Williams Act
A Lei Williams é uma lei federal promulgada em 1968 que define as regras de aquisições e ofertas públicas. Ele veio em resposta a uma onda de tentativas hostis de aquisição por parte de invasores corporativos, fazendo ofertas em dinheiro para ações que possuíam. As ofertas de compra em dinheiro ameaçam destruir o valor, forçando os acionistas a ofertar ações em um prazo mais curto.
Para proteger os investidores, o senador Harrison A. Williams, de Nova Jersey, propôs nova legislação que exigia a divulgação obrigatória de informações sobre ofertas públicas de aquisição. Exige que os licitantes incluam todos os detalhes de uma oferta pública em documentos apresentados às Securities and Exchange Commissions (SEC) e à empresa-alvo. O registro deve incluir os termos da oferta, a fonte de caixa e os planos do licitante para a empresa após a aquisição.
1:35Oferta Pública
BREAKING Williams Act
A Lei Williams também inclui restrições de tempo que especificam o tempo mínimo que uma oferta pode ser aberta e o número de dias que os acionistas podem tomar uma decisão. A lei foi aprovada em resposta a uma onda de aquisições sem aviso prévio na década de 1960. Isso representava uma ameaça para os gerentes e acionistas que foram forçados a tomar decisões críticas sob pressão de tempo irracional. Os legisladores aprovaram a Lei Williams e alteraram a Lei da Bolsa de Valores de 1934 para proteger as partes afetadas das aquisições em andamento.
Quando uma oferta pública é feita, a empresa licitante deve fornecer divulgação completa e justa aos acionistas e reguladores financeiros. Qualquer entidade que faz uma oferta de compra em dinheiro para uma corporação deve descrever a origem dos fundos de aquisição, o objetivo de fazer uma oferta e as perspectivas da empresa adquirida. Dessa forma, os acionistas têm maior transparência nos possíveis resultados de uma aquisição.
O ato teve como objetivo alcançar um equilíbrio cuidadoso no mercado de governança corporativa, fornecendo aos acionistas informações oportunas para avaliar cuidadosamente as ofertas de compra e permitindo aos administradores uma oportunidade de conquistar os acionistas. Ao aprovar a legislação, o Congresso teve como objetivo proteger os acionistas sem dificultar demais as tentativas de aquisição. Eles reconhecem que as aquisições podem beneficiar acionistas e gerentes quando a empresa está falindo ou precisa de nova administração.
Hora de atualizar a lei Williams?
Alguns especialistas acreditam que a evolução contínua da governança corporativa exige uma revisão abrangente da Lei Williams. Por um lado, a promulgação de leis federais e estaduais de combate a aquisições torna ineficazes as ofertas coercitivas que a Lei Williams procurou resolver. Além disso, a demografia de acionistas de empresas de capital aberto mudou drasticamente nos últimos 50 anos.
Hoje, os acionistas majoritários têm conhecimento, têm acesso a informações e podem tomar decisões a qualquer momento. Outras coisas a considerar é o surgimento de acionistas ativos que buscam investimentos de maneira diferente dos invasores corporativos do passado.
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