IPO vs. Permanência Privada: Comparando as Diferenças

Se você possui uma empresa privada de sucesso e deseja expandi-la, pode estar pensando em abrir seu capital. Pode ser uma ótima maneira de arrecadar dinheiro, aumentar o perfil da sua empresa e sentir que realmente conseguiu. Mas é caro e demorado tornar-se e permanecer negociado publicamente, e você perde algum controle dos negócios. Vamos examinar mais de perto esses e outros prós e contras de abrir o capital e permanecer privado.

Principais Takeaways

• A abertura de capital pode melhorar os resultados da sua empresa - mas isso não o fará necessariamente rico, porque os fundadores podem não conseguir vender suas ações.
• Quando você abre o capital, pode usar as ações da sua empresa como moeda.
• Você pode usar um IPO para adquirir outras empresas para crescer mais rapidamente, conquistar concorrentes ou fortalecer sua posição no mercado.
• Permanecer em sigilo significa que você tem mais autonomia para operar sem ter que responder a milhares de acionistas externos.

IPO

A maior motivação para realizar uma oferta pública inicial (IPO) é tipicamente financeira. "Tornar-se público gera dinheiro para você - e geralmente muito dinheiro", diz Eric Chen, professor associado de administração de empresas da Universidade de Saint Joseph, em West Hartford, Connecticut, onde ministra aulas de finanças, estratégia e direito. Em sua carreira anterior em finanças corporativas e pesquisa de patrimônio, Chen diz que liderou ou participou da abertura de capital a mais de 25 empresas. “Onde antes você estava com restrições de caixa, agora está cheio de capital que deveria investir na empresa para fazê-la crescer exponencialmente”, diz ele.

Há também uma certa legitimidade percebida em ser público, diz Chen. “As pessoas saberão sobre você. Ser público tornará mais fácil fazer negócios com outras pessoas. Assegurar o financiamento também será mais fácil ”, diz ele, uma vez que as companhias de dinheiro que arrecadam com a abertura de capital geralmente suportam o balanço. Os potenciais investidores e parceiros de negócios podem se sentir mais à vontade trabalhando com você, pois as informações da sua empresa serão arquivadas na Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e estarão disponíveis para todos verem.

Além de aumentar a percepção da legitimidade da sua empresa, "existe apenas um fator interessante sobre abrir o capital, tocar a campainha e negociar na bolsa de valores - é como um rito de passagem", diz Jeremy S. Office, fundador e diretor da Maclendon Wealth Management e co-fundador e sócio-gerente do fundo de risco SJO Worldwide, ambos em Delray Beach, Flórida.

Permanecer Privado

A abertura de capital pode ajudá-lo a aumentar seu balanço patrimonial, facilitar as transações comerciais, facilitar a conquista dos concorrentes e fazer com que você se levante um pouco mais reto, mas existem muitos profissionais para permanecer privado. Você se reporta a um grupo finito de investidores, afirma o Office, e embora seu grupo de potenciais investidores seja menor, pois eles precisam ser credenciados, "no momento, há uma quantidade recorde de capital destinada a empresas em estágio inicial".

Permanecer em sigilo significa que você pode escolher exatamente quem investe em sua empresa e não é como se não pudesse decidir se tornar público depois. Mas enquanto você permanecer privado, não precisará alterar o foco ou a estratégia da sua empresa para atender às expectativas de Wall Street, afirma o Office.

Ir a público também é um risco enorme. “E se o IPO for um fracasso? O fracasso do IPO pode encerrar seus negócios ”, afirma Office. Um benefício de permanecer privado é que você não sujeita sua empresa a esse risco. Se você está em uma posição em que é tão bem-sucedido que abrir seu capital é uma consideração, pode ser melhor deixar as coisas como estão.

"Se você não é grande o suficiente, nem pense nisso", diz Chen. “Os mercados estão repletos de pequenas empresas que realmente não tinham o suficiente para sustentar uma oferta pública.” Dependendo do setor em que você está, isso pode acontecer com empresas que registram várias centenas de milhões em vendas anuais, diz ele. Você precisa ter um número forte de seguidores para que as ações da empresa sejam negociadas corretamente. "Muitas dessas situações acabam como 'estoques de moeda de um centavo' e enfrentam o fechamento da bolsa", diz ele.

Contras de IPO

Embora o prestígio e o dinheiro sejam razões tentadoras para abrir o capital, o processo e os requisitos dispendiosos e demorados para realizar uma abertura de capital e ser negociada publicamente são desvantagens significativas.

"A abertura de capital, mesmo com os requisitos reduzidos de relatórios da Lei JOBS, pode ser um exercício caro", diz Helen Adams, sócio-gerente da área de San Diego da Haskell & White, uma das maiores empresas de consultoria, auditoria e tributação de propriedade independente. no sul da Califórnia. “Existem requisitos específicos de arquivamento de demonstrações financeiras da SEC trimestralmente e anualmente, e muitos requisitos periódicos de relatórios legais, incluindo aqueles para transações materiais e para negociação de ações por executivos seniores e membros do conselho”, diz ela.

Chen também acrescenta que a abertura de capital é um processo caro. "Você precisa pagar por road shows e sua gerência sênior vai gastar muito tempo preparando a oferta, em vez de se concentrar nos negócios".

Um grande benefício de permanecer privado é que você limita seu risco de queda. Você pode continuar fazendo o que está fazendo para obter os lucros que tornaram seus negócios tão fortes quanto já são.

Em resumo, você vai gastar mais dinheiro como empresa pública do que privada, diz Chen. "Se você é do tamanho da GE, pode arcar com os custos extras de ser público", diz ele. Mas se você é pequeno, pode achar que seus resultados são reduzidos por custos que não considerou com cuidado. "Não espere gastar seu dinheiro tão cedo", diz Chen. "Suas ações estarão sujeitas a disposições de bloqueio por pelo menos seis meses".

As razões para isso são amplamente baseadas na psicologia do investidor. "Pense em uma situação em que o Facebook está se tornando público e Mark Zuckerberg está vendendo suas próprias ações na oferta", diz Chen. "Os investidores pensam: 'O que ele sabe que o público não sabe? Ele está procurando despejar ações com más notícias?'" Isso não significa que você não será capaz de vender suas ações, mas significa você provavelmente terá que esperar.

Permanecendo Contras Privadas

Com uma empresa privada, talvez você não consiga atrair os melhores talentos por meio de benefícios como incentivos para ações, diz Mike Ser, trader ativo, coach de negócios e empresário com mais de 16 anos de experiência em trading. Ele é o co-fundador, juntamente com Andy Man, do Ser Man Traders, um programa de treinamento para profissionais. Outra desvantagem é que, como empresa privada, você não pode usar suas ações como moeda para adquirir seus concorrentes ou outras empresas. "Se você é uma empresa privada, é mais um desafio, pois você precisa ter dinheiro ou pedir empréstimos para adquirir empresas", diz ele.

Permanecer privado também limita a liquidez para os investidores existentes. Eles não podem vender facilmente sua participação na empresa indo a uma bolsa pública. Para uma empresa bem conhecida, de alto desempenho e apoiada em capital de risco, pode não ser tão difícil encontrar um comprador, mas no caso de uma empresa menos conhecida, os únicos compradores em potencial podem ser outros proprietários existentes. A venda de ações no mercado secundário é muitas vezes desafiadora, principalmente porque os possíveis compradores precisam ser investidores credenciados.

Os investidores que você possui podem ter uma participação significativa em sua empresa e ser sinceros sobre como eles acham que você deve administrar o negócio. Você pode não ter tanto controle quanto gostaria, mesmo que sua empresa permaneça privada.

Ao mesmo tempo, contar com investidores privados pode não permitir que você angarie o financiamento necessário e talvez não seja possível encontrar investidores privados suficientes interessados ​​na sua empresa.

A abertura de capital nem sempre é a melhor opção para o seu negócio. Sem dúvida, será divertido se gabar disso para todos que você conhece, mas pode não ser tão lucrativo quanto você pensa, dados os custos do IPO em si e os crescentes requisitos de relatórios financeiros. Você perderá algum controle sobre a empresa para os acionistas que desejam se expressar nos negócios e para a necessidade contínua de manter alto o desempenho da empresa e a percepção do público, para que o preço das ações não caia.