Fundos mútuos vs. fundos de hedge: qual a diferença?

Os fundos mútuos e os hedge funds são carteiras gerenciadas construídas a partir de fundos comuns, com o objetivo de obter retornos por meio da diversificação. Esse agrupamento de fundos significa que um gerente - ou grupo de gerentes - utiliza capital de investimento de vários investidores para investir em títulos que se encaixam em uma estratégia específica.

Os fundos de investimento são oferecidos por gerentes de fundos institucionais com uma variedade de opções para investidores de varejo e institucionais. Os fundos de hedge têm como alvo investidores de alto patrimônio líquido. Esses fundos exigem que os investidores atendam às características credenciadas específicas.

Principais Takeaways

• Os fundos mútuos são produtos de investimento regulamentados oferecidos ao público e disponíveis para negociação diária.
• Os fundos de hedge são investimentos privados que estão disponíveis apenas para investidores credenciados.
• Os fundos de hedge são conhecidos por usar estratégias de investimento de maior risco, com o objetivo de obter retornos mais altos para seus investidores.

A diferença entre fundos mútuos e fundos de hedge

Fundos mútuos

Os fundos de investimento são comumente conhecidos no setor de investimentos. O primeiro fundo mútuo foi criado em 1924 e oferecido pela MFS Investment Management. Desde então, os fundos mútuos evoluíram bastante para fornecer aos investidores uma ampla gama de opções em investimentos gerenciados passivos e ativos.

Os fundos passivos dão aos investidores a oportunidade de investir em um índice para exposição direcionada ao mercado a um baixo custo. Os fundos ativos fornecem um produto de investimento que oferece os benefícios de um gerenciamento profissional de fundos de portfólio. O gigante da pesquisa, Instituto da Empresa de Investimento (ICI), afirma que em 31 de dezembro de 2017, havia 7.956 fundos de investimento representando US $ 18, 75 trilhões em ativos sob gestão (AUM).

A Securities and Exchange Commission regula de maneira abrangente os fundos mútuos por meio de duas diretrizes regulatórias: a Lei de Valores Mobiliários de 1933 e a Lei das Empresas de Investimento de 1940. A Lei de 1933 exige um prospecto documentado para educação e transparência dos investidores.

A Lei de 1940 fornece a estrutura para a estruturação de fundos mútuos, que pode se enquadrar em um fundo aberto ou fechado.

Os fundos mútuos abertos e fechados são negociados diariamente nas bolsas do mercado financeiro. Um fundo aberto oferece diferentes classes de ações com taxas e cargas de vendas variadas. O preço desses fundos é diário, no final da negociação, pelo valor patrimonial líquido (NAV).

Os fundos fechados oferecem um número fixo de ações em uma oferta pública inicial (IPO). Eles negociam ao longo do dia de negociação como ações. Fundos mútuos estão disponíveis para todos os tipos de investidores. No entanto, alguns fundos podem vir com requisitos mínimos de investimento que podem variar de US $ 250 a US $ 3.000 ou mais, dependendo do fundo.

Geralmente, os fundos mútuos são gerenciados para negociar valores mobiliários com base em uma estratégia específica. Embora a complexidade da estratégia possa variar, a maioria dos fundos mútuos não depende muito de investimentos ou derivativos alternativos. Ao limitar o uso desses investimentos de alto risco, eles os tornam mais adequados ao público investidor em massa.

De acordo com "InvestmentNews.com" em 30 de junho de 2018, os três maiores gestores de ativos de fundos mútuos incluíam:

• Vanguarda, total de ativos de fundos mútuos de US $ 3, 82 trilhões
• Fidelidade, total de ativos de fundos mútuos de US $ 2, 1 trilhões
• Pesquisa e gerenciamento de capital, total de ativos de fundos mútuos de US $ 1, 73 trilhão

Fundos de hedge

Os fundos de hedge têm a mesma estrutura básica de fundos comuns que os fundos mútuos. No entanto, os fundos de hedge são oferecidos apenas em particular. Normalmente, eles são conhecidos por assumir posições de maior risco com o objetivo de obter retornos mais altos para o investidor. Como tal, eles podem usar opções, alavancagem, vendas a descoberto e outras estratégias alternativas. No geral, os fundos de hedge são geralmente gerenciados de maneira muito mais agressiva do que os de seus parceiros. Muitos procuram assumir posições cíclicas globalmente ou obter retornos nos mercados que estão caindo.

Embora construídos com os mesmos conceitos de investimento que os fundos de investimento, os fundos de hedge são estruturados e regulados de maneira muito diferente. Como os fundos de hedge oferecem seus investimentos em particular, isso exige que eles incluam apenas investidores credenciados e permite que eles construam sua estrutura de fundos. O Regulamento D da Lei de 1933 exige investimentos de investidores credenciados em fundos privados de hedge.

Considera-se que os investidores credenciados possuem conhecimento avançado de investimento no mercado financeiro, geralmente com maior tolerância a riscos do que os investidores comuns. Esses investidores estão dispostos a ignorar as proteções padrão oferecidas aos investidores de fundos mútuos pela oportunidade de obter retornos mais altos. Como fundos privados, os fundos de hedge também diferem na medida em que geralmente implantam uma estrutura de parceria em camadas que inclui um parceiro geral e parceiros limitados.

A natureza privada dos fundos de hedge permite uma grande flexibilidade em suas disposições de investimento e termos de investidor. Como tal, os fundos de hedge geralmente cobram taxas muito mais altas do que os fundos mútuos. Eles também podem oferecer menos liquidez com períodos variáveis ​​de bloqueio e permissões de resgate.

Alguns fundos podem até fechar resgates durante períodos voláteis do mercado para proteger os investidores de uma possível venda no portfólio do fundo. No geral, é vital que os investidores dos fundos de hedge compreendam completamente os riscos estratégicos e os termos de governo de um fundo. Esses termos não são divulgados como um prospecto de fundo mútuo. Em vez disso, os fundos de hedge contam com memorandos de colocação privada, uma parceria limitada ou contrato operacional e documentos de assinatura para governar suas operações.

Segundo o "BusinessInsider.com" em maio de 2018, os três maiores gestores de fundos de hedge incluíam:

• Bridgewater Associates
• AQR Capital Management
• Renaissance Technologies

Advisor Insight

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, CA

A principal diferença entre os fundos de hedge e os fundos de investimento são os termos de resgate. Os investidores em fundos mútuos podem resgatar suas unidades em qualquer dia útil e receber o NAV (valor patrimonial líquido) desse dia. Os fundos de hedge, por outro lado, tendem a ser muito menos líquidos. Alguns oferecem resgates semanais ou mensais, enquanto outros apenas trimestralmente ou anualmente. Muitos fundos de hedge impõem um período de bloqueio, onde você não pode retirar seu dinheiro. Durante períodos de volatilidade do mercado, como a crise financeira mais recente, vários fundos de hedge suspenderam totalmente os resgates para proteger os demais investidores de uma possível venda do portfólio do fundo. É importante ler atentamente o memorando de ofertas do fundo de hedge para entender completamente seus direitos de resgate.

Comparando o desempenho

Os índices fornecem uma das melhores maneiras de avaliar o desempenho de vários setores e segmentos de mercado. Como os detalhes de desempenho dos fundos de hedge não são publicamente transparentes, pode ser útil comparar o desempenho dos índices de fundos de hedge com o S&P 500 para entender as métricas de desempenho envolvidas na comparação de fundos de hedge sobre fundos mútuos padrão.

As taxas também desempenham um papel importante na comparação de desempenho. Sabe-se que as taxas operacionais de fundos mútuos variam de aproximadamente 0, 05% a 5% ou mais. Os fundos de hedge normalmente integram o que é conhecido como "taxa de dois e vinte", que inclui uma taxa de gerenciamento de 2% e uma taxa de desempenho de 20%.

O desempenho do índice em 5 de março de 2019 mostra os seguintes retornos brutos anualizados para o S&P 500 versus o HFRI (Hedge Fund Research Index) (HFRI).