Goldman Sachs vs. Morgan Stanley: Comparando Modelos de Negócios

O Morgan Stanley (MS) e o Goldman Sachs (GS) são os principais rivais há mais de 80 anos. Depois que a crise financeira de 2007-2008 deixou o setor bancário do país em frangalhos, as duas empresas ajudaram a liderar a recuperação de Wall Street. Até hoje, sua rivalidade no setor financeiro de alto risco continua sendo destaque.

Cada banco possui um modelo de negócios distinto. Há muito tempo que o Goldman é conhecido por lidar com as vantagens de empréstimos, private equity e fundos de hedge, enquanto o Morgan construiu sua reputação por ser mais conservador e cauteloso. As diferenças entre os dois bancos são tão claras quanto sempre foram.

Principais Takeaways

• O Goldman Sachs e o Morgan Stanley são dois bancos de investimento globais que são concorrentes há quase um século.
• Embora o Goldman dependa mais da receita comercial, os ramos de corretagem e banco de investimentos do Morgan Stanley dominam.
• Ambas as empresas foram impactadas pela crise financeira de 2008 e pelas consequências regulatórias que se seguiram.

Modelo de Negócio do Morgan Stanley

O Morgan Stanley é frequentemente chamado de banco de investimento. Mais precisamente, é uma companhia financeira ou banco comercial. Fornece serviços a empresas, governos, grandes instituições financeiras privadas e indivíduos de alto patrimônio líquido (HNWIs).

O Morgan fez amplas mudanças em seu modelo de negócios de 2011 a 2012. A empresa reduziu o número de funcionários das atividades de renda fixa e adicionou funcionários à sua unidade de negociação de ações. Os executivos do Morgan concentraram seus negócios no gerenciamento de patrimônio e não em derivativos. Essas mudanças se encaixam em um novo modelo de receita com menos beta em uma era financeira, cumprindo as regras mais rigorosas da Lei de Reforma Dodd-Frank Wall Street.

No lado dos bancos de investimento, o Morgan Stanley há muito se concentra no setor de tecnologia mais arriscado, mas de alto crescimento. O banco era o principal subscritor de ofertas do Google, Inc., Groupon, Inc., Cisco Systems, Inc. e Salesforce.com. Também foi fundamental nos IPOs da Apple, Inc. e do Facebook, Inc. O Morgan Stanley também foi o principal subscritor do IPO da Snap Inc., que levantou US $ 3, 4 bilhões.

O Morgan Stanley é uma empresa global de serviços financeiros que presta serviços em banco de investimento, valores mobiliários, gerenciamento de patrimônio e gerenciamento de investimentos. O gerenciamento de patrimônio é a maior filial e seu corretor-revendedor associado, Morgan Stanley Smith Barney, é a maior entidade de gerenciamento de patrimônio único do mundo.

Modelo de Negócios da Goldman Sachs

O Goldman Sachs depende da receita de negociação talvez mais do que qualquer outro banco em Wall Street. Obviamente, seus lucros comerciais são geralmente os mais altos quando os mercados estão subindo.

Como resultado, os negócios da Goldman têm uma sensação cíclica e alguns especialistas do setor dizem que seu fluxo de receita é insustentável. Comparadas ao Morgan Stanley, as demonstrações financeiras do Goldman revelam mais foco no comércio de renda fixa, moeda e commodities.

De todos os principais poderes de banco de investimento, incluindo JPMorgan Chase & Company (JPM), Bank of America Merrill Lynch (BAC) e Citigroup, Inc. (C), o Goldman Sachs manteve o máximo de seu modelo de negócios no estilo pré-crise. A empresa emprega capital bancário em empreendimentos de risco e persegue altos valores de retorno sobre o investimento (ROI) e retorno sobre o patrimônio (ROE). Se um banco implantar ativos suficientes em áreas de alta recompensa, os lucros devem seguir.

Desde a crise financeira, o Goldman Sachs parece ser o banco mais disposto a se envolver em atividades de comércio e empréstimo. É o mesmo modelo que gerou grandes lucros de 1995 a 2005 e de 2010 a 2013. Mas também é o mesmo modelo - embora menos alavancado - que tornou muitos bancos tão vulneráveis ​​em 2008.

Estratégias diferentes em um ambiente pós-recessão

Evidentemente, o mundo bancário mudou depois de 2008. Os investidores ficaram nervosos, mas não tão nervosos quanto os credores. Dodd-Frank aumentou significativamente o nível de escrutínio regulatório em bancos como Goldman Sachs e Morgan Stanley.

O Morgan respondeu a um ambiente diferente cortando as operações comerciais. De fato, o banco deixou de negociar com alto risco e alta recompensa e passou a administrar o dinheiro de maneira mais confiável. Por outro lado, o Goldman Sachs enfatizou o investimento, a negociação e os empréstimos corporativos, e voltou à vida após a crise.

Outra grande desaceleração do mercado colocaria em teste os modelos de negócios pós-crise de ambos os bancos.