Relação Treynor

Qual é a proporção Treynor?

O índice Treynor, também conhecido como índice de recompensa por volatilidade, é uma métrica de desempenho para determinar quanto retorno em excesso foi gerado para cada unidade de risco assumida por um portfólio.

O excesso de retorno, nesse sentido, refere-se ao retorno obtido acima do retorno que poderia ter sido obtido em um investimento sem risco. Embora não exista um verdadeiro investimento livre de risco, as letras do tesouro costumam ser usadas para representar o retorno livre de risco no índice Treynor. O risco na taxa Treynor refere-se ao risco sistemático, medido pelo beta de um portfólio. O Beta mede a tendência do retorno de um portfólio a mudanças em resposta a mudanças em troca do mercado em geral.

A proporção de Treynor foi desenvolvida por Jack Treynor, um economista americano que foi um dos inventores do CAPM (Capital Asset Pricing Model).

A fórmula para a proporção de Treynor é:

Relação Treynor = rp-rfβpágina: rp = Retorno do portfóliorf = Taxa isenta de riscoβp = Beta do portfólio \ begin {alinhado} e \ text {Relação Treynor} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {where:} \\ & r_p = \ text {Retorno do portfólio} \\ & r_f = \ text {Taxa livre de risco} \\ & \ beta_p = \ text {Beta do portfólio} \\ \ end {alinhado} Treynor Proporção = βp rp −rf em que: rp = Retorno do portfóliorf = Taxa livre de riscoβp = Beta do portfólio

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Relação Treynor: O risco vale o seu retorno?

O que a relação Treynor revela?

Em essência, a razão Treynor é uma medida de retorno ajustada ao risco, com base no risco sistemático. Indica quanto retorno um investimento, como uma carteira de ações, um fundo mútuo ou fundo negociado em bolsa, ganhou pela quantidade de risco que o investimento assumiu.

Se um portfólio tiver um beta negativo, no entanto, o resultado da proporção não será significativo. Um resultado de proporção mais alto é mais desejável e significa que um determinado portfólio provavelmente é um investimento mais adequado. Como a taxa Treynor é baseada em dados históricos, no entanto, é importante observar que isso não indica necessariamente desempenho futuro e não se deve confiar apenas em uma taxa para decisões de investimento.

Como funciona a taxa Treynor

Por fim, o índice Treynor tenta medir o sucesso de um investimento em fornecer compensação aos investidores por assumirem riscos de investimento. O índice Treynor depende do beta de um portfólio - ou seja, da sensibilidade dos retornos do portfólio aos movimentos do mercado - para julgar o risco. A premissa por trás desse índice é que os investidores devem ser compensados ​​pelo risco inerente ao portfólio, porque a diversificação não o removerá.

Principais Takeaways

• A razão Treynor é uma medida de risco / retorno que permite aos investidores ajustar os retornos de uma carteira para um risco sistemático.
• Um resultado mais alto da razão Treynor significa que um portfólio é um investimento mais adequado.
• O índice Treynor é semelhante ao índice Sharpe, embora o índice Sharpe use um desvio padrão das carteiras para ajustar os retornos do portfólio.

A diferença entre a proporção de Treynor e a proporção de Sharpe

O índice Treynor compartilha semelhanças com o índice Sharpe e mede o risco e o retorno de um portfólio. A diferença entre as duas métricas é que o índice Treynor utiliza um beta do portfólio, ou risco sistemático, para medir a volatilidade em vez de ajustar os retornos do portfólio usando o desvio padrão do portfólio, como feito com o índice Sharpe.

Limitações da relação Treynor

Uma das principais fraquezas da razão Treynor é sua natureza retrospectiva. É provável que os investimentos tenham desempenho e comportamento diferentes no futuro do que no passado. A precisão da razão Treynor é altamente dependente do uso de benchmarks apropriados para medir beta. Por exemplo, se o índice Treynor for usado para medir o retorno ajustado ao risco de um fundo mútuo de capitalização doméstica de grande capital, seria inapropriado medir o beta do fundo em relação ao índice Russell 2000 Small Stock.

O beta do fundo provavelmente seria subestimado em relação a essa referência, uma vez que as ações de grande capitalização tendem a ser menos voláteis em geral do que as pequenas capitalizações. Em vez disso, o beta deve ser medido em relação a um índice representativo do universo de grande capitalização, como o índice Russell 1000. Além disso, não há dimensões sobre as quais classificar a proporção de Treynor. Ao comparar investimentos semelhantes, a taxa Treynor mais alta é melhor, tudo igual, mas não há definição de quão melhor é do que os outros investimentos.

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