Obrigação Premium
Um título premium é um título negociado acima do seu valor nominal ou em outras palavras; custa mais do que o valor nominal do título. Um título pode ser negociado com um prêmio, porque sua taxa de juros é mais alta que as taxas atuais do mercado.
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Títulos premium explicados
Um título negociado com um prêmio significa que seu preço está sendo negociado com um prêmio ou superior ao valor nominal do título. Por exemplo, um título emitido com um valor nominal de US $ 1.000 pode ser negociado a US $ 1.050 ou um prêmio de US $ 50. Embora o título ainda não tenha atingido a maturidade, ele pode ser negociado no mercado secundário. Em outras palavras, os investidores podem comprar e vender um título de 10 anos antes do vencimento em dez anos. Se o título for mantido até o vencimento, o investidor receberá o valor do valor nominal ou US $ 1.000, como no exemplo acima.
Um título premium também é um tipo específico de título emitido no Reino Unido. No Reino Unido, um título premium é referido como um título de loteria emitido pelo National Savings and Investment Scheme do governo britânico.
Principais Takeaways
- Um título premium é um título negociado acima do seu valor nominal ou custa mais do que o valor nominal do título.
- Um título pode ser negociado com um prêmio, porque sua taxa de juros é superior às taxas de juros atuais do mercado.
- A classificação de crédito da empresa e a classificação de crédito do título também podem elevar o preço do título.
- Os investidores estão dispostos a pagar mais por um título digno de crédito do emissor financeiramente viável.
Prêmios de títulos e taxas de juros
Para que os investidores entendam como funciona um prêmio, precisamos primeiro explorar como os preços e as taxas de juros se relacionam. À medida que as taxas de juros caem, os preços dos títulos aumentam, enquanto, inversamente, os juros crescentes levam à queda dos preços dos títulos.
A maioria dos títulos são instrumentos de taxa fixa, o que significa que os juros pagos nunca mudarão ao longo da vida do título. Não importa onde as taxas de juros se movam ou quanto elas se movem, os detentores de títulos recebem a taxa de juros - taxa de cupom - do título. Como resultado, os títulos oferecem a segurança de pagamentos de juros estáveis.
Os títulos de taxa fixa são atraentes quando a taxa de juros do mercado está caindo porque esse título existente está pagando uma taxa mais alta do que os investidores podem obter por um título recém-emitido e com taxa mais baixa.
Por exemplo, digamos que um investidor comprou um título de US $ 10.000 a 4% que vence em dez anos. Nos próximos dois anos, as taxas de juros do mercado caem, de modo que os novos títulos de US $ 10.000 e 10 anos pagam apenas uma taxa de cupom de 2%. O investidor que detém o título pagando 4% tem um produto mais atraente - premium -. Como resultado, se o investidor quiser vender o título de 4%, venderá com um prêmio superior ao seu valor nominal de US $ 10.000 no mercado secundário.
Assim, quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos aumentam à medida que os investidores correm para comprar títulos antigos de maior rendimento e, como resultado, esses títulos podem ser vendidos com um prêmio.
Por outro lado, à medida que as taxas de juros aumentam, novos títulos que chegam ao mercado são emitidos com taxas novas e mais altas, aumentando o rendimento desses títulos.
Além disso, à medida que as taxas aumentam, os investidores exigem um rendimento mais alto dos títulos que consideram comprar. Se eles esperam que as taxas continuem subindo no futuro, eles não querem um título de taxa fixa com rendimentos atuais. Como resultado, o preço de mercado secundário dos títulos mais antigos e de menor rendimento cai. Portanto, esses títulos são vendidos com desconto.
Prêmios de títulos e classificações de crédito
O rating de crédito da empresa e, finalmente, o rating de crédito do título também afetam o preço de um título e sua taxa de cupom oferecida. Uma classificação de crédito é uma avaliação da capacidade creditícia de um tomador em termos gerais ou com relação a uma dívida ou obrigação financeira específica.
Se uma empresa tiver um bom desempenho, seus títulos normalmente atrairão interesse de compra dos investidores. Nesse processo, o preço do título aumenta, à medida que os investidores estão dispostos a pagar mais pelo título digno de crédito do emissor financeiramente viável. Títulos emitidos por empresas bem administradas e com excelentes classificações de crédito geralmente são vendidos com um valor superior aos seus valores nominais. Como muitos investidores em títulos são avessos ao risco, a classificação de crédito de um título é uma métrica importante.
As agências de classificação de crédito medem a capacidade creditícia de títulos corporativos e governamentais para fornecer aos investidores uma visão geral dos riscos envolvidos no investimento em títulos. As agências de classificação de crédito normalmente atribuem notas de letras para indicar classificações. A Standard & Poor's, por exemplo, possui uma escala de classificação de crédito que varia de AAA (excelente) a C e D. Um instrumento de dívida com rating abaixo do BB é considerado com grau especulativo ou com títulos não exigidos, o que significa que é mais provável que inadimplência em empréstimos.
Rendimento efetivo de títulos premium
Um título premium normalmente terá uma taxa de cupom superior à taxa de juros vigente no mercado. No entanto, com o custo do prêmio adicionado acima do valor nominal do título, o rendimento efetivo de um título premium pode não ser vantajoso para o investidor.
O rendimento efetivo pressupõe que os fundos recebidos com o pagamento do cupom sejam reinvestidos na mesma taxa paga pelo título. Em um mundo de taxas de juros em queda, isso pode não ser possível.
O mercado de títulos é eficiente e corresponde ao preço atual do título para refletir se as taxas de juros atuais são maiores ou menores que a taxa de cupom do título. É importante que os investidores saibam por que um título está sendo negociado por um prêmio - seja por causa das taxas de juros do mercado ou do rating de crédito da empresa subjacente. Em outras palavras, se o prêmio for tão alto, pode valer a pena o rendimento adicionado em comparação com o mercado geral. No entanto, se os investidores comprarem um título premium e as taxas de mercado subirem significativamente, elas correm o risco de pagar a mais pelo prêmio adicionado.
Prós
Os títulos premium normalmente pagam uma taxa de juros mais alta que o mercado geral.
Os títulos premium geralmente são emitidos por empresas bem administradas com classificações de crédito sólidas.
Contras
O preço mais alto dos títulos premium compensa parcialmente as taxas mais altas de cupons.
Os detentores de títulos correm o risco de pagar muito por um título premium, se este for supervalorizado.
Os detentores de títulos premium correm o risco de pagar a mais se as taxas de mercado subirem significativamente.
Exemplo do mundo real
Como exemplo, digamos que a Apple Inc. (AAPL) emitiu um título com um valor nominal de US $ 1.000 e um prazo de 10 anos. A taxa de juros do título é de 5%, enquanto o título possui uma classificação de crédito AAA das agências de classificação de crédito.
Como resultado, o título da Apple paga uma taxa de juros mais alta que o rendimento do Tesouro de 10 anos. Além disso, com o rendimento adicionado, o título é negociado com um prêmio no mercado secundário por um preço de US $ 1.100 por título. Em troca, os detentores de títulos receberiam 5% ao ano por seu investimento. O prêmio é o preço que os investidores estão dispostos a pagar pelo rendimento adicionado ao título da Apple.
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