Sobrecolateralização (CO)
A sobrecolateralização (CO) é o processo de registrar mais garantias do que o necessário para obter ou obter financiamento. A sobrecolateralização é frequentemente usada como um método de aumento de crédito, diminuindo a exposição do credor ao risco de inadimplência.
Entendendo a sobrecolateralização (OC)
A securitização é um processo financeiro complexo de emissão de títulos lastreados por um conjunto de ativos, como dívida. Os ativos subjacentes são convertidos em títulos, portanto, o termo “securitização”. A terminologia financeira atribuída a esses ativos convertidos são títulos garantidos por ativos (ABS). A securitização geralmente envolve ativos ilíquidos, uma vez que cada dívida individual é única e requer processamento administrativo separado. O processo de securitização envolve a combinação de vários ativos ilíquidos em um pool e a criação de um mercado para o pool. Exemplos de ativos que podem ser securitizados incluem hipotecas residenciais, empréstimos para estudantes, empréstimos para automóveis, dívidas de cartão de crédito, etc. Uma etapa fundamental na securitização de produtos é determinar o nível apropriado de melhoria de crédito.
O aprimoramento de crédito refere-se a uma técnica de redução de risco que melhora o perfil de crédito de produtos ou transações financeiras estruturadas. Geralmente é implementado para melhorar a classificação de crédito de um produto securitizado. Os investidores de um produto securitizado enfrentam um risco de inadimplência no pool de ativos subjacentes. Você pode pensar no aprimoramento de crédito como um colchão financeiro que permite que os títulos lastreados por um conjunto de garantias absorvam perdas de inadimplência nos empréstimos subjacentes, compensando, assim, possíveis perdas. Para reduzir o risco de inadimplência, uma técnica de aumento de crédito conhecida como sobrecolateralização pode ser empregada.
Com a sobrecolateralização, o excesso de colateral é usado para aumentar o crédito, a fim de obter uma melhor classificação de dívida de uma agência de classificação de crédito. Um emissor faz um empréstimo com ativos ou garantias que têm valor superior ao empréstimo, limitando assim o risco de crédito para o credor e melhorando a classificação de crédito atribuída ao empréstimo. A sobrecolateralização é alcançada quando o valor dos ativos no pool é maior que o valor do título garantido por ativos (ABS). Portanto, mesmo que alguns dos pagamentos dos empréstimos subjacentes sejam inadimplentes ou estejam atrasados, os pagamentos de principal e juros no ABS ainda podem ser feitos com o excesso de garantia. O principal subjacente a um conjunto de ativos geralmente é maior que o valor principal do título emitido em aproximadamente 10% a 20%. Por exemplo, no caso de um título garantido por hipoteca (MBS), o valor principal de uma emissão pode ser de US $ 100 milhões, enquanto o valor principal das hipotecas subjacentes à emissão pode ser igual a US $ 120 milhões.
A sobrecolateralização possibilita aos emissores vender títulos com um alto rating associado. Os investidores interessados em lucrar com produtos securitizados, mas cautelosos com os riscos envolvidos nesses produtos, favorecerão um ABS com aumento de crédito, como por meio da garantia de sobrecolateralização, em detrimento de um ABS sem aumento de crédito. Uma oferta de garantia alta também facilitará a obtenção de um empréstimo e garantirá melhores condições do empréstimo, como uma taxa de juros mais baixa.
Antes da crise de crédito de 2008, muitos títulos lastreados em ativos no mercado estavam com sobrecolateralização, com os títulos lastreados em ativos acima de seus valores. Embora isso reduzisse os riscos de crédito e tornasse os instrumentos financeiros atraentes para os investidores, logo foi descoberto que o valor dos ativos utilizados como garantia era realmente muito menor do que o apresentado. Isso levou a um rebaixamento da classificação de crédito de vários emissores, levando à crise subprime que se seguiu em 2008.
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