Dívida Esotérica
Dívida esotérica refere-se a instrumentos e investimentos de dívida estruturados de uma maneira que poucas pessoas compreendem completamente. A dívida esotérica é complexa e pode ser um produto de securitização ou simplesmente um complexo arranjo de financiamento. Como tal, o preço é conhecido por relativamente poucos participantes do mercado, e a estrutura pode levar a um risco / retorno aparentemente atraente sobre outros instrumentos de dívida quando os instrumentos funcionam adequadamente, mas também pode levar a problemas de falta de liquidez e preços quando os mercados são interrompidos. Os títulos com taxa de leilão são um exemplo de veículo de dívida esotérico e também são um exemplo dos riscos, pois esse mercado está efetivamente fechado desde 2008.
RESOLUÇÃO DA DÍVIDA ESOTÉRICA
Dívida esotérica pode se referir a uma gama de investimentos em dívidas. Alguns são baseados em garantias que não são uma base tradicional para oferecer títulos ou outros títulos de dívida, incluindo patentes, taxas, acordos de licenciamento e assim por diante. Outros oferecem condições complexas de pagamento à empresa emissora. As notas de pagamento em espécie, por exemplo, são títulos de dívida que permitem que uma empresa alterne entre duas opções - uma é efetuar o pagamento de juros, a outra é assumir dívidas extras devido ao detentor da garantia. Esses investimentos apresentam riscos mais altos e, portanto, oferecem rendimentos mais altos do que os títulos regulares ou mesmo títulos não desejados. Eles também vêm com questões extras de liquidez, já que o mercado de instrumentos complexos é escasso na melhor das hipóteses e pode desaparecer completamente durante períodos de incerteza.
Dívida esotérica e a crise financeira
A Crise Financeira de 2008–2009 introduziu a economia global em alguns dos riscos inerentes a ter muita dívida esotérica e muitos investimentos esotéricos em geral. Durante esse período, o crédito fluiu tão livremente que muitas empresas e emissores terceiros criaram veículos de dívida inovadores e imaginativos, adaptados ao que um investidor em particular desejava. O principal fator, é claro, era ganhar muito dinheiro em taxas e atender às necessidades de financiamento de algumas empresas desesperadas, e não como um favor para os investidores.
Quando o mercado de crédito tomou conta, enquanto as empresas lutavam para avaliar com precisão suas reservas de títulos garantidos por hipotecas (MBS) e swaps de inadimplência de crédito, a dívida esotérica excêntrica era considerada complexa demais para se preocupar. Portanto, embora houvesse um processo lento e doloroso que eventualmente levou o MBS problemático a ser precificado e depois movido, o mercado de dívida esotérica congelou completamente. Sem informações precisas sobre preços, havia poucos compradores para ajudar os investidores a tirar dívidas esotéricas de seus balanços. Isso derrubou o mercado de valores mobiliários com taxa de leilão, que antes era considerado um pouco mais arriscado do que o mercado monetário. A SEC interveio nesse arquivo em particular para forçar acordos por divulgação indevida de risco, mas nem todas as formas de dívida esotérica receberam o mesmo tratamento.
Curiosamente, a dívida esotérica começou a reaparecer logo após a transição da crise financeira para a Grande Recessão. Famintos por rendimentos, os investidores estavam mais uma vez dispostos a assumir riscos de complexidade e liquidez para obter um melhor retorno. Embora esses instrumentos complicados possam ser mais atraentes do que a dívida simples de baunilha nos bons tempos, eles podem apresentar imensos problemas quando os mercados de crédito apertarem.
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