Como as empresas de gerenciamento de ativos são regulamentadas?

Em princípio, o setor de gerenciamento de ativos é amplamente governado por dois órgãos: a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). No entanto, na prática, há sobreposição entre essas e outras agências; o quadro regulatório enfrentado por uma empresa em particular pode se tornar bastante complexo.

Comissão de Valores Mobiliários dos EUA

A SEC foi criada em 1934 pelo Securities Exchange Act e é uma agência governamental independente. Ele tem a obrigação de proteger os investidores e garantir a equidade nos mercados de valores mobiliários. A SEC possui amplos poderes regulatórios relacionados aos mercados de valores mobiliários dos EUA, incluindo a supervisão de trocas e a aplicação de regulamentos. A SEC regula consultores de investimento que possuem mais de US $ 110 milhões em ativos sob gestão. Abaixo desse nível, os consultores de investimento devem se registrar nos seus estados, assim como os representantes dos consultores de investimento.

Qualquer empresa que presta consultoria em relação ao investimento em valores mobiliários é considerada consultora de investimentos. Isso inclui empresas que gerenciam portfólios para clientes. A SEC é muito sincera ao afirmar que o registro não é um endosso de nenhum gerente ou consultor de investimentos; significa apenas que a empresa fez determinadas divulgações e concorda em aderir às regras da SEC. As empresas regulamentadas pela SEC estão sujeitas a auditorias não programadas.

Autoridade Reguladora do Setor Financeiro

A FINRA é uma organização auto-reguladora que opera sob o escopo da SEC. É encarregado de fazer cumprir as regras e regulamentos da SEC entre seus membros e tem ampla responsabilidade pela supervisão das atividades de corretoras e corretores individuais. Quem vende títulos ao público como corretor da bolsa ou como representante de uma corretora é quase certamente regulamentado pela FINRA.

Existe uma sobreposição relativamente grande entre o regulamento FINRA e SEC. Na prática, uma empresa pode ter corretores registrados na FINRA, que também são representantes de consultores de investimentos registrados. Um único gerente de ativos pode estar sujeito a supervisão e auditorias por ambos os órgãos.

Outras agências reguladoras

Outros órgãos que regulam o setor financeiro incluem o Federal Reserve, o Departamento do Tesouro, a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), a negociação de futuros de commodities, o escritório do controlador da moeda e o escritório de supervisão de parcelas. Existem também agências reguladoras estaduais.

Há um grau de complexidade regulatória para grandes empresas de multi-estratégia que participam de inúmeras atividades de gerenciamento de ativos e outras. Um banco de investimento com uma divisão de gerenciamento de ativos, uma divisão de gerenciamento de patrimônio e um braço bancário tradicional pode ser regulado pela SEC e FINRA, bem como pelo Federal Reserve, pelo Departamento do Tesouro e pelo FDIC.

Existem estruturas regulatórias sobrepostas e às vezes contraditórias que as empresas do setor financeiro enfrentam. Para tratar de áreas de conflito ou confusão, a Lei Dodd-Frank estabeleceu a criação do Conselho de Supervisão de Estabilidade Financeira (FSOC). O FSOC atua como um órgão de coordenação encarregado de simplificar a regulamentação bancária e monitorar os riscos sistêmicos enfrentados pelo setor financeiro.