Gerenciamento de portfólio
O gerenciamento de portfólio é a arte e a ciência de tomar decisões sobre política e mix de investimentos, associar investimentos a objetivos, alocação de ativos para indivíduos e instituições e equilibrar risco e desempenho. O gerenciamento de portfólio tem como objetivo determinar pontos fortes, fracos, oportunidades e ameaças na escolha de dívida versus patrimônio, nacional versus internacional, crescimento versus segurança e muitas outras compensações encontradas na tentativa de maximizar o retorno a um determinado apetite por risco.
1:36Gerenciamento de portfólio
Noções básicas sobre gerenciamento de portfólio
Embora seja comum usar os termos "gerenciamento de portfólio" e "planejamento financeiro" como sinônimos, esses itens básicos do setor de serviços financeiros não são os mesmos. O gerenciamento de portfólio é o ato de criar e manter uma conta de investimento, enquanto o planejamento financeiro é o processo de desenvolvimento de metas financeiras e criação de um plano de ação para alcançá-las. Os gerentes de portfólio licenciados profissionais são responsáveis pelo gerenciamento de portfólio em nome de terceiros, enquanto os indivíduos podem optar por dirigir seus próprios investimentos e criar seu próprio portfólio. O objetivo final do gerenciamento de portfólio é maximizar o retorno esperado dos investimentos, com um nível adequado de exposição ao risco.
O gerenciamento de portfólio, em geral, pode ser de natureza passiva ou ativa. O gerenciamento passivo é uma estratégia de longo prazo do tipo “configure e esqueça” que geralmente envolve simplesmente o rastreamento de um amplo índice de mercado (ou grupo de índices), geralmente referido como indexação ou investimento de índice.
A gestão ativa envolve, em vez disso, um único gerente, co-gerentes ou uma equipe de gerentes que tentam superar o retorno do mercado, gerenciando ativamente o portfólio de um fundo por meio de decisões de investimento baseadas em pesquisas e decisões sobre participações individuais. Fundos fechados são geralmente gerenciados ativamente.
Principais Takeaways
- O gerenciamento de portfólio é o ato de criar e manter um mix de investimentos apropriado para uma determinada tolerância a riscos.
- Os principais fatores de qualquer estratégia de gerenciamento de portfólio envolvem regras de alocação, diversificação e reequilíbrio de ativos.
- O gerenciamento ativo de portfólio busca 'vencer o mercado' através da identificação de ativos subvalorizados, geralmente através de operações de curto prazo e do timing do mercado.
- O gerenciamento de portfólio passivo (indexado) procura replicar o mercado mais amplo, mantendo os custos e taxas no mínimo.
Os principais elementos do gerenciamento de portfólio
Alocação de ativos: A chave para o gerenciamento eficaz de portfólio é o mix de ativos a longo prazo. A alocação de ativos baseia-se no entendimento de que diferentes tipos de ativos não se movem em conjunto e alguns são mais voláteis que outros. A alocação de ativos busca otimizar o perfil de risco / retorno de um investidor, investindo em um mix de ativos com baixa correlação entre si. Os investidores com um perfil mais agressivo podem ponderar seu portfólio em direção a investimentos mais voláteis. Os investidores com um perfil mais conservador podem ponderar seu portfólio em direção a investimentos mais estáveis. Os portfólios indexados podem empregar a teoria moderna de portfólio (MPT) para auxiliar na construção de um portfólio otimizado, enquanto os gerentes ativos podem usar qualquer número de modelos quantitativos e / ou qualitativos.
Diversificação: A única certeza no investimento é que é impossível prever consistentemente os vencedores e os perdedores; portanto, a abordagem prudente é criar uma cesta de investimentos que forneça ampla exposição dentro de uma classe de ativos. Diversificação é a disseminação de risco e recompensa dentro de uma classe de ativos. Como é difícil saber qual subconjunto específico de uma classe ou setor de ativos provavelmente superará outro, a diversificação procura capturar os retornos de todos os setores ao longo do tempo, mas com menos volatilidade a qualquer momento. A diversificação adequada ocorre em diferentes classes de valores mobiliários, setores da economia e regiões geográficas.
O reequilíbrio é um método usado para retornar um portfólio à sua alocação alvo original em intervalos anuais. É importante manter o mix de ativos que melhor reflete o perfil de risco / retorno de um investidor. Caso contrário, os movimentos dos mercados poderiam expor a carteira a um maior risco ou oportunidades de retorno reduzidas. Por exemplo, um portfólio que começa com um patrimônio de 70% e uma alocação de renda fixa de 30% pode, através de uma recuperação estendida do mercado, mudar para uma alocação 80/20 que expõe o portfólio a mais riscos do que o investidor pode tolerar. O reequilíbrio quase sempre implica a venda de títulos de alto preço / baixo valor e a redistribuição dos recursos em títulos de baixo preço / alto valor ou desfavorecidos. A iteração anual do reequilíbrio permite aos investidores capturar ganhos e expandir a oportunidade de crescimento em setores de alto potencial, mantendo o portfólio alinhado com o perfil de risco / retorno do investidor.
Gerenciamento ativo de portfólio
Os investidores que implementam uma abordagem de gerenciamento ativo usam gestores ou corretores de fundos para comprar e vender ações, na tentativa de superar um índice específico, como o Standard & Poor's 500 Index ou o Russell 1000 Index.
Um fundo de investimento gerenciado ativamente tem um gerente de portfólio individual, co-gerentes ou uma equipe de gerentes que tomam decisões de investimento ativamente para o fundo. O sucesso de um fundo gerenciado ativamente depende da combinação de pesquisa aprofundada, previsão de mercado e a experiência e conhecimento do gerente de portfólio ou da equipe de gerenciamento.
Os gerentes de portfólio envolvidos em investimentos ativos prestam muita atenção às tendências do mercado, mudanças na economia, mudanças no cenário político e fatores que podem afetar empresas específicas. Esses dados são usados para cronometrar a compra ou venda de investimentos, em um esforço para tirar proveito de irregularidades. Os gerentes ativos afirmam que esses processos aumentarão o potencial de retornos maiores do que os alcançados simplesmente imitando as ações ou outros títulos listados em um índice específico.
Como o objetivo de um gerente de portfólio de um fundo gerenciado ativamente é vencer o mercado, ele ou ela deve assumir riscos adicionais de mercado para obter os retornos necessários para atingir esse objetivo. A indexação elimina isso, pois não há risco de erro humano em termos de seleção de ações. Os fundos de índice também são negociados com menos frequência, o que significa que incorrem em índices de despesas mais baixos e são mais eficientes em termos fiscais do que os fundos gerenciados ativamente.
Tradicionalmente, a administração ativa cobra altas taxas e pesquisas recentes levantam dúvidas sobre a capacidade dos gerentes de superar o mercado de maneira consistente.
Gerenciamento passivo de portfólio
O gerenciamento passivo, também chamado de gerenciamento de fundos de índice, envolve a criação de um portfólio destinado a rastrear o retorno de um determinado índice de mercado ou benchmark o mais próximo possível. Os gerentes selecionam ações e outros títulos listados em um índice e aplicam a mesma ponderação. O objetivo do gerenciamento passivo de portfólio é gerar um retorno igual ao índice escolhido, em vez de superá-lo.
Uma estratégia passiva não possui uma equipe de gerenciamento que tome decisões de investimento e pode ser estruturada como um fundo negociado em bolsa (ETF), um fundo mútuo ou um fundo de investimento unitário. Os fundos de índice são marcados como passivamente gerenciados, porque cada um possui um gerente de portfólio replicando o índice, em vez de negociar valores mobiliários com base em seu conhecimento das características de risco e recompensa de vários valores mobiliários. Como essa estratégia de investimento não é proativa, as taxas de administração avaliadas em carteiras ou fundos passivos geralmente são muito mais baixas do que as estratégias de gestão ativa.
Os fundos mútuos de índice são fáceis de entender e oferecem uma abordagem relativamente segura ao investimento em amplos segmentos do mercado. (Para leitura relacionada, consulte "Gerenciamento de portfólio passivo versus ativo: qual é a diferença?")
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