Patrimônio Longo / Curto
O patrimônio comprado / comprado é uma estratégia de investimento que toma posições longas em ações que devem se valorizar e posições vendidas em ações que devem diminuir. Uma estratégia de ações comprada / vendida busca minimizar a exposição do mercado enquanto lucra com ganhos de ações nas posições longas, juntamente com quedas de preço nas posições vendidas. Embora nem sempre seja esse o caso, a estratégia deve ser lucrativa em uma base líquida.
A estratégia de ações comprada / vendida é popular entre os fundos de hedge, muitos dos quais empregam uma estratégia neutra em relação ao mercado, na qual os valores em dólar das posições comprada e vendida são iguais.
2:17Patrimônio Longo / Curto
Como o patrimônio de longo / curto prazo funciona
O patrimônio de longo / curto funciona explorando as oportunidades de lucro em movimentos potenciais e positivos de preços esperados. Essa estratégia identifica e assume posições longas nos estoques identificados como relativamente subvalorizados ao vender estoques curtos considerados supervalorizados.
Enquanto muitos fundos de hedge também empregam uma estratégia de patrimônio de longo / curto prazo com um viés longo (como 130/30, onde a exposição longa é de 130% e a exposição curta é de 30%), comparativamente menos fundos de hedge empregam um viés curto para seu longo / curto estratégia. Historicamente, é mais difícil descobrir idéias curtas e lucrativas do que idéias longas.
Estratégias de ações longas / curtas podem ser diferenciadas entre si de várias maneiras - por geografia de mercado (economias avançadas, mercados emergentes, Europa etc.), setor (energia, tecnologia, etc.), filosofia de investimento (valor ou crescimento), e assim por diante.
Um exemplo de uma estratégia de ações longa / curta com um mandato amplo seria um fundo global de crescimento de ações, enquanto um exemplo de um mandato relativamente estreito seria um fundo de saúde para mercados emergentes.
Long / Short Equity vs. Neutro no Mercado de Capitais
Um fundo de ações longo / curto difere de um fundo neutro no mercado de ações (EMN), pois o último tenta explorar diferenças nos preços das ações sendo longo e curto em ações estreitamente relacionadas com características semelhantes.
Uma estratégia de EMN tenta manter o valor total de suas participações longa e curta aproximadamente iguais, pois isso ajuda a reduzir o risco geral. Para manter essa equivalência entre longo e curto, os fundos neutros do mercado de ações devem se reequilibrar à medida que as tendências do mercado se estabelecem e se fortalecem.
Assim, como outros fundos de hedge longos / curtos permitem que os lucros sigam as tendências do mercado e até se alavancem para amplificá-los, os fundos neutros do mercado de ações estão ativamente reduzindo os retornos e aumentando o tamanho da posição oposta. Quando o mercado inevitavelmente gira novamente, os fundos neutros do mercado acionário diminuem novamente a posição que deve lucrar para passar mais para o portfólio que está sofrendo.
Um fundo de hedge com uma estratégia neutra no mercado de ações geralmente se destina a investidores institucionais que estão comprando um fundo de hedge que pode superar os títulos sem ter o perfil de alto risco e alta recompensa de fundos mais agressivos.
Principais Takeaways
- O patrimônio comprado / comprado é uma estratégia de investimento que busca assumir uma posição comprada em ações subpreciosas enquanto vende ações vendidas superavaliadas.
- Longo / curto procura aumentar o investimento tradicional apenas de longo prazo, aproveitando as oportunidades de lucro de títulos identificados como subvalorizados e supervalorizados.
- O patrimônio de longo / curto prazo é comumente usado pelos fundos de hedge, que costumam ter um viés relativamente longo - por exemplo, uma estratégia 130/30 em que a exposição longa é 130% da AUM e 30% é exposição curta.
Exemplo de ações longas / curtas: o comércio de pares
Uma variação popular do modelo longo / curto é aquela do “comércio de pares”, que envolve a compensação de uma posição longa em uma ação com uma posição curta em outra ação no mesmo setor.
Por exemplo, um investidor no espaço de tecnologia pode assumir uma posição longa na Microsoft e compensar isso com uma posição curta na Intel. Se o investidor comprar 1.000 ações da Microsoft a US $ 33 cada, e a Intel negociar a US $ 22, a parte curta desse comércio emparelhado envolveria a compra de 1.500 ações da Intel, para que os valores em dólar das posições longas e curtas sejam iguais.
A situação ideal para essa estratégia longa / curta seria a Microsoft apreciar e a Intel declinar. Se a Microsoft subir para US $ 35 e a Intel cair para US $ 21, o lucro geral dessa estratégia seria de US $ 3.500. Mesmo que a Intel avance para US $ 23 - já que os mesmos fatores geralmente aumentam ou diminuem os estoques em um setor específico - a estratégia ainda seria lucrativa em US $ 500, embora muito menos.
Para contornar o fato de que os estoques de um setor geralmente tendem a subir ou descer em uníssono, estratégias longas / curtas costumam usar setores diferentes para as pernas longas e curtas. Por exemplo, se as taxas de juros estão subindo, um fundo de hedge pode reduzir setores sensíveis a juros, como serviços públicos, e investir em setores defensivos, como cuidados com a saúde.
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