Aumento das taxas de juros: quem ajuda, quem machuca

Embora as taxas de juros afetem cada um de nós, a maioria não se preocupa em entender o que elas significam. Como qualquer estudante de economia introdutória é ensinado, as taxas de juros são consideradas o preço do dinheiro. (Se o dinheiro com um preço parece tautológico - um dólar vale US $ 1, o que mais há para se falar? - continue lendo.)

Quanto mais altas as taxas de juros, mais valiosa é a moeda, no sentido de que custará mais para pagar durante o período do empréstimo em que os juros estão sendo cobrados. Quando as taxas de juros se aproximam de zero - e, em alguns casos, vão além -, o dinheiro é "mais barato" e, portanto, emprestado com mais facilidade para hipotecas, financiamento de automóveis etc. As taxas de juros em todo o mundo, e particularmente nos EUA, são mínimas históricas. O que isso significa para o longo prazo? Ou, a esse respeito, a curto e médio prazo? (Para saber mais, consulte: Como a espiral de preços salariais afeta as taxas de juros? )

Tudo é artificial

Idealmente, haveria uma taxa de juros universal padrão, tão fundamental e naturalmente constante quanto "pi", sendo a razão entre a circunferência de um círculo e seu diâmetro. Em vez disso, as taxas de juros flutuam além do alcance de compradores e vendedores individuais.

A presidente do Federal Reserve anunciou recentemente que o Federal Reserve Bank aumentaria a taxa de fundos federais, um poder que o Congresso cedeu à sua agência. Isso não vai acontecer imediatamente. Em vez disso, ela alertou os tomadores de empréstimos e os credores de eventuais aumentos, algo que já havia feito várias vezes antes. (Um dia, seus avisos inevitavelmente prenunciam a verdade.) A taxa dos fundos federais serve como uma referência para tudo, desde taxas de hipoteca de 30 anos a taxas de cartão de crédito, os credores acrescentando pontos de base como entenderem. Tal como está, a taxa de fundos federais é efetivamente zero, o que é notável por si só. O mais notável é que as taxas mal mudaram nos últimos seis anos, um éon relativo.

A economia não é um jogo de soma zero. Se assim fosse, a riqueza global não teria aumentado nem um pouco desde o início da civilização. No entanto, é justo dizer que determinados níveis de preços podem beneficiar mais os compradores do que os vendedores ou vice-versa. Com os preços monetários (novamente identificados como taxas de juros) a mínimos sem precedentes, conclui-se que deve ser um ótimo momento para se dever dinheiro e um tempo menor para ser devido, o que é mais ou menos o caso. (Para saber mais, consulte: Entendendo as taxas de juros: nominal, real e efetiva. )

Não pode ir muito mais baixo

Supondo que a tendência de seis anos termine em algum momento e que as taxas voltem a se aproximar das normas tradicionais, entre as primeiras pessoas a sentir que serão os financiadores de taxas ajustáveis. Os ARMs, tipicamente distintos das hipotecas de taxa fixa, com uma taxa introdutória de teaser, mal saíram dessa taxa de teaser desde o início da era dos juros muito baixos. No final do século 20, quando as taxas federais de fundos de 3% ou 4% eram a norma, os ARM eram ridicularizados como as apostas perigosas feitas por pessoas com recursos financeiros instáveis, desesperadas para financiar uma casa e incapazes de garantir um empréstimo a taxa fixa. Os sortudos o suficiente para capitalizar as baixas taxas de ARM no momento estão agora entrando na reta final de seus empréstimos de 30 anos. Mortgagors que recentemente fizeram ARMs, no entanto, podiam ver seus pagamentos mensais dispararem no momento em que as taxas de juros voltassem ao seu nível natural.

O mesmo vale para os detentores de linhas de crédito de ações, que muitos proprietários consideram como potes de dinheiro grátis e poucos vêem como realmente são: segundas hipotecas de fato . Se você investisse no patrimônio da sua casa para comprar um barco ou um snowmobile, esse brinquedo poderia acabar sendo um albatroz do tamanho de uma pessoa e demorar tanto para pagar quanto qualquer saldo de cinco dígitos no cartão de crédito. (Para saber mais, consulte: Sua hipoteca está roubando sua aposentadoria? )

É lógico que se os mutuários sofrerem aumentos incipientes nas taxas de juros, os credores serão beneficiados. Um domínio crescente da taxa de juros é um ótimo lugar para se sua renda incluir emissões de dívida, como títulos lastreados em hipotecas, por exemplo, ou fundos negociados em bolsa (ETFs) criados a partir do mesmo. Se realmente estivermos em uma bolha de ativos que está se expandindo graças a um ambiente de baixa taxa de juros - a relação preço / lucro do Standard & Poor's 500 está atualmente em cerca de um terço sobre sua média histórica - a dívida se tornará mais atraente para os investidores em relação ao patrimônio.

A linha inferior

A sabedoria convencional afirma que o aumento das taxas de juros é um prenúncio de uma economia mais forte. (Diga isso às pessoas que sofreram estagflação na década de 1970.) A economia dos EUA realmente se contraiu durante o primeiro trimestre de 2015, um desenvolvimento impressionante, se não singular, para uma nação fortemente industrializada com uma população crescente. Coloque isso de lado a lado com taxas de juros infinitamente pequenas, e alguns investidores vão se esforçar o suficiente para ver a causa. A baixas taxas de juros, algumas partes se beneficiam e, nas mais altas, seus opostos. Até chegarmos à utopia de Milton Friedman - uma economia na qual a oferta monetária cresce com a população, além de uma constante -, as taxas de juros nunca estarão em verdadeiro equilíbrio de mercado. Enquanto isso, continuaremos a ter vencedores e perdedores, ou mais justamente, beneficiários e pagadores de movimentos da taxa de juros. (Para mais informações, consulte: O que uma bolha tecnológica pode significar para a economia.)