À medida que os fluxos de ETF atingem níveis recordes, a concorrência entre fornecedores cresce ferozmente

Os fundos negociados em bolsa (ETFs) estão entre os veículos de investimento mais populares e de crescimento mais rápido nos últimos anos. De acordo com um relatório da MarketWatch, os ETFs registraram entradas totais de US $ 450 bilhões em 2017. Embora os números de 2018 não cheguem tão altos - o relatório estima que as entradas de 2018 estarão mais próximas dos níveis de 2016, ou cerca de US $ 200 bilhões - isso é, no entanto. uma quantidade significativa de crescimento para a indústria em um período relativamente curto.

Juntamente com o aumento nos níveis gerais de ativos em todo o espaço da ETF, também existem novos fundos lançados todos os meses. Os investidores agora podem escolher entre um campo crescente de abordagens e estratégias rapidamente diversificadas no espaço da ETF. Ao mesmo tempo, enquanto o número de fornecedores que lançam esses novos fundos também aumentou, dois emissores em particular permanecem no topo do ranking de fluxos: BlackRock, Inc. (BLK) e Vanguard.

IShares e Vanguard da BlackRock

A BlackRock (especificamente a unidade iShares da empresa de gestão de investimentos) e a Vanguard tiveram uma participação muito grande nos ingressos líquidos para este ano. O diretor de pesquisa da CFRA da ETF e da Mutual Fund Research, Todd Rosenbluth, indicou no início desta semana que "iShares e Vanguard continuam sendo os dois principais pesos-pesados ​​do setor e reuniram 73% das entradas líquidas nos primeiros dez meses de 2018", por MarketWatch. Embora 73% das entradas líquidas sejam uma parcela significativa de todos os novos ativos, é importante ter em mente a parcela que esses dois emissores mantêm. Juntos, eles desfrutam de 64% de participação no mercado. Em um setor avaliado em mais de US $ 3 trilhões por algumas estimativas, isso se traduz em uma tremenda quantidade de dinheiro.

É difícil contestar que iShares e Vanguard dominam o espaço da ETF. A partir de 9 de novembro, todos os 10 principais ETFs de acordo com os novos ativos adicionados no acumulado do ano foram fornecidos por um ou outro desses dois emissores; seis eram fundos iShares e os outros quatro eram fundos Vanguard. Por outro lado, com a saturação do mercado ocorrem perdas e vitórias intensificadas: seis dos dez ETFs com pior desempenho este ano (em relação aos ativos perdidos) são fundos iShares. Não há fundos da Vanguard nessa lista.

A importância das taxas

Embora o BlackRock e o Vanguard dominem o espaço da ETF, há outros fornecedores que também estão crescendo em popularidade e em total de ativos sob gerenciamento. A linha de produtos SPDR da State Street Corporation é outro grande participante, e emissores relativamente mais novos como The Charles Schwab Corporation (SCHW) e JPMorgan Chase & Co. (JPM) também estão fazendo incursões.

A concorrência entre os emissores de ETF geralmente se resume a dois fatores principais: estratégia ou foco e taxas. Como muitos ETFs de um provedor como o Vanguard terão equivalentes aproximados (ou até não tão brutos) com ETFs da iShares ou de outros emissores, uma maneira de um emissor se destacar é encontrar uma estratégia de nicho que outros ainda não preenchidas. A proliferação de fundos é testemunha da importância dessa abordagem. Além disso, e talvez ainda mais importante, as taxas de ETF são uma maneira primordial para os provedores concorrentes tentarem derrotar seus rivais.

Há um problema com a batalha de taxas da ETF: as taxas só podem ser tão baixas. As taxas de ETF têm tendência de queda há anos, com muitos fundos oferecendo taxas de despesa abaixo de 0, 20%. Dado que os provedores ainda precisam obter lucro através da operação desses fundos e também considerando como os índices de despesas já caíram, pode não haver muito mais espaço para competir nessa área. Obviamente, à medida que os índices de despesa caem quando os fornecedores competem entre si, os investidores acreditam que eles são os principais beneficiários, embora possa haver outras taxas envolvidas em um investimento em ETF além do índice de despesa geral.