Apresentando as opções do VIX

A volatilidade das negociações não é novidade para os operadores de opções. A maioria dos operadores de opções depende fortemente de informações de volatilidade para escolher seus negócios. Por esse motivo, o Índice de Volatilidade da Bolsa de Valores de Chicago (CBOE), mais conhecido por seu símbolo VIX, tem sido uma ferramenta de negociação popular para negociadores de opções e ações desde sua introdução em 1993. Até recentemente, os comerciantes usavam ações ou índices regulares opções para negociar volatilidade, mas muitos rapidamente perceberam que esse não era o melhor método. Em 24 de fevereiro de 2006, o CBOE lançou opções no VIX, oferecendo aos investidores uma maneira direta e eficaz de usar a volatilidade. Neste artigo, examinamos o desempenho passado do VIX e discutimos as vantagens oferecidas pelas opções do VIX.

O que é o VIX?

O VIX é um índice de volatilidade implícito que mede a expectativa do mercado de volatilidade S&P 500 em 30 dias implícita nos preços das opções de S&P de curto prazo. As opções VIX oferecem aos negociadores uma maneira de negociar volatilidade sem ter que levar em consideração as variações de preço do instrumento subjacente, dividendos, taxas de juros ou prazo de vencimento - fatores que afetam as negociações de volatilidade usando opções regulares de ações ou índices. As opções VIX permitem que os traders se concentrem quase exclusivamente na volatilidade da negociação.

Diversificação

Os traders consideraram o VIX muito útil no comércio, mas agora ele oferece excelentes oportunidades para hedge e especulação. Também pode ser uma excelente ferramenta na busca pela diversificação de portfólio. A diversificação, que a maioria das pessoas considera boa, só é útil se os instrumentos utilizados não estiverem correlacionados. Em outras palavras, se você possui 10 ações e elas tendem a se mover juntas, então você realmente não é diversificado.

Uma vantagem do VIX é sua correlação negativa com o S&P 500. De acordo com o site do CBOE, desde 1990, o VIX se moveu em oposição ao S&P 500 Index (SPX) em 88% das vezes. Em média, o VIX aumentou 16, 8% nos dias em que o SPX caiu 3% ou mais. Isso o torna uma excelente ferramenta de diversificação e talvez o melhor seguro contra desastres do mercado. Comprar chamadas VIX parece ser um hedge ainda melhor contra quedas no mercado (S&P) do que comprar SPX. O gráfico na Figura 1 mostra como o VIX se move em oposição ao SPX em grandes movimentos no SPX. Em 2008, o VIX atingiu o seu maior nível, com 80, 86.

figura 1

Especulação

Como você pode ver na Figura 1, o VIX negocia dentro de um determinado intervalo. Ele atinge cerca de 10, porque se fosse zero, isso significaria que a expectativa não era de movimento diário no SPX. Por outro lado, o VIX subiu para cerca de 80 quando o SPX caiu, mas para o VIX permanecer lá, isso significaria que a expectativa do mercado era de mudanças muito grandes em um período prolongado.

Isso torna as novas opções VIX excelentes instrumentos de especulação também. A compra de chamadas (ou spreads de compra em alta ou venda de spreads de venda em alta) quando o VIX atinge o fundo do poço pode ajudar um trader a capitalizar em movimentos de volatilidade, ou no S&P 500. Da mesma forma, opções de compra (ou margens de venda de urso ou venda de urso call spreads) pode ajudar um comerciante a capitalizar movimentos na outra direção.

Outro fator que aprimora a eficácia das opções VIX para os especuladores é a volatilidade. Segundo o CBOE, a volatilidade para o VIX em si foi superior a 80% em 2005, em comparação com cerca de 10% para o SPX, 14% para o Nasdaq 100 Index (NDX) e cerca de 32% para o Google. O valor das opções não é direto do VIX "spot"; é o valor a termo usando as opções atuais e no próximo mês; a volatilidade do VIX a termo é menor que a do VIX à vista (cerca de 46% em 2005). No entanto, isso ainda é maior do que a maioria das opções de ações por aí. Um instrumento que negocia dentro de um intervalo, não pode chegar a zero e tem alta volatilidade, pode oferecer excelentes oportunidades de negociação.

Fatos do VIX

Diferentemente das opções de ações padrão, que expiram na terceira sexta-feira de cada mês, as opções VIX expiram uma quarta-feira de cada mês; Não há dúvida de que essas opções estão sendo utilizadas, proporcionando boa liquidez. De acordo com o site do CBOE, quando as opções do VIX foram lançadas em 2006, o CBOE estabeleceu um novo recorde de negociação de um dia em opções no VIX em 29 de março de 2006, quando 31.481 contratos foram negociados. Em todo o mês de março de 2006 - o primeiro mês completo de negociação de opções VIX -, o volume total foi de 181.613 contratos, com um volume médio diário de 7.896. No final de março, o interesse em aberto já era de 158.994 contratos muito saudáveis. Em fevereiro de 2012, o volume de opções ficou em média acima de 200.000.

A linha inferior

Tudo isso significa que os negociadores de opções agora têm um novo instrumento para adicionar ao seu arsenal de negociação, que isola a volatilidade, negocia em uma faixa, possui alta volatilidade própria e não pode ir a zero. Para quem é iniciante na negociação de opções, as opções do VIX são ainda mais interessantes. A maioria das pessoas que se concentra no comércio de volatilidade está comprando e vendendo opções, mas os novos comerciantes frequentemente descobrem que suas corretoras não permitem que vendam opções. Ao comprar chamadas ou opções de venda VIX (ou spreads), os novos traders podem agora ter acesso a negociações de volatilidade.