Obrigação Zero-Cupom
Um título de cupom zero é um título de dívida que não paga juros, mas negocia com um grande desconto, gerando lucro no vencimento, quando o título é resgatado por seu valor nominal integral.
Alguns títulos são emitidos como instrumentos de cupom zero desde o início, enquanto outros se transformam em instrumentos de cupom zero depois que uma instituição financeira os retira de seus cupons e os reembala como títulos de cupom zero. Como oferecem o pagamento integral no vencimento, os títulos com cupom zero tendem a flutuar no preço, muito mais do que os títulos com cupom.
Um título de cupom zero também é conhecido como título de competência.
Principais Takeaways
- Um título de cupom zero é um instrumento de segurança da dívida que não paga juros.
- Os títulos com cupom zero são negociados com grandes descontos, oferecendo lucros (par) com valor nominal total no vencimento.
- A diferença entre o preço de compra de um título de cupom zero e o valor nominal indica o retorno do investidor.
Obrigação Zero-Cupom
RETIRANDO A Obrigação de Cupom Zero
Um título é um portal através do qual um órgão corporativo ou governamental gera capital. Quando os títulos são emitidos, os investidores os compram, atuando efetivamente como credores da entidade emissora. Os investidores obtêm um retorno na forma de pagamentos de cupons, que são feitos semestralmente ou anualmente, ao longo da vida do título.
Quando o título vence, o detentor do título recebe um valor igual ao valor nominal do título. O valor nominal ou nominal de um título corporativo é normalmente declarado em US $ 1.000. Se um título corporativo for emitido com desconto, isso significa que os investidores podem comprá-lo abaixo do seu valor nominal. Por exemplo, um investidor que comprar um título com um desconto de US $ 920 receberá US $ 1.000. O retorno de US $ 80, mais os pagamentos de cupom recebidos no título, são os ganhos ou o retorno do investidor pela manutenção do título.
Mas nem todos os títulos têm pagamentos com cupom. Aqueles que não o fazem são chamados de títulos com cupom zero. Esses títulos são emitidos com um grande desconto e reembolsam o valor nominal no vencimento. A diferença entre o preço de compra e o valor nominal representa o retorno do investidor. O pagamento recebido pelo investidor é igual ao principal investido mais os juros auferidos, compostos semestralmente, com um rendimento declarado. Os juros auferidos em um título de cupom zero são juros imputados, o que significa que é uma taxa de juros estimada para o título e não uma taxa de juros estabelecida. Por exemplo, um título com valor nominal de US $ 20.000, com vencimento em 20 anos e rendimento de 5, 5%, pode ser adquirido por aproximadamente US $ 6.757. No final dos 20 anos, o investidor receberá US $ 20.000. A diferença entre US $ 20.000 e US $ 6.757 (ou US $ 13.243) representa o interesse que é composto automaticamente até o vencimento do título. O interesse imputado às vezes é chamado de "interesse fantasma".
Os juros imputados sobre o título estão sujeitos ao imposto de renda, de acordo com o Internal Revenue Service (IRS). Portanto, embora nenhum pagamento de cupom seja feito em títulos com cupom zero até o vencimento, os investidores ainda podem ter que pagar impostos de renda federais, estaduais e locais sobre os juros imputados acumulados a cada ano. Comprar um título de cupom zero municipal, comprar um cupom zero em uma conta isenta de impostos ou comprar um título corporativo de cupom zero com status de isenção de impostos são algumas maneiras de evitar o pagamento de imposto de renda sobre esses títulos.
Cálculo de preço
O preço de um título de cupom zero pode ser calculado da seguinte forma:
Preço = M / (1 + r) n
onde M = valor da maturidade ou valor nominal do título
r = taxa de juros necessária
n = número de anos até o vencimento
Se um investidor desejar obter um retorno de 6% sobre um título, com valor nominal de US $ 25.000, com vencimento em três anos, ele estará disposto a pagar o seguinte:
US $ 25.000 / (1 + 0, 06) 3 = US $ 20.991.
Se o devedor aceitar esta oferta, o título será vendido ao investidor por US $ 20.991 / US $ 25.000 = 84% do valor nominal. No vencimento, o investidor ganha US $ 25.000 - US $ 20.991 = US $ 4.009, o que significa 6% de juros por ano.
Quanto maior o tempo até o vencimento do título, menor o investidor paga por ele e vice-versa. As datas de vencimento dos títulos com cupom zero são geralmente de longo prazo, com vencimentos iniciais de pelo menos 10 anos. Essas datas de vencimento de longo prazo permitem que os investidores planejem metas de longo prazo, como economizar na educação universitária de uma criança. Com o profundo desconto do título, um investidor pode investir uma pequena quantia em dinheiro que pode crescer com o tempo.
Os títulos com cupom zero podem ser emitidos de várias fontes, incluindo o Tesouro dos EUA, entidades do governo estadual e local e corporações. A maioria dos títulos com cupom zero é negociada nas principais bolsas de valores. (Para leitura relacionada, consulte "Qual é a diferença entre um título de cupom zero e um título normal?")
[Importante: Os títulos com cupom zero são como outros títulos, pois carregam vários tipos de risco, porque estão sujeitos ao risco de taxa de juros, se os investidores os venderem antes do vencimento.]
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