Condor de Ferro
Um condor de ferro é uma estratégia de opções criada com quatro opções que consistem em duas opções de venda (uma longa e uma curta) e duas chamadas (uma longa e uma curta) e quatro preços de exercício, todos com a mesma data de vencimento. O objetivo é lucrar com a baixa volatilidade do ativo subjacente. Em outras palavras, o condor de ferro obtém o lucro máximo quando o ativo subjacente fecha entre os preços médios de exercício no vencimento.
O condor de ferro tem uma recompensa semelhante à de um spread regular, mas usa chamadas e colocações em vez de apenas chamadas ou apenas colocações. Tanto o condutor quanto o condutor de ferro são extensões da propagação da borboleta e da borboleta de ferro, respectivamente.
Principais Takeaways
- Um condor de ferro normalmente é uma estratégia neutra e lucra mais quando o ativo subjacente não se move muito. Embora, a estratégia possa ser construída com um viés de alta ou de baixa.
- O condor de ferro é composto por quatro opções: uma compra adicional de OTM e uma venda vendida mais perto do dinheiro, e uma compra de compra adicional OTM e uma venda vendida mais próxima do dinheiro.
- O lucro é limitado com o prêmio recebido, enquanto o risco também é limitado com a diferença entre os avisos de compra e venda e os preços de venda comprados e vendidos (menos o prêmio recebido).
Entendendo o Condor de Ferro
A estratégia tem risco limitado de alta e baixa, porque as opções de ataque alto e baixo, as asas, protegem contra movimentos significativos em qualquer direção. Devido a esse risco limitado, seu potencial de lucro também é limitado. A comissão pode ser um fator notável aqui, pois há quatro opções envolvidas.
Para essa estratégia, o profissional idealmente gostaria que todas as opções expirassem sem valor, o que só é possível se o ativo subjacente fechar entre os dois preços médios de exercício no vencimento. Provavelmente haverá uma taxa para fechar o comércio se for bem-sucedido. Se não der certo, a perda ainda é limitada.
Uma maneira de pensar em um condor de ferro é ter um estrangulamento longo dentro de um estrangulamento maior e mais curto (ou vice-versa).
A construção da estratégia é a seguinte:
- Compre um (OTM) colocado com um preço de exercício abaixo do preço atual do ativo subjacente. A opção out of the money put irá proteger contra uma mudança negativa significativa para o ativo subjacente.
- Venda um OTM ou no caixa (ATM) colocado com um preço de exercício mais próximo do preço atual do ativo subjacente.
- Venda uma chamada OTM ou ATM com um preço de exercício acima do preço atual do ativo subjacente.
- Compre uma compra OTM com um preço de exercício ainda mais acima do preço atual do ativo subjacente. A opção de compra fora do dinheiro protegerá contra um movimento ascendente substancial.
As opções que estão mais fora do dinheiro, chamadas de asas, são ambas posições longas. Como essas duas opções estão mais fora do dinheiro, seus prêmios são mais baixos do que as duas opções escritas; portanto, há um crédito líquido na conta ao realizar a negociação.
Ao selecionar preços de exercício diferentes, é possível tornar a estratégia mais otimista ou baixa. Por exemplo, se ambos os preços médios de exercício estiverem acima do preço atual do ativo subjacente, o trader espera um pequeno aumento no preço até o vencimento. Ainda possui recompensa e risco limitados.
Lucros e Perdas do Condor de Ferro
O lucro máximo de um condor de ferro é o valor do prêmio, ou crédito, recebido pela criação da posição das opções de quatro pernas.
A perda máxima também é limitada. A perda máxima é a diferença entre os ataques de compra longa e venda curta, ou os ataques de venda longa e venda curta. Reduza a perda pelos créditos líquidos recebidos, mas adicione comissões para obter a perda total da negociação.
A perda máxima ocorre se o preço subir acima do strike de compra longa (que é maior que o preço de venda vendido) ou abaixo do preço de venda longo (que é menor que o preço de venda vendido).
Exemplo de um Condor de Ferro em um Estoque
Suponha que um investidor acredite que a Apple Inc. (AAPL) será relativamente estável em termos de preço nos próximos dois meses. Eles decidem implementar um condor de ferro. Atualmente, a ação está sendo negociada a $ 212, 26.
Eles vendem uma chamada com uma greve de US $ 215, o que lhes dá US $ 7, 63 em prêmio. Eles compram uma chamada com uma greve de US $ 220, que lhes custa US $ 5, 35. O crédito nessas duas pernas é de US $ 2, 28 ou US $ 228 para um contrato (100 ações). O comércio está apenas pela metade, no entanto.
Além disso, o trader vende uma venda com uma cotação de $ 210, resultando em um prêmio recebido de $ 7, 20. Eles também compram uma aposta com uma cotação de $ 205, custando $ 5, 52. O crédito líquido nessas duas pernas é de US $ 1, 68 ou US $ 168 se negociar um contrato em cada uma.
O crédito total para a posição é de US $ 3, 96 (US $ 2, 28 + US $ 1, 68) ou US $ 396. Este é o lucro máximo que o profissional pode obter. Esse lucro máximo ocorre se todas as opções expirarem sem valor, o que significa que o preço deve estar entre US $ 215 e US $ 210 quando a expiração ocorrer em dois meses. Se o preço estiver acima de US $ 215 ou abaixo de US $ 210, o trader ainda poderá obter lucro reduzido, mas também poderá perder dinheiro.
A perda aumenta se o preço das ações da Apple se aproximar do preço de compra mais alto (US $ 220) ou do preço de venda mais baixo (US $ 205). A perda máxima ocorre se o preço das ações for negociado acima de US $ 220 ou abaixo de US $ 205.
Suponha que o estoque no vencimento seja $ 225. Isso está acima do preço de exercício superior à compra, o que significa que o trader está enfrentando a perda máxima possível. A chamada vendida está perdendo US $ 10 (US $ 225 - US $ 215) enquanto a chamada comprada está ganhando US $ 5 (US $ 225 - US $ 220). Os put expiram. O trader perde US $ 5, ou US $ 500 total (100 contratos de ações), mas também recebeu US $ 396 em prêmios. Portanto, a perda é limitada a US $ 104 mais comissões.
Agora, suponha que o preço da Apple tenha caído, mas não abaixo do limite de venda mais baixo. Ele cai para US $ 208. A compra curta está perdendo US $ 2 (US $ 208 - US $ 210), ou US $ 200, enquanto a venda longa termina sem valor. As chamadas também expiram. O trader perde US $ 200 na posição, mas recebeu US $ 396 em créditos premium. Portanto, eles ainda ganham US $ 196, menos custos de comissão.
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