Desperdiçando ativos
Um ativo desperdiçado é um item que tem uma vida útil limitada e diminui irreversivelmente em valor ao longo do tempo. Esses ativos fixos podem ser veículos e máquinas. No entanto, nos mercados financeiros, o termo refere-se a contratos de opções, uma vez que o contrato perderá continuamente o valor do tempo após a compra.
Principais Takeaways
- Um ativo desperdiçado diminui de valor ao longo do tempo.
- Veículos e máquinas são exemplos de ativos fixos que estão desperdiçando ativos.
- Contratos, poço de petróleo ou mina de carvão são outros exemplos de desperdício de ativos.
- Nos mercados financeiros, as opções são um ativo desperdiçado porque seu valor no tempo diminui continuamente para zero no vencimento.
Compreendendo um ativo desperdiçado
No que diz respeito ao investimento, as opções são o tipo mais comum de desperdício de ativos. O valor de uma opção possui dois componentes: valor temporal e valor intrínseco. À medida que a data de vencimento da opção se aproxima, o valor do tempo da opção diminui gradualmente para zero. No vencimento, uma opção vale apenas seu valor intrínseco. Se estiver dentro do dinheiro, seu valor é a diferença entre o preço de exercício e o preço do ativo subjacente. Se estiver fora do dinheiro, expira sem valor.
De maneira semelhante, outros contratos de derivativos, como futuros, têm um componente desperdiçado. À medida que um contrato futuro se aproxima do vencimento, o prêmio ou desconto que ele tem no mercado spot diminui. No entanto, o valor do contrato futuro apenas se aproxima do valor à vista, portanto, em sentido estrito, não é um ativo desperdiçado. Somente o prêmio ou o desconto se esvai, pois o contrato futuro ainda vale algo no vencimento, diferentemente de uma opção fora do dinheiro no vencimento.
Os investidores devem estar cientes do tempo restante para o vencimento de qualquer derivativo, mas de opções em particular. Portanto, as estratégias de opções tendem a ser de prazo mais curto, com a maioria vencendo em um ano. Existem opções de longo prazo, denominadas títulos de antecipação de ações de longo prazo (LEAPS), que expiram em um ano ou mais.
Os traders de opções também podem escrever opções para aproveitar a deterioração do valor do tempo. Os escritores ou vendedores de opções coletam dinheiro quando assinam o contrato e mantêm o valor inteiro, chamado de prêmio, se a opção expirar sem valor. Por outro lado, o comprador das opções perde o prêmio se a opção expirar sem valor.
Qualquer operador que fizer uma aposta direcional no ativo subjacente comprando opções ainda poderá perder dinheiro se o subjacente não se mover rapidamente na direção desejada. Por exemplo, um operador de alta compra uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 55 quando o preço atual das ações subjacentes é de US $ 50. O comerciante ganhará dinheiro se a ação ultrapassar 55 mais o prêmio pago, mas deve fazê-lo antes que a opção expire.
Se a ação subir para US $ 54, o trader chamou a direção da ação corretamente, mas ainda assim perdeu dinheiro. Se a opção custar US $ 2, mesmo que o preço das ações suba para US $ 56, o trader ainda perde dinheiro, mesmo que o preço suba acima do preço de exercício (US $ 55). Eles pagaram US $ 2 pela opção, portanto, as ações precisam subir acima de US $ 57 (US $ 55 + US $ 2) para obter lucro.
Outros ativos perdidos
Fora dos mercados financeiros, qualquer ativo que diminua de valor ao longo do tempo é um ativo desperdiçado. Por exemplo, um caminhão usado para fins comerciais diminuirá em valor ao longo do tempo. Os contadores tentam quantificar o valor da redução atribuindo um cronograma de depreciação, reconhecendo, portanto, a redução no valor a cada ano.
Enquanto a maioria dos veículos e máquinas está desperdiçando ativos, existem algumas exceções. Um carro raro, por exemplo, pode se tornar mais valioso ao longo do tempo à medida que se torna colecionável. Dito isto, o valor geralmente diminui inicialmente, mas, por um longo período de tempo, o carro se torna mais valioso novamente se for bem mantido. Geralmente, porém, os veículos estão desperdiçando ativos com seu valor diminuindo gradualmente até que valham apenas sucata / peças.
Uma apólice de seguro de vida do termo tem um prazo de validade e, portanto, expirará sem valor. O mesmo acontece com um contrato de serviço, para reparos ou outros serviços de manutenção, porque o detentor paga antecipadamente e o contrato é válido apenas por um determinado período de tempo. Depois que o contrato termina, o valor do contrato acaba e acaba.
Finalmente, um suprimento de recursos naturais, como uma mina de carvão ou poço de petróleo, tem uma vida útil limitada e diminuirá em valor à medida que o recurso for extraído e o suprimento restante esgotado. O proprietário calcula a taxa de esgotamento para chegar a uma vida útil esperada.
Exemplo de uma opção como um ativo desperdiçado
Suponha que um comerciante compre um contrato de opção sobre as ações SPDR Gold (GLD). Atualmente, o trust está sendo negociado a US $ 127, então eles compram uma opção de compra com dinheiro, com uma cotação de US $ 127.
Esta opção não tem valor intrínseco, pois é no dinheiro e não no dinheiro. Portanto, o prêmio reflete o valor temporal da opção. A opção, que expira em dois meses, tem um prêmio de US $ 2, 55. A opção custa US $ 255, pois um contrato de opção é para 100 ações (US $ 2, 55 x 100 ações).
Para o comprador da chamada ganhar dinheiro, o preço da GLD precisará subir acima de US $ 129, 55 (US $ 127 + US $ 2, 55). Este é o ponto de equilíbrio.
Se o preço da GLD estiver abaixo de US $ 127 no vencimento, a opção expirará sem valor e o trader perderá US $ 255. Por outro lado, o autor da opção ganha $ 255. O gravador capturou o valor do tempo ou desperdiçou a parte do ativo da opção, enquanto o comprador o perdeu.
Se o preço da GLD for negociado acima de US $ 127 no vencimento da opção, existe a possibilidade de lucro. Se a GLD estiver sendo negociada a US $ 128, mesmo que a GLD esteja acima do preço de exercício, o comprador ainda perderá dinheiro. Eles estão lucrando US $ 1, mas a opção custa US $ 2, 55; portanto, ainda estão abaixo de US $ 1, 55 ou US $ 155, que é o lucro do autor da opção.
Se o preço da GLD estiver acima de US $ 129, 55 no vencimento, digamos US $ 132, o comprador estará fazendo o suficiente na opção de cobrir o custo do valor temporal. O lucro do comprador é de US $ 2, 45 (US $ 132 - US $ 129, 55) ou US $ 245 para o contrato. O escritor está perdendo US $ 245 se eles escreverem uma opção de compra direta ou tem um custo de oportunidade de US $ 245 se eles escreverem uma chamada coberta.
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