Ativos de reserva
Os ativos de reserva são ativos financeiros denominados em moedas estrangeiras, mantidos pelos bancos centrais, utilizados principalmente para equilibrar os pagamentos. Um ativo de reserva deve estar prontamente disponível para as autoridades monetárias, deve ser um ativo físico externo que, em alguma medida, é controlado pelos formuladores de políticas e deve ser facilmente transferível.
Principais Takeaways
- Os ativos de reserva são moedas ou outros ativos, como ouro, que podem ser facilmente transferíveis e usados para equilibrar transações e pagamentos internacionais.
- Um ativo de reserva deve estar prontamente disponível, deve ser um ativo físico, deve ser controlado pelos formuladores de políticas e deve ser facilmente transferível.
- O dólar dos EUA é uma moeda de reserva, o que significa que é amplamente mantido como um ativo de reserva em todo o mundo.
Noções básicas sobre ativos de reserva
Os ativos de reserva incluem moedas, mercadorias ou outro capital financeiro detido por autoridades monetárias, como bancos centrais, para financiar desequilíbrios comerciais, verificar o impacto das flutuações cambiais e tratar de outras questões sob a alçada do banco central. Eles também podem ser usados para restaurar a confiança nos mercados financeiros.
O dólar dos EUA (USD) é amplamente considerado o ativo de reserva predominante e, por esse motivo, a maioria dos bancos centrais globais detém uma quantidade substancial de dólares dos EUA.
Os ativos de reserva, de acordo com o manual da balança de pagamentos do Fundo Monetário Internacional (FMI), devem incluir, no mínimo, os seguintes ativos financeiros:
- Ouro
- Moedas estrangeiras: de longe a reserva oficial mais importante. As moedas devem ser negociáveis (podem comprar / vender em qualquer lugar), como USD ou euro (EUR).
- Direitos de saque especiais (DSE): representam direitos de obtenção de câmbio ou outros ativos de reserva de outros membros do FMI.
- Reservar posição com o FMI: reserva que o país deu ao FMI e que está prontamente disponível para o país membro.
Antes do término do contrato de Bretton Woods, em 1971, a maioria dos bancos centrais usava ouro como ativo de reserva. Hoje, os bancos centrais ainda podem manter ouro em reserva, mas isso foi suplantado pelas reservas de moedas estrangeiras negociáveis. As moedas mantidas pelos bancos centrais devem ser prontamente conversíveis, o que significa que a moeda deve ter uma demanda estável alta o suficiente (e controles baixos) para permitir que o banco central os use.
Os ativos de reserva podem ser usados para financiar atividades de manipulação de moeda pelo banco central. Em geral, é mais fácil empurrar o valor de uma moeda para baixo do que sustentá-la, uma vez que sustentá-la envolve a venda de reservas para comprar ativos domésticos. Isso pode queimar as reservas rapidamente. O banco central pode exercer pressão negativa sobre a moeda adicionando mais dinheiro ao sistema e usando esse dinheiro para comprar ativos estrangeiros. A desvantagem dessa estratégia é o potencial de aumento da inflação.
Bancos Centrais
O banco central de um país (ou grupo de países), como o Federal Reserve nos EUA, recebe privilégios especiais para monitorar e controlar dinheiro e crédito (sistema bancário) dentro do país ou zona. O banco central cria e implementa a política monetária.
Como o comércio internacional é um dos principais determinantes do sucesso econômico de um país, o gerenciamento de ativos de reserva é da competência do banco central.
Quando a moeda de um país é muito forte, o banco central pode tomar medidas para enfraquecê-la, como quando o Banco Nacional Suíço baixou as taxas de juros em território negativo para ajudar a conter a compra especulativa do franco suíço, que é visto como um porto seguro.
Se uma moeda é muito fraca, isso geralmente é um sinal de deterioração das condições econômicas, que o banco central tentará corrigir usando controles internos de crédito ou de oferta de moeda, ou possivelmente vendendo reservas estrangeiras para sustentar (comprar) a moeda.
Exemplo de ativos de reserva e como eles são usados
Entre 2011 e 2015, o Banco Nacional Suíço (SNB) introduziu e implementou um teto de taxa de câmbio. O banco central queria limitar o preço do franco suíço (CHF) em relação ao euro. Um franco crescente pode prejudicar os exportadores suíços, pois fica mais caro para outros países europeus comprar seus produtos.
Manipular o preço de uma moeda, para limitá-lo neste caso, requer várias ferramentas. O SNB optou por imprimir francos, o que por si só cria mais suprimentos e ajuda a diminuir o preço. O SNB vendeu esses francos para comprar o euro e outras moedas estrangeiras. Isso ajudou a empurrar o franco para baixo e outras moedas para cima. Isso aumentou as reservas do SNB e, em 2014, haviam acumulado cerca de 70% do produto interno bruto (PIB) em moeda estrangeira.
O SNB também reduziu as taxas de juros para 0% no final de 2011. Em 2015, as taxas caíram ainda mais, para -0, 75%. Essas quedas dissuadiram ainda mais a compra de francos.
Em 2015, o SNB abandonou o teto do franco. O franco disparou, pois o SNB não podia mais continuar imprimindo francos e aumentando seus ativos de reserva. O resultado imediato foi um forte aumento do franco.
No início de 2015, o EUR / CHF estava sendo negociado um pouco acima de 1, 2, onde o limite havia sido fixado. Em 15 de janeiro de 2015, o teto foi abandonado. A taxa caiu imediatamente abaixo de 0, 98, o que significa que o euro caiu drasticamente e o CHF aumentou dramaticamente.
Após o forte aumento, entre 2015 e meados de 2018, o CHF recuperou a maioria de seus ganhos, atingindo brevemente 1, 2 em abril de 2018. A partir de julho de 2019, as taxas de juros na Suíça permanecem em -0, 75% e a taxa de câmbio EUR / CHF é próximo a 1.12.
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