O que é Delta?
Delta é a razão que compara a alteração no preço de um ativo, geralmente um título negociável, com a alteração correspondente no preço de seu derivado. Por exemplo, se uma opção de compra de ações tiver um valor delta de 0, 65, isso significa que, se as ações subjacentes aumentarem o preço em US $ 1 por ação, a opção nela aumentará em US $ 0, 65 por ação, sendo o restante igual.
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Compreendendo a Delta
Os valores delta podem ser positivos ou negativos, dependendo do tipo de opção. Por exemplo, o delta para uma opção de compra sempre varia de 0 a 1 porque, à medida que o ativo subjacente aumenta de preço, as opções de compra aumentam de preço. Os deltas das opções de venda sempre variam de -1 a 0 porque, à medida que a segurança subjacente aumenta, o valor das opções de venda diminui.
Por exemplo, se uma opção de venda tiver um delta de -0, 33 e o preço do ativo subjacente aumentar em US $ 1, o preço da opção de venda diminuirá em US $ 0, 33. Tecnicamente, o valor do delta da opção é a primeira derivada do valor da opção em relação ao preço do título subjacente.
O Delta é frequentemente usado em estratégias de hedge e também é chamado de taxa de hedge.
Exemplos de Delta
Vamos supor que exista uma empresa de capital aberto chamada BigCorp. As ações de suas ações são compradas e vendidas em uma bolsa de valores e existem opções de venda e de compra negociadas por essas ações. O delta da opção de compra de ações da BigCorp é 0, 35. Isso significa que uma alteração de US $ 1 no preço das ações da BigCorp gera uma alteração de US $ 0, 35 no preço das opções de compra da BigCorp. Assim, se as ações da BigCorp forem negociadas a US $ 20 e a opção de compra for negociada a US $ 2, uma alteração no preço das ações da BigCorp para US $ 21 significa que a opção de compra aumentará para um preço de US $ 2, 35.
As opções de venda funcionam da maneira oposta. Se a opção de venda das ações da BigCorp tiver um delta de - $ .65, um aumento de $ 1 no preço das ações da BigCorp gera uma queda de $ 0, 65 no preço das opções de venda da BigCorp. Portanto, se as ações da BigCorp forem negociadas a US $ 20 e a opção de venda for negociada a US $ 2, as ações da BigCorp aumentarão para US $ 21, e a opção de venda diminuirá para um preço de US $ 1, 35.
Como o Delta determina o comportamento
O Delta é um cálculo importante (feito por software de computador), pois é uma das principais razões pelas quais os preços das opções se movem da maneira que eles fazem, e é um indicador de como investir. O comportamento do delta das opções de compra e venda é altamente previsível e é muito útil para gerentes de portfólio, traders, gerentes de hedge funds e investidores individuais.
O comportamento delta das opções de compra depende se a opção é "in the money" (atualmente rentável), "at the money" (seu preço de exercício atualmente é igual ao preço da ação subjacente) ou "out of the money" (atualmente não é rentável). As opções de compra com o dinheiro se aproximam de 1 quando a expiração se aproxima. As opções de compra com dinheiro normalmente têm um delta de 0, 5 e o delta de opções de compra com dinheiro próximo se aproxima de 0 quando a expiração se aproxima. Quanto mais profunda for a opção de compra, mais próximo o delta estará de 1 e mais ela se comportará como o ativo subjacente.
O comportamento do delta da opção de venda também depende se a opção é "in the money", "at the the money" ou "out of the money" e é o oposto das opções de compra. As opções de venda com o dinheiro se aproximam de -1 à medida que a expiração se aproxima. As opções de venda com dinheiro normalmente têm um delta de -0, 5, e o delta de opções de venda sem dinheiro se aproxima de 0 quando a expiração se aproxima. Quanto mais profunda for a opção de venda, mais próximo o delta estará de -1.
Delta Spread
O spread delta é uma estratégia de negociação de opções na qual o comerciante estabelece inicialmente uma posição neutra delta comprando e vendendo simultaneamente opções na proporção do índice neutro (ou seja, os deltas positivo e negativo se compensam, de modo que o delta geral de os ativos em questão totalizam zero). Usando um spread delta, um trader geralmente espera obter um pequeno lucro se o valor do título subjacente não mudar muito de preço. No entanto, ganhos ou perdas maiores são possíveis se o estoque se mover significativamente em qualquer direção.
A propagação delta mais comum é uma propagação de calendário. O spread do calendário envolve a construção de uma posição neutra delta usando opções com diferentes datas de vencimento. No exemplo mais simples, um trader venderá simultaneamente opções de compra no próximo mês e comprará opções de compra com uma expiração posterior proporcional à sua proporção neutra. Como a posição é delta neutra, o trader não deve sofrer ganhos ou perdas com pequenos movimentos de preço no título subjacente. Em vez disso, o trader espera que o preço permaneça inalterado e, como as chamadas no próximo mês perdem valor e expiram, o trader pode vender as opções de compra com datas de vencimento mais longas e, idealmente, obter lucro.
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