A importância da análise de contas a receber

Ao estudar as demonstrações financeiras, os investidores geralmente se concentram na receita, no lucro líquido e no lucro por ação. Embora investigar as receitas e os lucros de uma empresa seja uma boa maneira de obter uma imagem de sua integridade geral, a análise das contas a receber permite que você avance um pouco mais na sua análise.

Contas a receber: o que é e por que importa?

Nos termos mais simples, as contas a receber medem o dinheiro que os clientes devem a uma empresa por bens ou serviços já fornecidos. Como a empresa espera o dinheiro no futuro, os contadores incluem contas a receber como ativo no balanço da empresa. ( Saiba mais em Detalhamento do balanço ). No entanto, a maioria das empresas não espera coletar 100% do dinheiro mostrado nas contas a receber.

Dado esse risco de não pagamento, por que as empresas continuam fornecendo bens e serviços sem exigir pagamento antecipado? Ao lidar com clientes regulares e confiáveis, uma empresa pode se beneficiar da venda de seus produtos e serviços a crédito. Pode conseguir mais vendas dessa maneira e também reduzir os custos de transação. Por exemplo, a empresa pode faturar clientes confiáveis ​​periodicamente em vez de processar vários pequenos pagamentos.

O problema é quando as contas a receber refletem o dinheiro devido por clientes não confiáveis. Os clientes podem inadimplir seus pagamentos, forçando a empresa a aceitar uma perda. Para contabilizar esse risco, as empresas baseiam seus relatórios financeiros no pressuposto de que nem todas as contas a receber serão pagas pelos clientes. Contadores referem-se a essa parcela como provisão para devedores duvidosos.

No valor nominal, é impossível saber se as contas a receber de uma empresa são indicativas de práticas comerciais saudáveis ​​ou não. Os investidores só podem obter esse conhecimento através de uma análise cuidadosa.

Como analisar contas a receber

Ao longo dos anos, os analistas desenvolveram muitos métodos diferentes para descobrir a qualidade subjacente das contas a receber de uma empresa.

Um dos métodos mais simples disponíveis é o uso da taxa de contas a receber / vendas. Essa proporção, que consiste nas contas a receber da empresa divididas por suas vendas, permite que os investidores determinem até que ponto as vendas da empresa ainda não foram pagas pelos clientes em um determinado momento. Uma figura mais alta sugere que a empresa pode ter dificuldade em receber pagamentos de seus clientes.

Outro método simples consiste em examinar a maneira pela qual a provisão para devedores duvidosos da empresa mudou com o tempo. Essa provisão é normalmente reportada nas notas às demonstrações financeiras, embora algumas vezes seja incluída no balanço patrimonial. Se a provisão para devedores duvidosos cresceu substancialmente, o negócio pode sofrer de uma deficiência estrutural em relação à sua capacidade de receber pagamentos de seus clientes. Ao mesmo tempo, declínios dramáticos na provisão para devedores duvidosos podem indicar que a administração da empresa teve que amortizar completamente parte de suas contas a receber.

Leia as notas às demonstrações financeiras

Outros métodos de análise são mais exigentes. Por exemplo, as notas às demonstrações financeiras podem mencionar clientes específicos com dívidas pendentes. Colete esses nomes e investigue o valor do crédito de cada cliente devedor individualmente. Você pode então estimar a probabilidade de cada cliente pagar sua parte das contas a receber da empresa. Embora essa análise possa gerar informações valiosas, também pode ser demorada, pois o processo de estimativa do valor do crédito pode se tornar altamente complexo.

Um método mais acessível para avaliar a qualidade das contas a receber de uma empresa consiste em analisar o grau em que os clientes devedores da empresa são diversificados por setor da indústria. Uma empresa cujas contas a receber são devidas por clientes concentrados em um determinado setor pode estar vulnerável a inadimplência no caso de uma desaceleração econômica que afeta esse setor. Por outro lado, um negócio cujas contas a receber são devidas por uma base de clientes altamente diversificada pode ser menos vulnerável, com base na premissa de que uma desaceleração econômica em qualquer setor em particular provavelmente não afetará materialmente a taxa de reembolso de suas contas a receber como um todo. (Saiba mais em A importância da diversificação ).

Como uma extensão dessa lógica, os investidores podem considerar um negócio relativamente seguro se cada um de seus clientes devedores tiver apenas uma parcela relativamente pequena de suas contas a receber. Sob tais condições, é improvável que uma inadimplência de qualquer um de seus clientes exerça um impacto significativo na saúde financeira geral da empresa.

Finalmente, outro método comum de análise consiste em investigar até que ponto cada um dos clientes está atrasado em seus pagamentos. Essa técnica, denominada "vencimento" das contas a receber, pode ajudar a responder à questão de saber se existem problemas com clientes específicos a longo prazo. Como na maioria dos métodos, essa análise gera resultados mais informativos se os investidores executarem usando dados de um período estendido.

A linha inferior

Além das técnicas descritas acima, existem muitas outras maneiras de analisar as contas a receber. Embora investidores individuais discordem sobre o melhor método, poucos debateriam que a análise das contas a receber é um componente crítico da due diligence de investimentos.