Teoria da segmentação de mercado
A teoria da segmentação de mercado é uma teoria de que as taxas de juros de longo e curto prazo não estão relacionadas entre si. Ele também afirma que as taxas de juros vigentes para títulos de curto, intermediário e longo prazo devem ser vistas separadamente como itens em diferentes mercados para títulos de dívida.
Principais Takeaways
- A teoria da segmentação de mercado afirma que as taxas de juros de longo e curto prazo não estão relacionadas entre si porque possuem investidores diferentes.
- Relacionada à teoria de segmentação de mercado, está a teoria do habitat preferido, que afirma que os investidores preferem permanecer em sua própria faixa de maturidade de títulos devido aos rendimentos garantidos. Qualquer mudança para uma faixa de maturidade diferente é percebida como arriscada.
Compreendendo a Teoria da Segmentação de Mercado
As principais conclusões desta teoria são que as curvas de rendimento são determinadas pelas forças de oferta e demanda em cada mercado / categoria de vencimentos de títulos de dívida e que os rendimentos de uma categoria de vencimentos não podem ser usados para prever os rendimentos de uma categoria diferente de vencimentos.
A teoria de segmentação de mercado também é conhecida como teoria de mercados segmentados. É baseado na crença de que o mercado para cada segmento de vencimentos de títulos consiste principalmente de investidores que preferem investir em títulos com durações específicas: curto, intermediário ou longo prazo.
A teoria da segmentação de mercado afirma ainda que os compradores e vendedores que compõem o mercado de títulos de curto prazo têm características e motivações diferentes dos compradores e vendedores de títulos de vencimento intermediários e de longo prazo. A teoria é parcialmente baseada nos hábitos de investimento de diferentes tipos de investidores institucionais, como bancos e seguradoras. Os bancos geralmente favorecem títulos de curto prazo, enquanto as companhias de seguros geralmente favorecem títulos de longo prazo.
Relutância em mudar de categoria
Uma teoria relacionada que expõe a teoria de segmentação de mercado é a teoria de habitat preferida. A teoria do habitat preferido afirma que os investidores têm faixas preferenciais de duração dos títulos e que a maioria muda de suas preferências apenas se lhes for garantido um rendimento mais alto. Embora possa não haver diferença identificável no risco de mercado, um investidor acostumado a investir em valores mobiliários dentro de uma categoria de vencimento específica geralmente percebe uma mudança de categoria como arriscada.
Implicações para análise de mercado
A curva de juros é um resultado direto da teoria de segmentação de mercado. Tradicionalmente, a curva de juros dos títulos é traçada em todas as categorias de prazos de vencimento, refletindo uma relação de juros entre as taxas de juros de curto e longo prazo. No entanto, os defensores da teoria da segmentação de mercado sugerem que examinar uma curva de rendimento tradicional cobrindo todos os comprimentos de maturidade é um esforço infrutífero, porque as taxas de curto prazo não são preditivas de taxas de longo prazo.
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