Como os rendimentos dos títulos são afetados pela política monetária?

Os rendimentos dos títulos são significativamente afetados pela política monetária. Essas políticas podem advir das ações de um banco central, como o Federal Reserve, um conselho de moeda ou outros tipos de comitês regulatórios.

No entanto, a política monetária, em sua essência, é sobre a determinação das taxas de juros. Por sua vez, as taxas de juros definem a taxa de retorno sem risco. A taxa de retorno livre de risco tem um grande impacto na demanda por todos os tipos de títulos financeiros, incluindo títulos.

O efeito da política monetária no rendimento dos títulos

Quando as taxas de juros são baixas, o rendimento dos títulos diminui devido ao aumento da demanda por títulos. Por exemplo, se o rendimento de um título for de 5%, esse rendimento se tornará mais atraente, pois a taxa de retorno livre de risco cai de 3% para 1%. Esse aumento da demanda pelos títulos resulta em aumento de preços e queda de rendimentos.

Obviamente, o inverso também é verdadeiro. Quando a taxa de retorno sem risco aumenta, o dinheiro passa dos ativos financeiros para a segurança dos retornos garantidos. Por exemplo, se a taxa de retorno sem risco subir de 2% para 4%, um título com rendimento de 5% se tornaria menos atraente. O rendimento extra não valeria a pena correr o risco. A demanda pelo título diminuiria e o rendimento aumentaria até que a oferta e a demanda chegassem a um novo equilíbrio.

Os bancos centrais estão cientes de sua capacidade de influenciar os preços dos ativos por meio da política monetária. Eles costumam usar esse poder para moderar as oscilações da economia. Durante as recessões, eles buscam conter as forças deflacionárias, reduzindo as taxas de juros, levando a aumentos nos preços dos ativos.

O aumento dos preços dos ativos tem um efeito levemente estimulante na economia. Quando o rendimento dos títulos cai, isso resulta em custos de empréstimos mais baixos para as empresas e o governo, levando ao aumento dos gastos. As taxas de hipoteca também podem diminuir, com a demanda por moradias provavelmente aumentando também.