Indo a público
Tornar-se público é o processo de venda de ações que antes eram privadas para novos investidores pela primeira vez. Também conhecido como oferta pública inicial (IPO).
QUEBRANDO Tornando-se Público
Quando uma empresa abre seu capital, é a primeira vez que o público em geral tem a capacidade de comprar ações. O processo de abertura de capital apresenta desafios únicos e é melhor realizado com uma equipe experiente e experiente no comando. Um membro importante dessa equipe é um experiente advogado de valores mobiliários. No entanto, todo membro da equipe tem responsabilidades importantes em orientar a empresa no processo de abertura de capital.
O processo de abertura de capital
1. Aprovação do Conselho . A abertura de capital começa com uma proposta ao conselho de administração da empresa pela administração da empresa. A proposta inclui detalhes e discussão sobre o desempenho passado da empresa, objetivos, plano de negócios e projeções financeiras. A gerência recomenda a entrada no mercado público. Após cuidadosa consideração, o conselho de administração decide se deve avançar.
2. Monte a equipe . Após a aprovação, a gerência começa a montar a equipe de IPO, que geralmente começa com um advogado de valores mobiliários e uma empresa de contabilidade.
3. Revise e reajuste as finanças . Após a aprovação, as demonstrações financeiras da empresa dos cinco anos anteriores são cuidadosamente revisadas e, se necessário, reapresentadas para cumprir os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos (GAAP). Certas transações aceitáveis para empresas privadas, como alguns acordos de sale-leaseback, são eliminadas e as demonstrações financeiras ajustadas de acordo. A empresa de contabilidade assume a liderança nesta etapa de revisão e ajuste.
4. Carta de intenções com o banco de investimento . Agora é quando a empresa seleciona um banco de investimento e emite uma carta de intenções para formalizar o relacionamento e descrever as taxas do banco de investimento, oferecendo tamanho, faixas de preço e outros parâmetros.
5. Projeto de prospecto . Com uma carta de intenções assinada, os advogados e contadores de valores mobiliários preparam o prospecto. Um prospecto é escrito para apresentar aos investidores como um documento de venda e como um documento de divulgação legal. Um prospecto requer:
- Uma descrição da empresa
- Explicação da estrutura de gerenciamento
- Divulgação da remuneração dos administradores
- Divulgação de transações entre a empresa e a administração
- Nomes dos principais acionistas e suas participações na empresa
- Declarações financeiras auditadas
- Discussão sobre operações da empresa e condição financeira
- Informações sobre o uso pretendido das receitas da oferta
- Discussão sobre o efeito da diluição nas ações existentes
- Composição da política de dividendos da empresa
- Descrição da capitalização da empresa;
- Descrição do contrato de subscrição.
6. Due diligence . O banco de investimento e os contadores da empresa examinarão a administração, operações, condição financeira, posição competitiva, desempenho e objetivos e plano da empresa. Eles também revisam a força de trabalho da empresa, fornecedores, clientes e indústria. Freqüentemente, os resultados da investigação de due diligence exigirão alterações no prospecto.
7. Apresentação preliminar do prospecto à SEC . Um prospecto preliminar deve ser apresentado à SEC e aos reguladores relevantes do mercado de ações. As comissões de valores mobiliários do Estado também podem ser obrigadas a assinar. A SEC geralmente comenta o prospecto, normalmente na forma de requisitos para divulgação ou explicação adicional.
8. Organização . Após o prospecto preliminar ter sido apresentado à SEC, o banco de investimento deve montar um "sindicato" de outros bancos de investimento, que tentará vender partes da oferta aos investidores. A assembléia do sindicato geralmente gera informações úteis que ajudam a diminuir a faixa de preço das ações.
9. Road show . A gerência da empresa e o banqueiro de investimentos costumam realizar uma série de reuniões com potenciais investidores e analistas. Este road show é uma apresentação formal da administração sobre a condição financeira, operações, desempenho, mercados e produtos ou serviços da empresa. Os potenciais investidores e analistas, em seguida, fazem perguntas sobre a empresa.
10. Finalização do prospecto. O prospecto deve ser revisado de acordo com os comentários da SEC. Quando a SEC declara o registro efetivo, a empresa pode "imprimir" com o prospecto.
11. Determine o tamanho e o preço da oferta. Um dia antes do registro se tornar efetivo e o início das vendas, a oferta tem um preço. O banqueiro de investimento recomendará um preço para aprovação da empresa, levando em consideração o desempenho da empresa, preços de ofertas competitivas, resultados de road show e condições gerais do mercado e da indústria. O banqueiro de investimentos também fará recomendações sobre o tamanho da oferta, considerando o capital necessário, a demanda dos investidores e o controle sobre a corporação.
12. Imprima . Uma impressora financeira experiente, com capacidade de impressão suficiente e familiarizada com os regulamentos da SEC em relação ao uso de gráficos, recebe o prospecto final para impressão acelerada.
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