Assumir o controle

O que é uma aquisição?

Uma aquisição ocorre quando uma empresa faz uma oferta para assumir o controle ou adquirir outra, geralmente comprando uma participação majoritária na empresa-alvo. No processo de aquisição, a empresa que faz a oferta é o adquirente, enquanto a empresa que deseja assumir o controle é chamada de alvo.

As aquisições são normalmente iniciadas por uma empresa maior para uma menor. Eles podem ser voluntários, o que significa que são o resultado de uma decisão mútua entre as duas empresas. Em outros casos, eles podem não ser bem-vindos; nesse caso, a empresa maior vai atrás da meta sem o seu conhecimento.

Uma aquisição, que funde duas empresas em uma, pode trazer grandes vantagens operacionais e melhorias no desempenho e para os acionistas.

Compreensão das aquisições

As aquisições são bastante comuns no mundo dos negócios. Eles são semelhantes às fusões, pois os dois processos combinam duas empresas em uma. A diferença entre eles é que uma fusão envolve duas empresas iguais, enquanto uma aquisição geralmente envolve desigual - uma empresa maior que visa uma menor.

Existem muitas razões pelas quais as empresas podem iniciar uma aquisição. Uma empresa compradora pode buscar uma aquisição oportunista, onde acredita que a meta tem um bom preço. Ao comprar o alvo, o adquirente pode sentir que há valor a longo prazo.

Algumas empresas podem optar por uma aquisição estratégica. Isso permite que o adquirente entre em um novo mercado sem assumir nenhum tempo extra, dinheiro ou risco. O adquirente também pode ser capaz de eliminar a concorrência passando por uma aquisição estratégica.

Se a aquisição for concluída, a empresa adquirente se torna responsável por todas as operações, participações e dívidas da empresa alvo.

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Assumir o controle

Tipos de Aquisições

As aquisições podem assumir muitas formas diferentes. Uma aquisição bem-vinda ou amigável, como uma aquisição, geralmente ocorre sem problemas porque ambas as empresas consideram uma situação positiva. Nesses casos, o gerenciamento da empresa de destino aprova a transação.

Uma aquisição indesejada ou hostil pode ser bastante agressiva, pois uma parte não é um participante disposto. A empresa compradora pode usar táticas desfavoráveis, como um ataque ao amanhecer, onde compra uma participação substancial na empresa-alvo assim que os mercados se abrem, fazendo com que o alvo perca o controle antes de perceber o que está acontecendo.

A administração e o conselho de administração da empresa-alvo podem resistir fortemente a tentativas de aquisição implementando táticas como uma pílula de veneno, que permite que os acionistas da empresa comprem mais ações com desconto para diluir as participações da adquirente e tornar a aquisição mais cara.

Uma aquisição inversa ocorre quando uma empresa privada assume uma empresa pública. A empresa adquirente deve ter capital suficiente para financiar a aquisição. As aquisições reversas acontecem para que a empresa privada abra seu capital sem ter que assumir o risco ou a despesa adicional de passar por uma oferta pública inicial (IPO).

A empresa compradora pode emitir uma oferta pública ou uma oferta pública de aquisição - uma oferta aberta para comprar ações de cada acionista da meta por um determinado preço e em um determinado momento.

Razões para uma aquisição

Uma aquisição é praticamente a mesma que uma aquisição, exceto que o termo aquisição tem uma conotação negativa, indicando que a meta não deseja ser comprada. Uma empresa pode atuar como licitante buscando aumentar sua participação no mercado ou obter economias de escala que ajudem a reduzir seus custos e, assim, aumentar seus lucros. As empresas que fazem metas atraentes de aquisição incluem:

• Aqueles com um nicho único em um produto ou serviço específico
• Pequenas empresas com produtos ou serviços viáveis, mas com financiamento insuficiente
• Empresas similares em estreita proximidade geográfica, onde a combinação de forças poderia melhorar a eficiência
• Caso contrário, empresas viáveis ​​que pagam muito por dívida que poderiam ser refinanciadas a um custo menor se uma empresa maior com melhor crédito assumisse

Aquisições de financiamento

As aquisições de financiamento podem vir de várias formas diferentes. Quando o alvo é uma empresa de capital aberto, a empresa adquirente faz uma oferta para todas as ações em circulação do alvo. Em vez de emitir dinheiro pago, o licitante emite novas ações para os acionistas da empresa-alvo.

Todas as transações em dinheiro são uma oferta que envolve uma certa quantia de dinheiro pela empresa licitante para cada ação da empresa alvo.

A outra opção é financiar a aquisição de suas reservas de caixa existentes, embora essa seja uma fonte muito incomum e rara de recursos. A dívida é mais frequentemente usada como fonte para financiar uma aquisição. Quando uma empresa usa dívida, é conhecida como compra alavancada. A dívida é transferida para o balanço da empresa alvo.

Exemplo de uma aquisição

A ConAgra inicialmente tentou uma venda amigável para adquirir a Ralcorp em 2011. Quando os avanços iniciais foram rejeitados, a ConAgra pretendia fazer uma aquisição hostil. A Ralcorp respondeu usando a estratégia da pílula de veneno. A ConAgra respondeu oferecendo US $ 94 por ação, significativamente superior ao preço de US $ 65 por ação que a Ralcorp estava negociando quando a tentativa de aquisição começou. A Ralcorp negou a tentativa, embora as duas empresas voltassem à mesa de negociações no ano seguinte.

Principais Takeaways

• Uma aquisição ocorre quando uma empresa compradora faz uma oferta para assumir o controle ou adquirir uma empresa-alvo, geralmente comprando uma participação majoritária no alvo.
• As aquisições são normalmente iniciadas por uma empresa maior para uma menor.
• As aquisições podem ser bem-vindas e amigáveis, ou indesejáveis ​​e hostis.
• As empresas podem iniciar aquisições porque podem encontrar valor em uma empresa-alvo ou podem querer eliminar a concorrência.

O acordo foi finalmente feito como parte de uma aquisição amigável com um preço por ação de US $ 90. Nessa época, a Ralcorp havia concluído a cisão de sua divisão de cereais Post, resultando no preço oferecido pela ConAgra sendo significativamente maior do que a oferta do ano anterior.

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