Definição de preço a termo

O que é um preço a prazo

Preço a prazo é o preço de entrega predeterminado de uma mercadoria, moeda ou ativo financeiro subjacente, conforme decidido pelo comprador e pelo vendedor do contrato a prazo, a ser pago em uma data predeterminada no futuro. No início de um contrato a prazo, o preço a termo zera o valor do contrato, mas as alterações no preço do subjacente farão com que o contrato apresente um valor positivo ou negativo.

O preço a prazo é determinado pela seguinte fórmula:

Noções básicas de preço a termo

O preço a prazo é baseado no preço à vista atual do ativo subjacente, mais quaisquer custos contábeis como juros, custos de armazenamento, juros perdidos ou outros custos ou custos de oportunidade.

Embora o contrato não tenha valor intrínseco no início, com o tempo, um contrato pode ganhar ou perder valor. As posições de compensação em um contrato a termo são equivalentes a um jogo de soma zero. Por exemplo, se um investidor assume uma posição comprada em um contrato a termo de barriga de porco e outro investidor assume a posição vendida, qualquer ganho na posição comprada é igual às perdas que o segundo investidor incorre na posição vendida. Ao definir inicialmente o valor do contrato como zero, ambas as partes estão em igualdade de condições no início do contrato.

Principais Takeaways

• Preço a prazo é o preço pelo qual um vendedor entrega um ativo, derivado financeiro ou moeda subjacente ao comprador de um contrato a prazo em uma data predeterminada.
• É aproximadamente igual ao preço à vista, mais os custos de transporte associados, como custos de armazenamento, taxas de juros, etc.

Exemplo de cálculo de preço a termo

Quando o ativo subjacente no contrato a termo não paga dividendos, o preço a termo pode ser calculado usando a seguinte fórmula:

F = S xe ^ (rxt)

Onde:

F = preço a prazo do contrato

S = preço à vista atual do ativo subjacente

e = constante irracional matemática aproximada por 2, 7183

r = taxa livre de risco que se aplica à vida do contrato a prazo

t = data de entrega em anos

Por exemplo, suponha que um título esteja sendo negociado atualmente a US $ 100 por unidade. Um investidor deseja celebrar um contrato a prazo que expira em um ano. A atual taxa de juros anual livre de risco é de 6%. Usando a fórmula acima, o preço a prazo é calculado da seguinte forma:

F = $ 100 xe ^ (0, 06 x 1) = $ 106, 18

Se houver custos contábeis, isso será adicionado à fórmula:

F = S xe ^ (r + q) t

Aqui, q é o custo de transporte.

Se o ativo subjacente pagar dividendos ao longo da vida do contrato, a fórmula para o preço a prazo é:

F = (S - D) xe ^ (rxt)

Aqui, D é igual à soma do valor presente de cada dividendo, dado como:

D = PV (d (1)) + PV (d (2)) + ... + PV (d (x)) = d (1) xe ^ - (rxt (1)) + d (2) xe ^ - (rxt (2)) + ... + d (x) xe ^ - (rxt (x))

Usando o exemplo acima, suponha que o título pague um dividendo de 50 centavos a cada três meses. Primeiro, o valor presente de cada dividendo é calculado da seguinte forma:

PV (d (1)) = $ 0, 5 xe ^ - (0, 06 x 3/12) = $ 0, 493

PV (d (2)) = $ 0, 5 xe ^ - (0, 06 x 6/12) = $ 0, 485

PV (d (3)) = $ 0, 5 xe ^ - (0, 06 x 9/12) = $ 0, 478

PV (d (4)) = $ 0, 5 xe ^ - (0, 06 x 12/12) = $ 0, 471

A soma destes é de US $ 1, 927. Esse valor é então plugado na fórmula de preço a termo ajustado por dividendos:

F = ($ 100 - $ 1, 927) xe ^ (0, 06 x 1) = $ 104, 14

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