaliações e os preços das ações correram à frente da economia real, com as ações acabando se tornando " propriedade e amado "em janeiro deste ano. Se alguma compensação excessiva pelo lado negativo está muito atrasada permanece um assunto para debate.