Relação P / E 10
O índice P / E 10 é uma medida de avaliação, geralmente aplicada a índices de ações amplos, que usa os ganhos reais por ação em um período de 10 anos. O índice P / E 10 usa ganhos reais suavizados para eliminar as flutuações no lucro líquido causadas por variações nas margens de lucro em um ciclo de negócios típico.
A proporção P / E 10 também é conhecida como razão de Ganhos de Preço Ajustado Ciclicamente (CAPE) ou proporção de PE Shiller.
Razão P / E 10 explicada
A proporção foi popularizada pelo professor da Universidade de Yale, Robert Shiller, autor do best-seller "Irrational Exuberance", que ganhou o Prêmio Nobel de Ciências Econômicas em 2013. Shiller atraiu muita atenção depois de avisar que o frenético comício do mercado de ações nos EUA o final dos anos 90 acabaria sendo uma bolha. A relação P / E 10 é baseada no trabalho dos renomados investidores Benjamin Graham e David Dodd em seu lendário tomo de investimento de 1934 "Security Analysis". Eles atribuíram os índices ilógicos de P / L a flutuações temporárias e às vezes extremas no ciclo de negócios. Para suavizar os ganhos de uma empresa por um período de tempo, Graham e Dodd recomendaram o uso de uma média plurianual de lucro por ação (EPS) - como cinco, sete ou 10 anos - ao calcular índices P / E.
Cálculo da relação P / E 10
O índice P / E 10 é calculado da seguinte forma: obtenha o EPS anual de um índice de ações, como o S&P 500, nos últimos 10 anos. Ajuste esses ganhos pela inflação usando o Índice de Preços ao Consumidor (IPC), ou seja, ajuste os ganhos anteriores ao dólar de hoje. Faça a média desses valores reais de EPS durante o período de 10 anos. Divida o nível atual do S&P 500 pelo número EPS médio de 10 anos para obter a relação P / E 10 ou relação CAPE.
A relação P / E 10 varia muito ao longo do tempo. De acordo com dados apresentados pela primeira vez em "Exuberância irracional" (lançada em março de 2000, coincidindo com o pico do boom das pontocom), atualizada para cobrir o período de 1881 a novembro de 2013, a proporção variou de uma baixa de 4, 78 em dezembro de 1920 para um máximo de 44, 20 em dezembro de 1999. A partir de 2017, a média histórica do P / E 10 era de 16, 7.
Usando dados de mercado dos relatórios de ganhos estimados (1881-1956) e reais (1957 em diante) do índice S&P, Shiller e John Campbell descobriram que quanto menor o CAPE, maior o provável retorno dos investidores sobre as ações nos próximos 20 anos.
Déficits da relação P / E 10
Uma crítica à relação P / E 10 é que ela nem sempre é precisa na sinalização de partes superiores ou inferiores do mercado. Por exemplo, um artigo da edição de setembro de 2011 da American Association of Individual Investors Journal observou que o índice CAPE para o S&P 500 era de 23, 35 em julho de 2011. Comparar esse índice com a média de longo prazo do CAPE de 16, 41 sugeriria que o índice foi mais de 40% supervalorizado naquele momento. O artigo sugeria que o índice CAPE fornecia uma visão excessivamente baixa do mercado, uma vez que medidas de avaliação convencionais como o P / E mostravam a negociação do S&P 500 em um múltiplo de 16, 17 (com base nos ganhos reportados) ou 14, 84 (com base nos ganhos operacionais). Embora o S&P 500 tenha caído 16% durante um período de um mês, de meados de julho a meados de agosto de 2011, o índice subiu mais de 35% entre julho de 2011 e novos máximos em novembro de 2013.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.