Como as informações privilegiadas são evitadas nas empresas

Empresas e órgãos reguladores tentam impedir o uso de informações privilegiadas para garantir a integridade dos mercados e manter a reputação. No entanto, nem todas as informações privilegiadas são ilegais. Os diretores, funcionários e gerentes de uma empresa podem comprar ou vender as ações da empresa com conhecimento especial, desde que divulguem essas transações à Comissão de Valores Mobiliários (SEC); esses negócios são então divulgados ao público.

O uso de informações privilegiadas torna-se ilegal quando os funcionários ou representantes de uma empresa fornecem informações não públicas materiais a seus amigos, familiares ou gerentes de fundos, por exemplo. Outra maneira pela qual as informações privilegiadas podem ocorrer é se os funcionários que não pertencem à empresa, como os de órgãos reguladores ou escritórios de contabilidade, escritórios de advocacia ou corretoras, obtiverem informações materiais não públicas de seus clientes e usarem essas informações para obter ganhos.

Como os reguladores impedem o uso de informações privilegiadas

O governo tenta impedir e detectar informações privilegiadas monitorando a atividade de negociação no mercado. A SEC monitora a atividade de negociação, especialmente em torno de eventos importantes, como anúncios de lucros, aquisições e outros eventos relevantes para o valor de uma empresa que pode mudar significativamente os preços de suas ações. Essa vigilância pode descobrir negócios grandes e irregulares em torno desses eventos materiais e levar a investigações sobre se os negócios eram legítimos ou o resultado de informações privilegiadas serem fornecidas àqueles que os instituíram.

Reclamações de traders que perdem quantias substanciais em grandes operações são outra maneira de os reguladores impedirem e iniciarem investigações sobre informações privilegiadas. Como os traders internos geralmente tentam explorar suas informações privilegiadas ao máximo possível, eles recorrem aos mercados de opções, onde podem alavancar efetivamente seus negócios e ampliar seus retornos. Se um profissional tiver conhecimento especial de que uma empresa está sendo adquirida, ele poderá comprar um grande número de opções de compra de ações; Da mesma forma, se um trader souber, antes de qualquer anúncio, que uma empresa reportará ganhos bem abaixo das estimativas de Wall Street, esse trader poderá assumir uma grande posição nas opções de venda. Tais operações antes de grandes eventos podem sinalizar para os reguladores que alguém está negociando informações privilegiadas; as grandes perdas sofridas pelos investidores sem informações não públicas relevantes do outro lado dessas operações também fazem com que esses investidores avancem e relatem retornos incomuns.

Os reguladores também impedem e detectam o uso de informações privilegiadas por meio de informações privilegiadas sobre informações relevantes não públicas. A SEC recebe dicas de denunciantes que apresentam o conhecimento de que as pessoas estão negociando com essas informações. Os denunciantes podem ser funcionários da empresa em questão ou podem ser empregados dos fornecedores, clientes ou empresas de serviços da empresa. Os denunciantes têm incentivos para se apresentar de acordo com a lei, recebendo de 10 a 30% das multas cobradas por processos bem-sucedidos de informações privilegiadas. A mídia ou agências de autorregulação, como a FINRA (Autoridade Reguladora do Setor Financeiro), também podem ser as fontes iniciais da SEC quando ela inicia uma investigação sobre informações privilegiadas.

Como as empresas impedem o uso de informações privilegiadas

Antes de chegar ao nível do governo, as empresas tomam várias medidas para impedir o uso de informações privilegiadas em seus títulos. Algumas empresas têm períodos de blecaute quando executivos, diretores e outras pessoas designadas são impedidas de comprar os valores mobiliários da empresa, geralmente em torno de anúncios de lucros. Uma empresa também pode exigir que executivos, diretores e outras pessoas cancelem suas compras ou vendas de valores mobiliários da empresa com seu diretor jurídico (CLO) para evitar conflitos de interesse ou violações das leis de valores mobiliários.

Além dessas medidas, as empresas geralmente implementam um programa de educação para seus funcionários, no qual aprendem a evitar participar de informações privilegiadas ou compartilhar informações não públicas materiais. Por exemplo, os funcionários podem aprender o que é considerado material e o que não é público, além de aprender a não divulgar informações relacionadas a ganhos, aquisições, ofertas de segurança ou litígios a terceiros.