Teoria de juros curtos
A teoria dos juros curtos afirma que altos níveis de juros curtos são um indicador de alta. Portanto, os seguidores dessa teoria procurarão comprar ações com ações a descoberto e lucrar com o aumento antecipado de preços.
Essa abordagem contraria a visão predominante da maioria dos investidores, que vêem as vendas a descoberto como uma indicação de que as ações em descoberto provavelmente cairão. Portanto, a teoria dos juros curtos pode ser vista como uma abordagem contrária ao investimento.
Principais Takeaways
- A teoria dos juros curtos é a visão de que as ações fortemente encurtadas têm maior probabilidade de aumentar no futuro.
- É uma abordagem contrária, porque a maioria dos investidores vê os juros curtos como um indicador de baixa.
- O fundamento da teoria dos juros curtos é o fato de que os vendedores a descoberto às vezes são forçados a comprar ações de forma agressiva, a fim de cobrir suas posições.
Compreendendo a teoria dos juros curtos
A teoria dos juros curtos é baseada na mecânica da venda a descoberto. Quando os investidores vendem ações a descoberto, eles efetivamente os tomam emprestados de um corretor e os vendem imediatamente por dinheiro. Eventualmente, quando o corretor exigir o reembolso, o investidor deve fazê-lo comprando as ações no mercado aberto e devolvendo-as ao corretor.
Os vendedores a descoberto ganham dinheiro se o preço das ações vendidas em queda diminuir após a venda. Nesse cenário, o vendedor a descoberto pode recomprar as ações a um preço mais baixo e devolvê-las ao corretor, embolsando a diferença como lucro.
Mas o que acontece se as ações subirem de preço após a venda inicial? Se isso acontecer, o investidor precisa comprá-los de volta a um preço mais alto, resultando em uma perda. Se muitas pessoas tiverem vendido ações em falta e perceberem que seu preço está subindo gradualmente, poderão entrar em pânico e tentar comprá-las, a fim de limitar o risco de que seu preço suba ainda mais. Essa situação de compra em pânico é conhecida como um aperto breve.
A teoria dos juros curtos busca lucrar com a situação desses vendedores a descoberto. Os seguidores da teoria dos juros curtos acreditam que as ações fortemente vendidas a descoberto têm maior probabilidade de aumentar porque os vendedores a descoberto podem ser forçados a comprar ações em grandes volumes durante um curto período de tempo. Esse tipo de compra é conhecido como cobertura curta.
Outra abordagem que utiliza juros curtos para identificar ações com potencial de valorização das ações é a relação de juros curtos (SIR). O SIR é a proporção de ações vendidas a descoberto em relação ao volume médio diário de negociação (ADTV). Por exemplo, se a XYZ tiver um milhão de ações vendidas a descoberto e um ADTV de 500.000, seu SIR será dois. Isso significa que teoricamente levaria pelo menos dois dias completos de negociação para os vendedores a descoberto em XYZ cobrirem suas posições vendidas.
Os investidores podem usar o SIR para saber rapidamente o quanto uma empresa está em falta. Para os seguidores da teoria dos juros curtos, o SIR pode ser usado para determinar quais empresas oferecem a maior valorização possível dos preços.
Exemplo do mundo real da teoria dos juros curtos
Se o estoque A possui 50 milhões de ações em circulação e 2, 5 milhões de ações foram vendidas a descoberto, então sua participação a descoberto é de 5%. Se o estoque B possui 40 milhões de ações em circulação, dos quais 10 milhões foram vendidos a descoberto, então sua participação a descoberto é de 25%.
De acordo com a teoria dos juros curtos, o estoque B tem uma probabilidade maior de aumentar de preço que o estoque A, assumindo que os estoques sejam idênticos. Isso ocorre porque é mais provável que o estoque B seja um alvo de cobertura curta causada por um curto aperto.
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