Transporte Completo
Transporte pleno é um termo que se aplica ao mercado futuro. O termo implica que os custos de armazenamento, seguro e pagamento de juros sobre uma determinada quantidade de uma mercadoria foram totalmente contabilizados nos meses posteriores do contrato em comparação com o mês atual.
Principais Takeaways
- Transporte total é o custo de juros, armazenamento e seguro de uma mercadoria.
- Esses custos fornecem uma explicação do motivo pelo qual contratos posteriores são mais caros,
- As condições do mercado, impulsionadas pela oferta e pela demanda, podem mover os preços bem abaixo ou muito acima do carregamento total.
Compreendendo o Carry Full
Transporte completo também é conhecido como "mercado de transporte completo" ou "mercado de transporte completo", e os comerciantes usam essas frases para explicar uma situação em que o preço do contrato do mês posterior à entrega é igual ao preço do mês próximo à entrega mais o preço total custo de transporte da mercadoria subjacente entre os meses.
Os custos totais de transporte incluem juros, seguro e armazenamento. Isso permite que os traders calculem os custos de oportunidade, pois o dinheiro amarrado na mercadoria não pode obter juros ou ganhos de capital em outros lugares.
É razoável esperar que os mercados futuros tenham contratos para entrega mais longa com preços mais altos do que contratos para entrega mais próxima, porque custa dinheiro para financiar e / ou armazenar a mercadoria subjacente por esse período adicional. O termo que descreve preços mais altos para contratos posteriores é contango. A ocorrência natural de contango é esperada para as mercadorias que têm custos mais altos associados ao armazenamento e aos juros. No entanto, a demanda antecipada nos meses seguintes pode aumentar os preços dos contratos posteriores, independentemente de quaisquer custos de transporte.
Por exemplo, digamos que a mercadoria X tenha um preço futuro de maio de US $ 10 / unidade. Se o custo de transporte da mercadoria X for $ 0, 50 / mês e o contrato de junho for negociado a $ 10, 50 / unidade. Esse preço indica uma carga completa ou, em outras palavras, o contrato representa o custo total associado à manutenção da mercadoria por um mês adicional. Mas se os preços em contratos posteriores subirem acima de US $ 10, 50, isso implicaria que os participantes do mercado antecipassem avaliações mais altas da mercadoria nos meses posteriores por outras razões que não o custo de transporte.
Os custos de transporte podem sofrer alterações ao longo do tempo. Embora os custos de armazenamento em um depósito possam aumentar, as taxas de juros para financiar o subjacente podem aumentar ou diminuir. Em outras palavras, os investidores devem monitorar esses custos ao longo do tempo para garantir que seus ativos tenham um preço adequado.
Arbitragem Potencial
Transporte completo é um conceito idealizado porque o preço de mercado de um contrato futuro mais longo não é necessariamente o valor exato do preço à vista mais o custo de transporte. É o mesmo que a diferença entre o preço negociado de uma ação e sua avaliação usando o valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros da empresa subjacente. A oferta e a demanda de um contrato de ações ou futuros mudam constantemente, de modo que os preços flutuam em torno do valor idealizado.
No mercado futuro, contratos de entrega mais longos podem ser negociados abaixo dos contratos de entrega próximos, em uma condição chamada de atraso. Algumas das possíveis razões podem ser escassez de curto prazo, eventos geopolíticos e eventos climáticos pendentes.
Mas, mesmo que os meses mais longos sejam negociados mais altos que os meses mais curtos, eles podem não representar a carga completa exata. Isso cria oportunidades de negociação para explorar as diferenças. A estratégia de comprar um mês de contrato e vender o outro é chamada de spread do calendário. Qual contato é comprado e qual é vendido depende se o árbitro acredita que o mercado precificou uma supervalorização ou subavaliação.
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