Uma nova abordagem para a pontuação ESG

A classificação de empresas de capital aberto em seus aspectos ambientais, sociais e de governança (ESG) agora pode ser mais fácil após a nova pesquisa da Russell Investments. A empresa criou uma métrica que identifica com mais precisão os fatores ASG que podem afetar o desempenho financeiro das empresas.

Scott Bennett, diretor de estratégia de ações e pesquisa da Russell Investments, foi co-autor de um artigo intitulado Materiality Matters: Targeting ESG questões que afetam o desempenho . "Agora podemos distinguir as empresas que obtêm alta pontuação em questões ESG que são financeiramente relevantes para seus negócios e lucratividade", disse Bennett. "Nossas pontuações de materiais estão 65% correlacionadas às pontuações ESG tradicionais, mas são significativamente diferentes."

Uma nova metodologia

As novas pontuações permitem aos investidores de ESG diferenciar entre empresas de uma maneira mais precisa. De acordo com Emily Steinbarth, analista quantitativa da Russell, coautora do estudo, a empresa criou a nova metodologia de pontuação com escores ESG abrangentes do provedor de dados Sustainalytics, que "é usado por uma ampla variedade de razões além da seleção de investimentos e do setor". de nível de materialidade desenvolvido pelo SASB (Sustainability Accounting Standards Board). "

As novas pontuações foram testadas novamente para um período entre dezembro de 2012 e junho de 2017, usando o Russell Global Large Cap Index. A equipe de pesquisa descobriu que a pontuação ESG material de uma empresa listada oferece um sinal promissor para informar as decisões de investimento, produzindo um desempenho mensurável melhor do que as pontuações ESG tradicionais durante o período testado novamente.

Bennett acrescentou que os resultados deste estudo estão alinhados com as expectativas das organizações de pesquisa do setor de investimentos sustentáveis, como a Força-Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD) e o Princípio para Investimento Responsável (PRI), apoiado pelas Nações Unidas. Essas ONGs recomendam que as empresas se concentrem nos problemas materiais de ESG que afetam diretamente seus resultados. Uma concessionária de energia elétrica, por exemplo, tornaria as emissões de carbono um fator ESG material na medição do impacto de longo prazo em sua capacidade de fornecer recursos energéticos mais limpos a clientes comerciais e residenciais.

Seguindo o dinheiro

Liderados por mulheres e jovens, que controlarão a maior parte da riqueza nos EUA dentro de 15 anos, os investidores focados em sustentabilidade estão exigindo mais oportunidades de incorporar métricas ESG na análise de portfólio. Por sua vez, os consultores financeiros estão exigindo melhores informações dos gerentes de ativos sobre como eles usam a análise ESG para reduzir riscos e criar uma vantagem de desempenho.

As empresas de capital aberto são as próximas na fila a serem analisadas em relação aos dados ESG e hoje são mais sensíveis à demanda dos investidores por informações materiais.

Essa mudança foi motivada pela crescente importância dos intangíveis para empresas de capital aberto. De acordo com David Post, do SASB (Sustainability Accounting Standards Board), os intangíveis agora preenchem 80% dos balanços da empresa. Isso aumenta a exposição da empresa a riscos de reputação de curto prazo. O foco interno nas métricas ESG que são importantes para uma empresa hoje é, portanto, mais importante do que há cinco anos.

Suporte de Blackrock

À medida que uma abordagem focada na materialidade para entender o ESG se move para o centro do palco, os grandes gerentes de ativos pedem a conscientização sobre quais questões extrapatrimoniais criam risco e oportunidade para as empresas. Em uma recente carta aos CEOs de empresas pertencentes a seus portfólios, o CEO da BlackRock, Larry Fink, recentemente chamou a atenção para “Um Novo Modelo de Governança Corporativa”, focado na criação de valor a longo prazo para os acionistas. ( Veja também: Amplificando a definição ESG.)

Os ativos da BlackRock sob gestão são fortemente ponderados em relação a carteiras de baixo custo baseadas em índices. Nas estruturas de portfólio passivas que incorporam a análise ESG, os gerentes de ativos não podem expressar desaprovação às decisões da política de governança corporativa vendendo as ações de uma empresa desde que incluídas no índice relevante. Isso afeta potencialmente a obrigação fiduciária do gerente de ativos para com seus acionistas.

As observações de Fink são especialmente valiosas a serem consideradas em relação a pesquisas do tipo que a Russell Investments fez para desenvolver métricas ESG específicas da empresa e do setor que afetam o desempenho. A medição precisa das métricas ESG materiais no nível da empresa é mais importante do que nunca. De fato, os primeiros resultados desta pesquisa encorajaram a Russell Investments a incorporar a nova abordagem de pontuação ESG material em sua atual estratégia de descarbonização. Essa estratégia serve como base para os fundos de investimento de baixo carbono disponíveis em vários mercados em todo o mundo.

A pesquisa também confirma uma premissa fundamental para o trabalho do SASB desde o seu início, que é que os mercados não precisam de mais dados ESG, eles precisam de dados ESG melhores para os investidores usarem no processo de seleção de títulos da carteira. ( Veja também: Merrill Edge adiciona pontuações ESG à plataforma para investidores de impacto. )