Starbucks vs. Dunkin ': qual a diferença?

A Starbucks Corp. (SBUX) e o Dunkin 'Brands Group Inc. (DNKN) são as duas maiores redes de restaurantes nos Estados Unidos, especializadas em café. Ambas as empresas oferecem opções semelhantes de café - embora diferentes opções alimentares - e ambas tenham estratégias gerais semelhantes. No entanto, existem diferenças importantes em seus modelos de negócios relacionados à escala, propriedade da loja e marca.

Apesar de ter sido fundada 20 anos após o Dunkin 'Donuts, a Starbucks cresceu agressivamente e é uma empresa substancialmente maior. No ano fiscal de 2018, a Starbucks gerou US $ 24, 7 bilhões em receita, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, enquanto a Dunkin 'Brands registrou vendas de mais de US $ 1, 32 bilhão, um aumento de 3, 6% em relação ao ano anterior. A Starbucks tem uma presença maior, com cerca de 28.218 localizações em todo o mundo, em comparação com os mais de 20.500 pontos de distribuição da Dunkin 'Brands em todo o mundo.

Em nível nacional, a Starbucks lidera com cerca de 14.000 locais em comparação com os quase 9.200 locais da Dunkin 'Donuts nos EUA. A Starbucks planeja abrir outras 3.400 lojas nos EUA até 2021 e dobrar em mercados como a China, enquanto a Dunkin' planeja abrir 1.000 novas lojas líquidas até o final de 2020. A Starbucks expandiu-se para além dos EUA com mais extensão, com mais de 24.000 lojas em 75 mercados diferentes, a partir de fevereiro de 2019. A Dunkin 'Brands tem uma presença internacional substancial, embora muitos de seus locais internacionais sejam Baskin-Robbins sorveterias em vez de lojas Dunkin 'Donuts. Embora existam apenas 3.397 lojas Dunkin 'Donuts fora dos EUA, a empresa possui 5.422 locais internacionais Baskin-Robbins, em comparação com suas 2.560 lojas nos EUA.

A receita internacional da Dunkin 'Donuts em 2018 contribuiu com menos de 4% do total de vendas, enquanto cerca de 30% da receita líquida consolidada da Starbucks no mesmo período foram atribuídos a mercados fora das Américas. A Dunkin 'anunciou planos agressivos de expansão internacional e doméstica com a esperança de desafiar a presença de seus principais concorrentes, mas a diferença de escala decorre de variações na estratégia de expansão.

Starbucks

A Starbucks se autodenomina principalmente como fornecedora de bebidas que oferece uma experiência mais típica em refeições em cafeterias. Os locais da Starbucks são projetados com o conforto dos clientes. Acesso gratuito à Internet e decoração convidativa oferecem uma opção mais atraente para quem procura um lugar para ler, relaxar ou conversar com amigos. Isso também torna a Starbucks uma atividade social em potencial, transformando a loja em um destino, em vez de um simples local de distribuição. Isso agrada aos clientes que buscam uma experiência premium.

Normalmente, esses clientes têm maiores rendimentos disponíveis e estão mais dispostos a pagar mais por materiais de maior qualidade. Nas crises econômicas, as pessoas com menor renda disponível têm maior probabilidade de alterar seus hábitos de consumo do que as pessoas com almofadas financeiras maiores. Embora o Starbucks seja inegavelmente impactado pelo ambiente macroeconômico, ele está firmemente estabelecido com uma base de clientes mais resiliente e menos sensível aos preços, o que ajuda a atenuar os golpes provocados pelos ciclos econômicos.

Como o Dunkin 'Donuts, a Starbucks também mudou o foco para incluir mais produtos voltados para os clientes da tarde e da noite. Estes incluem pequenos pratos e sanduíches, bem como vinho e cerveja. Ambas as empresas se dobraram em iniciativas estratégicas de tecnologia, como pedidos e entregas móveis, explicando a parceria da Dunkin 'Donuts com o aplicativo de navegação Waze da Alphabet Inc. (GOOGL), anunciado em março de 2017.

Assim como a Dunkin ', em meados de 2018, a Starbucks reorganizou a administração. Em 4 de junho de 2018, a Starbucks anunciou a saída de Howard Schultz da empresa. Myron E. Ullman foi nomeado o próximo presidente do Conselho de Administração da Starbucks e Mellody Hobson foi nomeada vice-presidente. (Para leitura relacionada, consulte "Quem são os principais concorrentes da Starbucks?")

Dunkin '

O Dunkin 'Donuts se comercializa principalmente como um vendedor de café que também oferece rosquinhas e alimentos, fato evidenciado por uma xícara de café com destaque no logotipo da empresa e pela afirmação explícita da gerência executiva de que a Dunkin' Donuts é uma empresa de bebidas. Apesar de criar uma identidade como vendedor de café, a comida ainda é um elemento importante da oferta da Dunkin 'Donuts'.

Nos últimos anos, o Dunkin 'Donuts concentrou-se cada vez mais em opções de alimentos não tradicionais, com a esperança de atrair clientes fora do horário do café da manhã. A introdução do bife em seu cardápio em 2014 foi um passo em direção à incorporação de alimentos mais saudáveis, juntamente com um número crescente de opções de sanduíches. Os interiores dos Dunkin 'Donuts' são projetados de maneira diferente das lojas da Starbucks, sendo que os primeiros se assemelham às lojas de fast food em móveis e decoração.

Em um comunicado de imprensa publicado em 11 de julho de 2018, David Hoffman foi nomeado CEO da Dunkin 'Brands. Em 2016, Hoffman ingressou na Dunkin 'Brands como presidente da Dunkin' Donuts US. Ele liderou os negócios da empresa nos EUA e dirigiu a nova loja conceitual da cadeia de café. Hoffman substituirá Nigel Travis, 68, que está se aposentando de seu papel. Travis começou como CEO em 2009. Ele atuará como presidente executivo do conselho e se concentrará no desenvolvimento de negócios internacionais.

Principais diferenças

Quase todos os locais da Dunkin 'Brands' são franquias. As lojas licenciadas da Starbucks estão desproporcionalmente localizadas fora dos Estados Unidos, já que as lojas próprias e operadas por empresas representam 59% das lojas nos EUA e 48, 6% das localidades no exterior.

A maior exposição da Dunkin 'Donuts à receita de franquia e aluguel leva a negócios fundamentalmente diferentes do modelo amplamente proprietário-operador da Starbucks, que tem grandes implicações para fluxos de receita, estrutura de custos e gastos de capital.

As lojas operadas pela empresa têm estruturas operacionais e de despesas de capital diferentes dos locais franqueados. O custo dos produtos vendidos (CPV) e as despesas operacionais da loja representam uma porcentagem muito maior de vendas da Starbucks do que a Dunkin '. Como o CPV é muito mais proeminente na estrutura de despesas da Starbucks, seus lucros são mais severamente afetados pelas mudanças nos preços dos grãos de café. A Starbucks também possui um ônus de despesas de capital mais alto que o Dunkin 'Donuts, que não é obrigado a comprar equipamentos de cozinha para locais de franquia.

A Starbucks criou uma marca mais premium do que a Dunkin 'Donuts. A Starbucks oferece um menu mais extenso e mais personalização do produto, o que é reforçado ao escrever o nome de cada cliente na lateral da xícara. A empresa oferece um ambiente confortável e silencioso, com acesso gratuito à Internet sem fio, incentivando os clientes a ficarem para socializar, trabalhar, estudar, navegar na mídia ou ouvir música enquanto consomem seu produto Starbucks. Em conjunto, esses fatores formam uma experiência mais premium e comandam um preço mais alto.

O Dunkin 'Donuts tem preços mais competitivos, com foco na classe média. Nos arquivamentos das empresas e nas teleconferências de resultados, a administração da Dunkin 'Donuts' descreveu sua intenção de ser o provedor de menor custo do mercado, mantendo a qualidade acima de um mínimo aceitável.

Considerações Especiais

Em termos financeiros, após cinco trimestres mais desafiadores, a Starbucks teve uma recuperação no último trimestre do ano fiscal de 2018 e no primeiro trimestre do ano fiscal de 2019. No primeiro trimestre de 2019, as vendas comparáveis ​​de lojas da Starbuck aumentaram 4% nas Américas, enquanto O crescimento fiscal de 10% nas vendas em 2018 marcou o melhor em dois anos.

Como a Starbucks opera suas próprias lojas, ela tem margens mais apertadas do que a Dunkin 'Donuts. A Starbucks registrou uma margem operacional não GAAP de 17, 4% no primeiro trimestre fiscal de 2019, em comparação com a margem operacional da Dunkin 'Brands' de quase 47% no quarto trimestre de 2018.

Como mencionado anteriormente, o Dunkin 'Donuts normalmente teve um ônus de despesas de capital menor do que a Starbucks. No entanto, isso pode estar mudando. O Dunkin 'Donuts' $ 51, 86 milhões em investimentos no ano fiscal de 2018 foi superior aos $ 14, 61 milhões do ano anterior. Esse número comparado ao fluxo de caixa operacional líquido de US $ 268, 96 milhões e receita de US $ 828, 0 milhões. As despesas de capital da Starbucks no valor de US $ 1, 98 bilhão no ano fiscal de 2018 em comparação com o fluxo de caixa líquido das operações de US $ 11, 94 bilhões e a receita de US $ 24, 72 bilhões. Essa discrepância é uma conseqüência das diferentes estruturas de propriedade das lojas para as duas empresas e tem conseqüências materiais para os fundamentos disponíveis aos investidores.

Principais Takeaways

• Starbucks e Dunkin 'são as duas maiores redes de restaurantes focados em café nos Estados Unidos.
• A Starbucks é uma empresa maior em termos de capitalização de mercado e número de lojas em todo o mundo; também construiu uma marca mais premium, possui lojas que parecem mais uma cafeteria confortável e possui um menu mais extenso e mais personalização do produto.
• As lojas da Dunkin se parecem com os restaurantes de fast-food mais tradicionais; a maioria de suas lojas são franquias e possui maior exposição a franquias e receitas de aluguel; A Dunkin 'também tem preços mais competitivos que a Starbucks.