Como funcionam os swaps de moeda?

Um swap de moeda, também conhecido como swap entre moedas, é uma transação extrapatrimonial, na qual duas partes trocam principal e juros em moedas diferentes. As partes envolvidas nos swaps de moeda são geralmente instituições financeiras que agem por conta própria ou como agente de uma empresa não financeira. O objetivo de um swap de moeda é proteger a exposição ao risco cambial ou reduzir o custo do empréstimo de uma moeda estrangeira.

Um swap de moeda é semelhante a um swap de taxa de juros, exceto que em um swap de moeda, geralmente há uma troca de principal, enquanto em um swap de taxa de juros o principal não muda de mãos.

Na troca de moeda, na data da negociação, as contrapartes trocam valores nocionais nas duas moedas. Por exemplo, uma parte recebe US $ 10 milhões de libras esterlinas (GBP), enquanto a outra recebe US $ 14 milhões de dólares americanos (USD). Isso implica em uma taxa de câmbio GBP / USD de 1, 4. No final do contrato, eles serão trocados novamente usando a mesma taxa de câmbio, fechando o negócio.

Como os swaps podem durar muito tempo, dependendo do contrato individual, a taxa de câmbio no mercado (não no swap) pode mudar drasticamente ao longo do tempo. Essa é uma das razões pelas quais as instituições usam esses swaps de moeda. Eles sabem exatamente quanto dinheiro receberão e terão que pagar no futuro.

Durante a vigência do contrato, cada parte paga juros periodicamente, na mesma moeda que o principal recebido, à outra parte. Existem várias maneiras pelas quais os juros podem ser pagos. Ele pode ser pago a uma taxa fixa, taxa flutuante ou uma parte pode pagar uma taxa flutuante enquanto a outra paga uma taxa fixa ou ambas podem pagar taxas flutuantes ou fixas.

Na data de vencimento, as partes trocam os valores iniciais de principal, revertendo a troca inicial pela mesma taxa de câmbio.

Exemplos de swaps de moeda

A empresa A deseja transformar uma dívida de taxa flutuante de US $ 100 milhões em um empréstimo em GBP de taxa fixa. Na data de negociação, a empresa A troca US $ 100 milhões pela empresa B em troca de 74 milhões de libras. Esta é uma taxa de câmbio de 0, 74 USD / GBP (equivalente a 1, 35 GBP / USD).

Durante a vida da transação, a Empresa A paga uma taxa fixa em GBP à Empresa B em troca da LIBOR de seis meses.

Os juros em USD são calculados em US $ 100 milhões, enquanto os pagamentos em libras esterlinas são calculados no valor de 74 milhões de libras.

No vencimento, os valores nocionais em dólar são trocados novamente. A empresa A recebe US $ 100 milhões originais e a empresa B recebe 74 milhões de libras.

As empresas A e B podem se envolver em um acordo por vários motivos. Uma razão possível é que a empresa com dinheiro americano precisa de libras esterlinas para financiar uma nova operação na Grã-Bretanha, e a empresa britânica precisa de fundos para uma operação nos EUA. As duas empresas se buscam e chegam a um acordo em que ambas obtêm o dinheiro que desejam sem ter que ir a um banco para obter empréstimo, o que aumentaria sua carga de dívida. Como mencionado, os swaps de moeda não precisam aparecer no balanço da empresa, onde seria necessário tomar um empréstimo.

Ter a taxa de câmbio bloqueada permite que ambas as partes saibam o que receberão e o que pagarão no final do contrato. Enquanto ambas as partes concordam com isso, pode-se acabar melhor. Suponha no cenário acima que, logo após o contrato, o dólar comece a cair para uma taxa de 0, 65 USD / GBP. Nesse caso, a empresa B teria sido capaz de receber US $ 100 milhões por apenas US $ 65 milhões em libras esterlinas se esperassem um pouco mais por fazer um acordo, mas, em vez disso, conseguiram US $ 74 milhões em libras esterlinas.

Embora os valores nocionais estejam bloqueados e não estejam sujeitos a risco de taxa de câmbio, as partes ainda estão sujeitas a custos / ganhos de oportunidade, uma vez que taxas de câmbio sempre em mudança (ou taxas de juros, no caso de uma taxa flutuante) podem significar que uma parte está pagando ou mais a menos do que precisam com base nas taxas atuais do mercado.