Preços do petróleo estão levando a Venezuela ao colapso econômico?

O Impacto Global

Desde junho de 2014, ocorreu um declínio substancial nos preços do petróleo, reduzindo os preços do petróleo a uma baixa de cinco anos. Embora a queda nos preços do petróleo beneficie os consumidores ao aumentar sua renda real e reduzir os custos de produção, ela representa um grande desafio para as economias ricas em petróleo em todo o mundo que dependem dos altos preços do petróleo. (Para saber mais sobre os motivos da queda dos preços do petróleo, consulte o artigo: Por que os preços do petróleo caíram tanto em 2014? )

Os efeitos assimétricos da queda nos preços do petróleo entre os importadores e exportadores de petróleo impactaram significativamente as taxas de crescimento global previstas para 2015 e 2016, conforme publicado pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) em seu relatório do World Economic Outlook. O FMI reduziu o crescimento global esperado para 2015 e 2016 para 3, 5 e 3, 7%, respectivamente - ambos diminuíram 0, 3%. O efeito ascendente nas perspectivas de crescimento global devido aos preços mais baixos do petróleo, juntamente com outros fatores, como a depreciação do euro e do iene, foi mais do que compensado por forças desfavoráveis ​​que atuam na economia mundial, incluindo as crises econômicas em muitas economias de mercado avançadas e emergentes.

O sétimo maior exportador de petróleo…

A Venezuela, o ^7º maior exportador líquido de petróleo em 2013, obtém cerca de 96% de seus ganhos com exportações de setores relacionados ao petróleo. Segundo a Agência Central de Inteligência, essas receitas de petróleo representam 45% das receitas orçadas da Venezuela e cerca de 12% de seu PIB. Portanto, é evidente que a Venezuela é altamente vulnerável às flutuações dos preços do petróleo e que uma queda de US $ 1 no barril significa uma perda significativa da receita do governo. (Veja o artigo: Quando o petróleo finalmente chegará ao fundo ">

Durante a prolongada bonança do petróleo, a má administração econômica da Venezuela foi mascarada por suas crescentes receitas do petróleo, usadas para financiar programas sociais populistas. Isso melhorou os indicadores sociais do país e levou a equilíbrios macroeconômicos. No entanto, a economia dependente de petróleo, sem um setor não petrolífero competitivo, agora enfrenta um enorme desafio, já que os preços por barril atingem uma baixa de cinco anos, com a situação agravando-se no primeiro semestre de 2015.

Resultados de décadas de má administração e a maior inflação do mundo…

O governo da Venezuela vem controlando a produção e cortando as importações, o que resultou em uma carência de necessidades básicas, como café, leite, farinha, remédios, sabão, etc. Sua política monetária expansiva e gastos deficitários fizeram com que a inflação anual aumentasse. em uma alta de seis anos e 63, 6% em dezembro de 2014, a maior do mundo em 2014. (Veja o vídeo: O que é inflação ?)

A taxa de inflação da Venezuela deve atingir três dígitos, à medida que a escassez de bens básicos aumenta ainda mais, segundo alguns economistas. O governo venezuelano já começou a se envolver na distribuição de alimentos sob proteção militar e ordenou o uso de máquinas de impressão digital para limitar quanto pode ser comprado por um indivíduo em uma determinada loja.

Um lento colapso

Venezuela, Nigéria, Iraque e Equador pediram à Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) que limitasse a produção de petróleo, a fim de elevar os preços do petróleo. No entanto, a OPEP (e mais especificamente os sauditas, que detêm uma capacidade de produção superior) anunciou que manterá a produção nos níveis atuais para que a Arábia Saudita e outros países do Golfo mantenham sua participação de mercado.

De acordo com as estimativas da Opep, o suprimento global de petróleo excederá a demanda em mais de um milhão de barris por dia no primeiro semestre de 2015, com a demanda crescendo um pouco menos de 1%. Isso poderia resultar em extrema escassez na Venezuela em 2015, resultando em mais instabilidade e instabilidade política e econômica, especialmente porque a decisão da Opep não deve mudar e não há indicações de que os preços do petróleo voltem aos níveis de junho de 2014.

Em outubro de 2014, o FMI inicialmente projetou uma recessão de 3% e 1% para os anos de 2014 e 2015, respectivamente, para a Venezuela - uma economia que teve uma taxa de crescimento do PIB de 5, 6% em 2012. No entanto, o FMI, em suas últimas projeções de janeiro de 2015, revisou e rebaixou ainda mais a recessão projetada da Venezuela em 2015 para 7%. Isso torna a economia da Venezuela uma das mais atingidas e mais atingidas pela queda dos preços do petróleo, seguida pela economia russa, cujas projeções foram revisadas para uma recessão de 3, 5% em relação à previsão anterior de expansão de 0, 5%. Tornou-se mais difícil para essas economias amortecer o choque econômico que estão sofrendo devido às grandes despesas recorrentes que não são fáceis de cortar. (Para ler mais sobre o efeito da queda dos preços do petróleo na economia da Rússia, consulte o artigo: Como o preço do petróleo afeta a economia da Rússia? )

Com relação à revisão da taxa de recessão da Venezuela, o chefe do Departamento do Hemisfério Ocidental do FMI, Alejandro Warner, disse: “... De fato, cada queda de US $ 10 nos preços do petróleo piora a balança comercial da Venezuela em 3½% do PIB, um aumento maior efeito de longe do que em qualquer outro país da região. A perda na receita de exportação causa problemas fiscais crescentes e uma desaceleração econômica mais acentuada. ”

Indo para um padrão?

Após a tentativa malsucedida do presidente venezuelano no exterior de suplicar a outros produtores de petróleo que limitem a produção de petróleo, o preço do petróleo continua em queda e as perspectivas de inadimplência venezuelana aumentam.

A Venezuela e sua companhia estatal de petróleo haviam incorrido em muitas dívidas nos anos anteriores, e as refinarias de petróleo e outros ativos da empresa poderiam ser apreendidos em caso de inadimplência. A Venezuela também possui algumas obrigações financeiras, como pagamentos de dívidas a empresas estrangeiras, muitas das quais já retiraram seus negócios do país enquanto aguardam o pagamento do governo.

A probabilidade de inadimplência tem subido a novos máximos. A Moody's rebaixou o rating de crédito da Venezuela de Caa1 para Caa3, enquanto a Fitch o rebaixou para CCC de B. Além disso, os custos dos credit default swaps (CDS) também dispararam desde que os preços do petróleo começaram a cair. (Para saber mais sobre swaps de crédito padrão, consulte o artigo: Swaps de crédito padrão: uma introdução )

O efeito de transbordamento

Embora os importadores de petróleo geralmente se beneficiem dos preços mais baixos, alguns importadores dependem fortemente das economias exportadoras de petróleo. Por exemplo, alguns países da América Latina e do Caribe têm recebido entregas subsidiadas de petróleo e acordos de financiamento favoráveis ​​por meio de vários acordos de cooperação energética com a Venezuela. No entanto, como resultado do agravamento da situação econômica na Venezuela, o apoio que estão recebendo agora está enfraquecendo. Como afirmou o FMI em seu relatório Regional Economic Outlook,

“O financiamento da Venezuela calcula a média de cerca de 1, 5% do PIB do país destinatário por ano, mas em alguns casos representa de 6 a 7% do PIB. Assim, o estoque da dívida desses países com a Venezuela chega a 15% do PIB (Haiti) ou 20% do PIB (Nicarágua). ”

Embora esses países possam enfrentar problemas de fluxo de caixa e balanço de pagamentos de curto prazo, os benefícios dos preços mais baixos do petróleo geralmente superam a perda acima mencionada.

A linha inferior

Se a Venezuela deixar de funcionar, ela se afastaria dos mercados internacionais de crédito, necessários para financiar o desenvolvimento de seus depósitos de petróleo e gás. Um ponto importante a ser mencionado é que o presidente da Venezuela em suas viagens ao exterior, apesar de não ter conseguido convencer a Opep a cortar sua produção de petróleo para aumentar os preços do petróleo, conseguiu encontrar investimentos, como anunciou, da China, Catar e Rússia . De fato, a China, que é um dos principais importadores de petróleo e tem as maiores reservas de divisas, está fortemente motivada a financiar a economia com as maiores reservas de petróleo, a Venezuela.