Plano de proporção constante
Um plano de proporção constante (também conhecido como investimento de "mix constante" ou "ponderação constante") é uma estratégia estratégica de alocação de ativos, ou fórmula de investimento, que mantém as porções agressivas e conservadoras de um portfólio definidas em uma proporção fixa. Para manter os pesos-alvo dos ativos - normalmente entre ações e títulos -, o portfólio é periodicamente reequilibrado com a venda de ativos com desempenho superior e a compra de ativos com desempenho inferior. Assim, as ações são vendidas se aumentam mais rapidamente do que outros investimentos e compradas se caem em valor mais do que os outros investimentos no portfólio.
Se a alocação estratégica de ativos de uma carteira estiver configurada para 60% de ações e 40% de títulos, um plano de proporção constante garantirá que, à medida que os mercados se movam, essa proporção 60/40 seja preservada ao longo do tempo.
principais tópicos
- Um plano de proporção constante é uma estratégia estratégica de alocação de ativos, que mantém as partes agressivas e conservadoras de uma carteira definidas em uma proporção fixa.
- Quando o índice real de participações difere do índice desejado por um valor predeterminado, são feitas transações para reequilibrar a carteira.
- uma regra prática comum é que o portfólio deve ser reequilibrado com seu mix original quando qualquer classe de ativo se afastar mais de +/- 5% do seu objetivo original.
- Os planos de índices constantes visam suavizar os retornos de investimentos em um horizonte de tempo mais longo, ajustando o portfólio em contraciclagem.
Os princípios de um plano de proporção constante
Um plano de proporção constante é um exemplo de estratégia de investimento em fórmula de longo prazo, que não envolve análise e previsão de segurança ou tempo de mercado. É capaz de alavancar qualidades de gerenciamento do tipo ativo por meio do reequilíbrio sistemático de acordo com uma fórmula prescrita, à medida que o mercado sobe e desce.
Quando o índice real difere do índice desejado por um valor predeterminado, as transações são feitas para reequilibrar o portfólio. Os planos de proporção constante, juntamente com os planos de valor constante em dólar, são semelhantes às estratégias de alocação de ativos de compra e manutenção usadas no gerenciamento de portfólio, exceto que as estratégias de compra e manutenção nunca se reequilibram. Um plano de proporção constante garantiria que uma alocação de ativos 70/30 ou 80/20 (ações para títulos) permaneça 70/30 ou 80/20, mesmo quando os mercados se movimentam.
O custo dessas transações de reequilíbrio reduz o retorno do investimento. Porém, os planos de índices constantes visam suavizar os retornos dos investimentos em um horizonte de tempo mais longo, ajustando a carteira contra-ciclicamente e obtendo lucros com ações especulativas que se recuperaram fortemente.
Ao vender ações com desempenho abaixo do esperado e comprar ações com desempenho abaixo do esperado, os planos de índices constantes são contrários às estratégias de investimento de momento que vendem ativos com desempenho abaixo do esperado e compram aqueles com desempenho acima do esperado. É por isso que eles funcionam melhor em mercados voláteis com um padrão geral de reversão da média.
Não há regras rígidas para agilizar o reequilíbrio do portfólio com alocação estratégica ou de peso constante. No entanto, uma regra prática comum é que o portfólio deve ser reequilibrado com seu mix original quando qualquer classe de ativo se afastar mais de +/- 5% do seu objetivo original.
Tipos de planos de proporção constante
Como os índices ponderados pela capitalização às vezes superestimam as ações supervalorizadas e subvalorizam as subvalorizadas no pico dos mercados em alta, alguns fundos negociados em bolsa beta (ETFs) também são anticíclicos - fatores de direcionamento como momento, volatilidade, valor e tamanho - por sistematicamente sobreponderar ou subponderar.
O reequilíbrio Smart-beta usa critérios adicionais, como o valor definido por medidas de desempenho como valor contábil ou retorno do capital, para alocar as participações em uma seleção de ações. Esse método de criação de portfólio, baseado em regras, adiciona uma camada de análise sistemática ao investimento que carece de investimento simples em índice.
História dos Planos de Razão Constante
O plano de proporção constante foi uma das primeiras estratégias elaboradas quando as instituições começaram a investir significativamente no mercado de ações, na década de 1940. Uma das primeiras referências a ele existe em uma edição de julho de 1947 do Journal of Business da Universidade de Chicago. Um artigo da edição de outubro de 1949 do Journal of Business da Universidade de Chicago discutiu a necessidade de previsão em "planos de fórmula de tempo".
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