Opção de propagação
Uma opção de spread é um tipo de opção que deriva seu valor da diferença, ou spread, entre os preços de dois ou mais ativos. Além do tipo único de ativo subjacente - o spread - essas opções agem de maneira semelhante a qualquer outro tipo de opção de baunilha.
Observe que uma opção de spread não é igual a um spread de opções. Esta última é uma estratégia que normalmente envolve duas ou mais opções no mesmo ativo subjacente único.
Principais Takeaways
- Uma opção de spread funciona como uma opção de baunilha, mas o subjacente é um spread de preço em vez de um preço individual.
- O spread de preço utilizado pode ser o spread entre os preços à vista e os futuros (a base), entre taxas de juros ou entre moedas, entre outros.
- As opções de spread normalmente são negociadas no mercado de balcão (OTC).
Como as opções de propagação funcionam
As opções de spread podem ser escritas em todos os tipos de produtos financeiros, incluindo ações, títulos e moedas. Embora alguns tipos de opções de spread sejam negociados em grandes bolsas, sua principal plataforma de negociação é o mercado de balcão (OTC).
Alguns tipos de spreads de commodities permitem que o comerciante obtenha exposição ao processo de produção da commodity, especificamente a diferença entre os insumos e os produtos. Os exemplos mais notáveis desses spreads de processamento são os de crack, esmagamento e faísca, que medem os lucros nos mercados de petróleo, soja e eletricidade, respectivamente.
Os ativos subjacentes nos exemplos acima são mercadorias diferentes. No entanto, as opções de spread também podem cobrir as diferenças entre os preços da mesma negociação de mercadorias em dois locais diferentes (spreads de localização) ou de diferentes graus (spreads de qualidade).
Da mesma forma, o spread pode estar entre os preços da mesma mercadoria, mas em dois momentos diferentes (spreads do calendário). Um bom exemplo seria uma opção sobre o spread de um contrato futuro de março e um contrato futuro de junho com o mesmo ativo subjacente.
Usando uma opção de propagação
No mercado de energia, o spread de crack é a diferença entre o valor dos produtos refinados - óleo de aquecimento e gasolina - e o preço do insumo - petróleo bruto. Quando um trader espera que o spread do crack se fortaleça, ele acredita que as margens de refino aumentarão porque os preços do petróleo são fracos e / ou a demanda pelos produtos refinados é forte. Em vez de comprar os produtos refinados e vender petróleo, o comerciante pode simplesmente comprar uma opção de compra no spread de crack.
Da mesma forma, um trader acredita que a relação entre os futuros de trigo para quase um mês e os futuros de trigo com data posterior atualmente negocia significativamente acima de sua faixa histórica. Isso pode ser devido a anomalias no custo de transporte, padrões climáticos ou oferta e / ou demanda. O trader pode vender o spread, esperando que seu valor volte ao normal em breve. Ou, ele ou ela pode comprar uma opção de spread de venda para atingir o mesmo objetivo, mas a um custo inicial muito menor.
Estratégias de Opções de Spread
Lembre-se de que as opções de spread, que são contratos derivativos específicos, não são spreads de opções, que são estratégias usadas nas opções de negociação. No entanto, como as opções de spread atuam como a maioria das outras opções de baunilha, um trader pode, por sua vez, implementar um spread de opções em opções de spread - comprando e vendendo opções diferentes com base no mesmo spread subjacente.
Todas as opções concedem ao detentor o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente especificado a um preço específico em ou em uma data específica. Aqui, o subjacente é a diferença de preço de dois ou mais ativos. Fora isso, todas as estratégias, de spreads de compra em alta a condores de ferro, são teoricamente possíveis. A ressalva é que o mercado para essas opções exóticas não é tão robusto quanto para as opções de baunilha. As principais exceções seriam as opções de crack e crush spread, negociadas no CME Group, para que os mercados sejam mais confiáveis. Portanto, essas estratégias de opções estão mais prontamente disponíveis.
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