Dólares macios
Dólares suaves são um meio de pagar as empresas de corretagem por seus serviços por meio de receita de comissões, em oposição a pagamentos diretos normais (taxas em dólares). O público investidor tende a ter uma percepção negativa dos acordos de dólar brando, porque acredita que as empresas do lado da compra devem pagar despesas com seus lucros, e não com os bolsos dos investidores. Como tal, o uso da compensação em dólares está se tornando mais comum.
QUEBRANDO Dólares Moles
Por exemplo, um fundo mútuo pode se oferecer para pagar pesquisas de uma corretora executando operações na corretora. Suponha que um fundo de grande valor quer comprar alguma pesquisa da XYZ Brokerage Firm. O fundo pode concordar em gastar pelo menos US $ 10.000 em comissões por serviços de corretagem em troca da pesquisa; isso representaria um pagamento em dólar baixo. Como alternativa, se o fundo simplesmente quisesse comprar a pesquisa e não concordasse com qualquer tipo de taxa bruta, poderia ter que pagar à corretora US $ 7.000 em dólares (dinheiro) pelo serviço.
Como uma transação com dólar suave
A comissão pela negociação que um investidor institucional pode ter pago à corretora é de 6 centavos por ação, mas na verdade custa apenas 3 centavos por ação. Os outros 3 centavos são usados para descontos em dólares leves. Sob esse acordo, o investidor institucional é obrigado a direcionar negócios futuros para a corretora. Nada disso representa um problema para a Comissão de Valores Mobiliários (SEC), desde que o investidor receba a melhor execução e a comissão não seja injustificadamente diferente do que é cobrado por outras empresas.
Os problemas inerentes aos dólares macios
Os custos de pesquisa e outros serviços agregados fornecidos na transação com dólar suave são suportados essencialmente pelo investidor do fundo mútuo, mas não são divulgados pelo fundo. Eles são simplesmente incorporados ao custo das negociações, o que afeta o desempenho a longo prazo do fundo.
Tecnicamente, o fundo mútuo divulgaria o alto custo da pesquisa em sua taxa de administração. No entanto, quando é pago em dólares, não é pago a partir da taxa de administração. Os gestores do fundo argumentam que os investidores institucionais suportam todos os custos. No entanto, o uso de dólares não pagos para pagar pela pesquisa não permite que o investidor do fundo mútuo realize uma análise precisa dos custos ao selecionar o fundo.
Valores em dólar não são determináveis, nem são iguais. O que um gerente de investimentos recebe na forma de serviços pode diferir do que outro gerente recebe. Isso abre as portas para conflitos e abusos, e os investidores de fundos mútuos nunca sabem qual parte de seus custos de transação é aplicada aos serviços temporários ou ao investimento real.
Embora as transações com dólar brando ainda sejam amplamente utilizadas, há um movimento crescente para eliminá-las, principalmente porque a reforma financeira e as questões de transparência dominam o setor.
Abusos de dólares macios
A nebulosidade dos soft dolares tornou a prática sujeita a uso indevido por profissionais de investimento e a exames pela SEC. Em um caso em 2013, a SEC aplicou sanções contra a empresa de corretagem Instinet LLC de Nova York por não sinalizar pagamentos de mais de US $ 400.000 em dólares suaves para o consultor JS Oliver Capital Management, com sede em San Diego, apesar de sinais claros de que foram usados para fins duvidosos e não adequadamente divulgado aos clientes. A SEC constatou que os funcionários da JS Oliver Capital haviam utilizado os pagamentos em dinheiro brando para despesas de divórcio, aluguel e custos relacionados a um tempo pessoal. Por fim, a SEC determinou que a Instinet ignorou o uso indevido dos dólares em espécie e estabeleceu com a empresa US $ 800.000.
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