Ações FAANG recebem sua mordida de volta

O grupo FAANG de ações de tecnologia liderou o mercado em 2017, mas vários dos principais estrategistas de mercado previram que perderiam sua mordida em 2018, em grande parte com base no que muitos investidores veem como suas avaliações esticadas. Até agora, esses especialistas têm demonstrado muito errado.

Uma média simples dos ganhos acumulados no ano até as ações da FAANG até 26 de fevereiro foi de 20, 5%, contra um aumento de 4, 0% no Índice S&P 500 (SPX). Em 2017, os respectivos valores foram de 49, 2% e 19, 4%. Assim, a proporção de ganhos entre as ações médias da FAANG e o mercado mais amplo saltou de 2, 5 vezes em 2017 para 5, 1 vezes até agora neste ano.

Grandes ganhos para FAANGs

Para as ações da FAANG, seus respectivos ganhos anuais de 2017 e ganhos acumulados de 2018 até 26 de fevereiro são:

• Facebook Inc. (FB): + 53, 38%, + 4, 69%
• Apple Inc. (AAPL): + 48, 47%, + 5, 74%
• Amazon.com Inc. (AMZN): + 55, 96%, + 30, 40%
• Netflix Inc. (NFLX): + 55, 06%, + 53, 42%
• Alphabet Inc. (GOOGL): + 32, 93%, + 8, 25%

As ações da FAANG são grandes impulsionadoras do S&P 500, ponderado pela capitalização, dadas suas enormes avaliações de mercado. A Apple, a empresa-mãe Alphabet do Google e a Amazon são os três principais membros do S&P 500 com base no valor de mercado, enquanto o Facebook está em 5º lugar e o Netflix em 41º, por CNBC.

Dados NFLX da YCharts

Grandes Expectativas

O setor de tecnologia continua sendo um nicho especialmente caro nesse mercado caro, e alguns dos FAANGs estão na estratosfera de avaliação. De acordo com os dados da CNBC, a relação preço / lucro a termo no S&P 500 é 20, 6 vezes o lucro projetado, enquanto a do setor de tecnologia é 28, 9 vezes. O Facebook está em 25, 5 vezes, a Amazon em 184, 3 vezes, a Netflix em 107, 4 vezes e o Alfabeto em 27, 6 vezes. Mantendo seu desconto histórico, a Apple é a única FAANG com PE abaixo do mercado, 14, 6 vezes.

Esses índices de PE geralmente refletem expectativas altamente otimistas entre os investidores para crescimento futuro. Dado o peso pesado que essas ações têm no S&P 500 e em outros índices-chave do mercado, graves decepções de ganhos entre os FAANGs e outras grandes empresas de tecnologia podem ter consequências altamente negativas para o mercado como um todo, alertam analistas de baixa. (Para saber mais, veja também: Por que Amazon, Microsoft e Netflix representam um risco para o mercado de ações .)

Pagando pelo crescimento

A Amazon e a Netflix são capazes de comandar avaliações tão incríveis porque seus investidores estão focados no crescimento futuro, e não nos lucros agora. A Netflix está operando com lucro, mas o fluxo de caixa das operações permanece negativo. No entanto, os investidores aparentemente gostam do que vêem na tendência de crescimento de receitas e assinantes, informa o Business Insider.

A Amazon gera ganhos positivos e fluxo de caixa das operações. Embora o lucro líquido do quarto trimestre represente um insignificante 3, 1% das vendas, o aumento de 38% na receita ano a ano é o que aparentemente impressionou os investidores, segundo a CNBC. O surpreendente múltiplo P / E da Amazon implica expectativas de que a empresa possa continuar crescendo em um ritmo tórrido no futuro.

Dados de estimativas de receita anual da NFLX da YCharts

Os retardatários ainda lideram

Apesar das notícias que desapontaram os investidores em vários graus, as ações da Alphabet, Apple e Facebook ainda conseguiram superar o S&P 500 até agora em 2018. Para a Alphabet, as receitas e os ganhos do quarto trimestre aumentaram acentuadamente em relação ao ano anterior, mas os ganhos caíram. aquém das previsões dos analistas, criando uma liquidação temporária das ações, informa o USA Today. O Facebook está enfrentando uma desaceleração no crescimento de usuários em seu mercado doméstico nos EUA e no Canadá, bem como na Europa, levando os anunciantes a explorar outras opções. (Para saber mais, veja também: Crescimento do Facebook ameaçado pelo Twitter, Snap .)

Com a Apple, indicações de fraca demanda do iPhone levaram a revisões em baixa nas estimativas futuras de receitas e ganhos. A empresa também criticou as alegações de que diminui deliberadamente o desempenho dos iPhones mais antigos, a fim de estimular a venda de substituições. (Para saber mais, consulte também: Analistas da Apple, cortar em estimativas é sinal de alerta para estoque .)

FAANG Stories

No momento, a excitação do investidor - e do consumidor - sobre os produtos e serviços de tecnologia pode desempenhar um papel importante no fortalecimento desses estoques. Por um lado, o professor de marketing Scott Galloway acredita que a principal competência da Amazon é hipnotizar os investidores com histórias sobre crescimento futuro, garantindo assim que eles não fiquem obcecados em obter lucros a curto prazo, muito menos em dividendos. Alguém poderia argumentar que as outras empresas da FAANG também contam com histórias sobre o futuro, em graus variados. Se os investidores se cansarem desses contos e começarem a exigir resultados atuais mais tangíveis, as avaliações e os preços das ações poderão sofrer um severo ajuste de queda.