Rotatividade do portfólio
A rotatividade de portfólio é uma medida da frequência com que os ativos de um fundo são comprados e vendidos pelos gerentes. A rotatividade da carteira é calculada considerando a quantidade total de novos títulos adquiridos ou o número de títulos vendidos (o que for menor) em um período específico, dividido pelo valor patrimonial líquido total (NAV) do fundo. A medição é geralmente relatada por um período de 12 meses.
Principais Takeaways
- A rotatividade de portfólio é uma medida da rapidez com que os valores mobiliários de um fundo são comprados ou vendidos pelos administradores do fundo, durante um determinado período de tempo.
- A taxa de rotatividade é importante para os potenciais investidores, pois os fundos com alta taxa também terão taxas mais altas para refletir os custos de rotatividade.
- Os fundos com uma taxa alta geralmente incorrem em impostos sobre ganhos de capital, que são então distribuídos aos investidores, que podem ter que pagar impostos sobre esses ganhos de capital.
- Os fundos mútuos de crescimento e quaisquer fundos mútuos gerenciados ativamente tendem a ter uma taxa de rotatividade mais alta do que os fundos passivos.
- Existem alguns cenários em que a maior taxa de rotatividade se traduz em retornos mais altos em geral, mitigando o impacto das taxas adicionais.
O que é rotatividade de portfólio?
Entendendo a rotatividade de portfólio
A medição da rotatividade da carteira deve ser considerada por um investidor antes de decidir comprar um determinado fundo mútuo ou instrumento financeiro semelhante. Afinal, uma empresa com uma alta taxa de rotatividade incorrerá em mais custos de transação do que um fundo com uma taxa mais baixa. A menos que a seleção superior de ativos ofereça benefícios que compensem os custos de transação adicionais que eles causam, uma postura comercial menos ativa pode gerar retornos mais altos do fundo.
Além disso, os investidores conscientes de custos devem observar que os custos das taxas de corretagem transacionais não estão incluídos no cálculo da taxa de despesa operacional de um fundo e, portanto, representam o que pode ser, em carteiras de alta rotatividade, uma despesa adicional significativa que reduz o retorno do investimento .
100%
A taxa de rotatividade que um fundo gerenciado ativamente pode gerar, refletindo o fato de que as participações do fundo são 100% diferentes das que eram há um ano.
Fundos gerenciados vs. Fundos não gerenciados
O debate continua entre os defensores de fundos não gerenciados, como fundos de índice e fundos administrados. Um estudo da Morningstar de 2015 revelou que os fundos de índices superavam os fundos de crescimento de grandes empresas cerca de 68% do tempo no período de 10 anos findo em 31 de dezembro de 2014. Os fundos não gerenciados tradicionalmente têm baixa rotatividade de portfólio. Fundos como o fundo do Índice Vanguard 500, de US $ 410, 4 bilhões, refletem as participações do S&P 500, nas quais os componentes são removidos com pouca frequência. O fundo gira a uma taxa anual de 3, 1%, ajudando a manter baixos os índices de despesas como resultado de taxas mínimas de negociação e transação.
Embora alguns investidores evitem fundos de alto custo a todo custo, ao fazê-lo, existe a possibilidade de um indivíduo perder retornos superiores que superam consistentemente os fundos de índice. Os gestores de fundos experientes que venceram consistentemente o índice S&P 500 incluem Ab Nicholas, 85 anos. A taxa de rotatividade do fundo ficou em média na faixa de 19, 47% no ano encerrado em 30 de setembro de 2017. Apesar do aumento da compra e venda, o fundo superou o S&P 500 em cada ano de 2008 a 2015.
A rotatividade da carteira é determinada considerando o que o fundo vendeu ou comprou - o número que for maior - e dividindo-o pelos ativos médios mensais do fundo para o ano.
Impostos e Rotatividade
As carteiras que são entregues a taxas elevadas geram grandes distribuições de ganhos de capital. Investidores focados em retornos após impostos podem ser adversamente afetados por impostos cobrados contra ganhos realizados. Considere um investidor que paga continuamente uma taxa de imposto anual de 30% nas distribuições feitas a partir de um fundo mútuo que ganha 10% ao ano. O indivíduo está renegociando os investimentos que poderiam ser retidos da participação em fundos transacionais baixos e com baixa taxa de rotatividade. Um investidor em um fundo não gerenciado que obtém um retorno anual idêntico de 10% o faz em grande parte por uma apreciação não realizada.
Os fundos de índice não devem ter uma taxa de rotatividade superior a 20% a 30%, pois os valores mobiliários só devem ser adicionados ou removidos do fundo quando o índice subjacente fizer uma alteração em suas participações; uma taxa superior a 30% sugere que o fundo é mal administrado.
Exemplo de rotatividade de portfólio
Se um portfólio começar um ano em US $ 10.000 e terminar o ano em US $ 12.000, determine os ativos mensais médios adicionando os dois juntos e dividindo por dois para obter US $ 11.000. Em seguida, assuma que as várias compras totalizaram US $ 1.000 e as várias vendas totalizaram US $ 500. Por fim, divida a quantidade menor - compras ou vendas - pela quantidade média do portfólio. Neste exemplo, as vendas representam uma quantidade menor. Portanto, divida o valor das vendas de US $ 500 por US $ 11.000 para obter a rotatividade do portfólio. Nesse caso, o giro do portfólio é de 4, 54%.
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