O que você precisa saber sobre ações preferenciais

Em muitos aspectos, as empresas de capital aberto são a derradeira democratização da riqueza. Tanto o sultão de Brunei quanto o encanador de sua vizinhança podem comprar quantas ações quiserem, por exemplo, Cisco Systems, Inc. (CSCO), a única barreira à entrada é a despesa de alguns dólares para criar uma E * Trade Financial Corp. (ETFC).

Às vezes, uma corporação deseja atrair uma certa classe de investidores; o tipo que deseja pagamentos fixos e programados. Para isso, a empresa pode emitir títulos, que trazem suas próprias desvantagens. Quando uma empresa autoriza uma emissão de títulos, pode estar declarando que está desesperada por dinheiro, o que pode assustar os investidores em ações. Como oferecer capital, garantindo simultaneamente aos investidores um determinado pagamento regular? Através da magia das ações preferenciais, que é uma espécie de amálgama de títulos e ações ordinárias. (Para saber mais, consulte: Uma cartilha sobre ações preferenciais .)

As diferenças entre ações preferenciais e ações ordinárias são poucas, mas cruciais. De fato, os acionistas preferenciais recebem pagamentos de dividendos: os dividendos são um recurso de venda, intrínseco ao título. Considerando que, com ações ordinárias, as empresas não têm obrigação de oferecer dividendos. (Para saber mais, consulte: Qual é a diferença entre ações preferenciais e ações ordinárias? )

Tornando-se Raro

Na prática, as empresas que oferecem dividendos às ações ordinárias não emitem ações preferenciais. Raramente as empresas que não oferecem dividendos em suas ações ordinárias também. As ações preferenciais são uma classe de ações em extinção. Segundo algumas estimativas, há US $ 80 em ações ordinárias circulando nos Estados Unidos para cada dólar de ações preferenciais. Nenhum dos pesos pesados ​​- Apple Inc. (AAPL), Exxon Mobil Corp. (XOM), Microsoft Corp. (MSFT) etc., oferece ações preferenciais. Entre as 30 maiores empresas dos EUA em capitalização de mercado, as únicas que oferecem ações preferenciais são os quatro grandes bancos - Wells Fargo & Co. (WFC), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) e JPMorgan Chase & Co. (JPM). De fato, cerca de 88% das ações preferenciais são emitidas pelos bancos. Quanto ao porquê, é a continuação das consequências da crise financeira e os resgates correspondentes de 2008-09. As ações preferenciais se tornam um ativo adicional no balanço, algo que os bancos precisam mais do que as empresas de petróleo e os fabricantes de semicondutores. (Para saber mais, consulte: Recursos de ações preferenciais .)

Sem direitos de voto

A maioria das coisas na vida envolve uma troca, e ações preferenciais estão entre elas. Do ponto de vista do investidor, a principal desvantagem das ações preferenciais é que seus detentores não têm direito a voto. Apenas pelo nome, você imaginaria que os acionistas preferenciais receberiam, bem, tratamento preferencial. Mas quando uma empresa elege membros do conselho, são os acionistas ordinários que fazem a eleição, enquanto os acionistas preferenciais ficam à margem, sem privilégios. (Para saber mais, consulte: Conheça seus direitos como acionista .)

Melhor durante a falência

Por outro lado, digamos que a empresa de capital aberto vá à falência. Quando a empresa liquida, os detentores de títulos são pagos primeiro. O que faz sentido; são os credores, aqueles que emprestaram seu dinheiro à empresa para ajudá-la a se manter à tona. Se restar alguma coisa assim que os detentores de títulos forem integralizados, os acionistas preferenciais serão pagos em seguida. Somente então os acionistas ordinários serão pagos, se houver. Assim, o "preferido" em ações preferenciais.

Também existem outras diferenças entre ações preferenciais e ordinárias. Este último pode ser chamado pela empresa a seu critério. “Nos reservamos o direito de comprar essas ações de volta em 17 de maio de 2016.” Na maioria dos casos, você pode converter as ações preferenciais em ações ordinárias a uma taxa predeterminada. Faça isso e estará sacrificando a garantia pela volatilidade e pela possibilidade de valorização do capital.

Tudo bem, teoria suficiente. Digamos que você queira comprar ações preferenciais. Supondo que você realmente abriu uma conta de corretagem como o encanador em nosso exemplo, como você começaria?

Encontrar ações preferenciais

Primeiro, como ler uma lista de ações preferenciais. Eles diferem das listagens de ações comuns, fáceis de ler. As ações ordinárias da International Business Machines Corp. (IBM) (o único tipo que a empresa oferece) estão listadas no código com um código de três letras: IBM. Boom, me dê uma pergunta difícil.

As ações preferenciais são mais complicadas. Como os pagamentos de dividendos são muito importantes, as ações preferenciais são definidas por seus dividendos (expressos em porcentagem):

Bem direto, não? O símbolo inclui um sufixo de uma letra indicando que a ação é preferida. É bom que o alfabeto romano tenha 26 letras, porque uma empresa pode emitir várias classes de ações preferenciais, e foi por isso que incluímos três diferentes questões preferenciais do sul da Califórnia Edison em nosso exemplo.

Tratado como títulos

Tampouco é coincidência que todas as questões tenham o mesmo preço. Com muito poucas exceções, as ações preferenciais chegam ao mercado a US $ 25. O fato de eles não se desviarem muito desse preço mostra como o mercado os trata quase como títulos. Ninguém vai oferecer muito mais do que US $ 25 por uma ação que poderia ser chamada e ninguém venderá um ativo tão valioso para gerar receita por muito menos que US $ 25. A propósito, esse preço de emissão também é o preço pelo qual a empresa chamará a ação, caso deseje. (Para saber mais, consulte: Por que algumas ações preferenciais têm maior rendimento do que as ações ordinárias? )

Compreensivelmente, quanto maior a taxa de dividendos, mais caras as ações. Compre uma parte da Southern California Edison a 4, 08% e receberá pagamentos de dividendos trimestrais que equivaleriam a 25, 5 ¢. A quantidade em que o dividendo é expresso como uma porcentagem é o preço de emissão (novamente, US $ 25).

Mais alguns pontos. “Cumulativo”, como em ações preferenciais cumulativas de 8, 25% da Seaspan, significa que, se a empresa não tivesse pago um dividendo específico no passado, esse dividendo acumulará até que seja pago. E será pago antes que os acionistas ordinários recebam qualquer dividendo. No caso da Seaspan, a empresa paga dividendos trimestrais - se erráticos - aos seus acionistas ordinários e há anos. “Taxa flutuante” significa que o pagamento de dividendos muda de acordo com os critérios determinados pelo emissor. No caso do Zion Bancorporation, a taxa está atrelada à Taxa Interbancária de Londres. (Para mais informações, consulte: Avaliação preferencial de ações .)

A linha inferior

Entre os títulos intermediários e avançados, as ações preferenciais possuem uma curva de aprendizado relativamente pequena e menor chance de risco. É menos provável que você vá à falência com ações preferenciais do que com ações ordinárias. Então você deve investir neles? Entenda que os acionistas preferenciais são institucionais: organizações que têm pouco a ganhar e muito a perder, colocando seus fundos em algo menos estável do que um título ou equivalente. Para o investidor comum, a compra de ações preferenciais geralmente é algo feito quando você já estabelece um portfólio de tamanho decente. Provavelmente, pelo menos em parte, o resultado da compra de ações ordinárias subvalorizadas. Se você ainda estiver interessado, considere um fundo negociado em bolsa de valores (ETF). (Para saber mais, consulte: ETFs de ações preferenciais com enormes dividendos .)