Fundo de Câmbio
Um fundo de câmbio, também conhecido como fundo de swap, é um acordo entre acionistas concentrados de diferentes empresas que agrupam ações e permite que um investidor troque sua grande participação de uma única ação por unidades do portfólio inteiro. Os fundos de câmbio fornecem aos investidores uma maneira fácil de diversificar suas participações, diferindo impostos de ganhos de capital.
Os fundos de câmbio não devem ser confundidos com os fundos negociados em bolsa (ETFs), que são títulos semelhantes a fundos mútuos que são negociados em bolsas de valores.
Principais Takeaways
- Os fundos de câmbio agrupam grandes quantidades de acionistas concentrados de diferentes empresas em um único conjunto de investimentos.
- O objetivo é permitir que grandes acionistas de uma única empresa troquem sua participação concentrada em troca de uma participação no portfólio mais diversificado do pool.
- Os fundos de câmbio são particularmente atraentes para acionistas concentrados que desejam diversificar suas participações restritas.
- Eles também apelam para grandes investidores que apreciam ações que estariam sujeitas a um enorme imposto sobre ganhos de capital se procurassem diversificar vendendo essas ações para comprar outras no mercado.
Como funcionam os fundos de câmbio
O fundo de bolsa aproveita o fato de que existem vários investidores em uma posição semelhante com uma posição de ações concentrada que desejam diversificar. Portanto, nesse tipo de fundo, vários investidores agrupam suas ações em uma parceria e cada investidor recebe uma parcela proporcional do fundo de câmbio. Agora, o investidor possui uma parte de um fundo que contém uma carteira de ações diferentes - o que permite alguma diversificação. Essa abordagem não apenas alcança uma medida de diversificação para o investidor, mas também permite o diferimento de impostos.
Como um investidor troca ações com o fundo, nenhuma venda realmente ocorre. Isso permite que o investidor adie o pagamento do imposto sobre ganhos de capital até vender as unidades do fundo. Existem fundos de câmbio privados e públicos. O primeiro lida com empresas que não são negociadas publicamente, oferecendo aos investidores uma maneira de diversificar as participações em private equity. Os fundos públicos oferecem ações ao portfólio de investidores contendo empresas de capital aberto.
Os fundos de câmbio são projetados para atrair principalmente investidores que anteriormente se concentraram em construir posições concentradas em ações restritas ou altamente apreciadas, mas que agora procuram diversificar. Normalmente, um grande banco, uma empresa de investimentos ou outra instituição financeira criará um fundo que terá um certo tamanho e mistura para a qual está direcionado em termos de ações que são contribuídas.
Os participantes de um fundo de câmbio contribuirão com algumas das ações que eles detêm, que são então agrupadas com as ações de outros investidores. Com cada acionista que contribui, o portfólio se torna cada vez mais diversificado. Um fundo de câmbio pode ser comercializado para executivos e proprietários de negócios, que acumularam posições que normalmente estão centradas em uma ou em várias empresas. A participação no fundo permite diversificar as posições fortemente concentradas nas ações.
Requisitos de fundos de câmbio
Os fundos trocados podem exigir que os participantes em potencial tenham uma liquidez mínima de US $ 5 milhões em dinheiro para participar e contribuir. Os fundos de câmbio também costumam ter um período de bloqueio de sete anos para atender aos requisitos de diferimento de impostos, o que pode representar um problema para alguns investidores.
À medida que o fundo cresce, e quando ações suficientes foram contribuídas, o fundo fecha para novas ações. Em seguida, cada investidor recebe interesse nas ações coletivas com base em sua parcela das contribuições originais. As ações do fundo transferido para o fundo de câmbio não estão imediatamente sujeitas à tributação de ganhos de capital.
Se um investidor decidir que deseja deixar um fundo de câmbio, receberá ações retiradas do fundo, em vez de dinheiro. Essas ações dependerão do que foi contribuído para o fundo e ainda está disponível. Até 80% dos ativos em um fundo de câmbio podem ser ações, mas o restante deve ser composto por investimentos ilíquidos, como investimentos imobiliários.
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